□金百臨咨詢 秦洪

隨著2月份的來臨，上市公司的2012年年報披露漸入高峰期。從當(dāng)前年報業(yè)績預(yù)告來看，上市公司年報信息對股價的影響力度正在增強(qiáng)，比如公布業(yè)績預(yù)期的瑞普生物在本周五頑強(qiáng)走高，而業(yè)績大幅下滑且低于預(yù)期的明泰鋁業(yè)則跌幅居前。春節(jié)前后應(yīng)把握年報題材的投資機(jī)會，并避免年報地雷。

年報炒作漸現(xiàn)三大主線

就目前來看，年報炒作主要集中在三大主線。一是年報高含權(quán)，主要體現(xiàn)在小盤次新高價股。但在近兩三年來，年報高含權(quán)炒作行情漸趨降溫。一方面是因為高含權(quán)股漸趨增多，已不再是炒作的稀缺品種；另一方面則是因為市場投資理念趨于成熟，越來越多的市場參與者開始認(rèn)為高含權(quán)其實就是股票拆細(xì)，對股東權(quán)益并無影響。所以，近年來的年報高含權(quán)炒作行情降溫，2012年報的高含權(quán)炒作行情亦如此，以至于本周五公布年報高含權(quán)的上海新梅高開低走，在日K線圖上留下一根長陰K線。

二是業(yè)績超預(yù)期主線，尤其是那些每股收益暴增從而使得靜態(tài)市盈率極低的個股，比如靠變賣資產(chǎn)而使得業(yè)績暴增的九洲電氣在2012年下半年開始一路走高，主要是因為變賣資產(chǎn)，公司獲益匪淺。類似個股還有深桑達(dá)，其在年報披露時間周期內(nèi)一度漲停。有意思的是，業(yè)績拐點雖然出現(xiàn)但低于原先預(yù)期的個股，在年報信息明朗后似乎并無突出表現(xiàn)，電力股就是如此?？磥?，只有業(yè)績超預(yù)期，才會引發(fā)市場關(guān)注。

三是摘帽題材股。2012年是ST股不平凡的一年，圍繞ST股作出了一系列的政策創(chuàng)新，從而使得ST股大喜大悲，也使得大量資金沉淀在ST股上，因此其股價走勢變得異?；钴S。而在摘帽預(yù)期下，2012年報期間的ST股摘帽行情有望活躍，這可能也是近期業(yè)績改善的ST股一直運行在上升通道的原因。

關(guān)注業(yè)績持續(xù)超預(yù)期品種

需要指出的是，年報超預(yù)期也并非能夠持續(xù)走強(qiáng)。一方面因為部分個股的短線漲幅過高，已經(jīng)反映甚至透支了年報業(yè)績信息；另一方面，部分個股所依托的年報業(yè)績題材已經(jīng)不能再度激起市場共鳴，此時股價表現(xiàn)就會漸漸暗淡下來。比如年報業(yè)績超預(yù)期主線中，靠非經(jīng)常性損益而一鳴驚人的個股，可能會因為2013年一季報低于預(yù)期等因素而使得年報明星光芒散去。再比如年報高含權(quán)股，已不再稀缺，也難以激發(fā)起市場的認(rèn)同度。所以，此類個股在后續(xù)操作中不是較佳的投資品種。

因此，在操作中需要重點關(guān)注因年報信息而崛起的品種是否有進(jìn)一步的題材配合，如此才能夠延續(xù)強(qiáng)勢行情。而后續(xù)題材主要有兩個：一是業(yè)績能否持續(xù)超預(yù)期。比如火電股在2012年第四季度出現(xiàn)了大批量的意料外的費用而使其第四季度業(yè)績低于預(yù)期，但畢竟目前煤價依然低位運行，意味著火電股在2013年一季度的業(yè)績?nèi)钥梢岳^續(xù)樂觀。也就是說，火電股不僅僅有2012年全年業(yè)績大幅增長的數(shù)據(jù)支撐，還有2013年一季度業(yè)績大幅預(yù)增的后續(xù)題材支撐，既如此，此類個股就會反復(fù)活躍，成為當(dāng)前A股市場倉位較輕的機(jī)構(gòu)資金的首選品種。這其實也得到了近期港股中的中資電力股持續(xù)震蕩前行的佐證。因此，火電股可能會成為A股市場貫穿2月、3月乃至4月行情的強(qiáng)勢股，華能國際、皖能電力、長源電力等個股仍可跟蹤。

與此同時，對于優(yōu)質(zhì)新股來說，業(yè)績也有望持續(xù)超預(yù)期，主要是因為募集資金項目會陸續(xù)投產(chǎn)，從而使業(yè)績有望延續(xù)快速成長的趨勢。這其實也是瑞普生物等個股在近期持續(xù)強(qiáng)勢的直接驅(qū)動力。由于這些股票不僅2012年年報業(yè)績超預(yù)期，而且2013年年報也有望因為募集資金項目的投產(chǎn)而繼續(xù)超預(yù)期，所以長線資金持續(xù)介入。此類個股目前主要分布在醫(yī)藥、電子新材料、水電等品種。

二是擁有年報信息中持續(xù)利好的題材。比如ST股，其第一步題材是2012年報業(yè)績較佳，扭虧增盈或者業(yè)績大幅改善，擁有了摘帽的預(yù)期；第二步題材就是滬深交易所同意這些ST股公司摘帽申請，從而回歸正常股系列。而且，由于部分基金的基金契約規(guī)定不允許買ST股，所以，摘帽之后這些機(jī)構(gòu)資金會積極配置，進(jìn)而產(chǎn)生短線買盤集中加盟所帶來的脈沖機(jī)會。與此同時，由于這些ST股大多靠資產(chǎn)重組的方式得以脫困致富，所以后續(xù)新介入的大股東仍有意愿進(jìn)一步再融資。因此，ST股的后續(xù)題材較為豐富，ST彰電、ST航投等個股值得期待。(執(zhí)業(yè)證書編號A1210208090028)

編后：

蛇年春節(jié)臨近，大盤也站上2400點。短期春節(jié)效應(yīng)或繼續(xù)發(fā)酵，強(qiáng)勢格局有望延續(xù)。品種上，周期藍(lán)籌、城鎮(zhèn)化概念、產(chǎn)業(yè)資本增持板塊、年報業(yè)績超預(yù)期個股以及受益春節(jié)的大消費板塊或有不錯表現(xiàn)。(本系列完)