證券時報記者：年報行情已拉開序幕，對于今年年報行情有何布局？操作思路大概是怎樣的？

陳振宇：今年的年報行情，是在2012年12月初市場持續(xù)反彈背景下拉開帷幕的，可以說是年報行情提早開始了，用傳統(tǒng)的高資本公積金、高未分配利潤和低股本等標準篩選出的年報組合，其超額收益已與往年相當，市場對于年報行情的溢價已經(jīng)有反映，因此對高分紅高送轉(zhuǎn)的年報炒作應(yīng)該謹慎對待，特別是此前已有業(yè)績增長預(yù)告或高分紅預(yù)告的個股。

證券時報記者：您看上市公司年報重點關(guān)注的要點有哪些？

陳振宇：當前市場關(guān)注年報行情熱情較高，高增長是年報行情投資主線之一，辨識企業(yè)是否真正高增長是布局年報行情先決條件之一，避免踩中業(yè)績地雷。

首先，分析業(yè)績變化的具體原因，是主要來自于主營業(yè)務(wù)收入增長、毛利率、費用控制的改善，還是政府補貼、非經(jīng)常性投資收益等，深究一些異常財務(wù)指標等劇烈波動產(chǎn)生深層次原因和未來的趨勢。

其次，關(guān)注公司管理層態(tài)度，從研讀董事會報告了解公司管理層對過去一年經(jīng)營業(yè)績認同程度的信息，特別是在應(yīng)對行業(yè)和公司發(fā)展過程中遇到的機遇和風險管理層所采取的對策和措施，分析其未來可能的前景。

再次，注重第三方意見，特別是會計師事務(wù)所審核意見，盡量規(guī)避財務(wù)數(shù)據(jù)的主觀粉飾造假；此外，還應(yīng)該關(guān)注管理層人員變動和股東變動，特別是流動股東中機構(gòu)投資者的變動，尋找市場對于公司投資價值的更多信息。(方麗)