高送轉(zhuǎn)歷來是年報行情中不可或缺的一部分。截至昨天晚間，兩市共有41家公司披露了2012年年度利潤分配預(yù)案。這41家公司中，絕大多數(shù)公司采用了現(xiàn)金分紅+資本公積轉(zhuǎn)增股本的分配方案，占比為76%。涉及現(xiàn)金分紅的公司家數(shù)為35家，占比達(dá)到85%；涉及股本擴(kuò)張的公司數(shù)則達(dá)到了90%。

在資本市場最受關(guān)注的高送配方案上，41家公司中有32家公司每10股送配數(shù)不低于10股，其中又有三家公司超過10送配10股，分別是賽為智能、華平股份和光線傳媒。

對于不同的預(yù)案，資本市場的反應(yīng)是不同的。對比上述三種不同的送轉(zhuǎn)方案，其差別還是非常明顯的，尤其是進(jìn)入2013年之后，一般送轉(zhuǎn)類公司的收益率被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拉開，甚至比不上同期滬深300的收益率。

從當(dāng)日的反映上來看，高送轉(zhuǎn)公司表現(xiàn)最好，一般送轉(zhuǎn)表現(xiàn)最差且絕大多數(shù)公司當(dāng)日下跌，平均絕對收益率為-2.06%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)日整體市場。應(yīng)該說，預(yù)期之后的落空成為了一般送轉(zhuǎn)公司下跌的主要驅(qū)動因素。超高送轉(zhuǎn)類公司由于樣本量有限，收益率波動性較大，且其在預(yù)案公告之前已經(jīng)累計了較大的漲幅，因此，其收益率落后于高送轉(zhuǎn)類公司。

在24日之前的30家高送轉(zhuǎn)和超高送轉(zhuǎn)中，預(yù)案當(dāng)日實現(xiàn)上漲的公司有23家實現(xiàn)上漲，其中有14家公司上漲幅度超過5%，12家公司漲停。市場對于高送轉(zhuǎn)公司的偏愛由此可見一斑。(作者系中信建投證券中小盤組研究員)