□韓會師

有這樣一個國家，截至2011年人口86.2萬人，僅為德國的1%；國土面積不足9300平方公里，僅為德國的2.6%；名義GDP179.8億歐元，僅為德國的0.7%；但就是這個國家，2011年對俄羅斯一國輸出資金約1300億美元，約為德國2011年對外投資總額的47%，其不可思議的程度就像一只青蛙張嘴吐出一頭大象。

這個神奇的國家就是塞浦路斯。然而如果聯(lián)想到2011年俄羅斯人向塞浦路斯的投資規(guī)模高達1200億美元，這一切就不難解釋了，原來塞浦路斯不過是俄羅斯資金的中轉(zhuǎn)站與避風(fēng)港。而這都?xì)w功于塞浦路斯10%的超低企業(yè)所得稅率和對外來資金多多益善，且不問黑白的曖昧態(tài)度。

對于正為增收節(jié)支而大傷腦筋的歐元區(qū)政要來說，塞浦路斯則很有一些眼中釘肉中刺的感覺。從塞浦路斯政府與歐元區(qū)最終達成的救助協(xié)議看，也明顯帶有“定點清除”的嫌疑。根據(jù)最終協(xié)議，塞浦路斯第二大銀行大眾銀行被分拆，10萬歐元以下的儲戶將得到保護，但高于10萬歐元的存款將被凍結(jié)用于解決債務(wù)問題。據(jù)路透社報道，塞浦路斯37.1萬個儲戶中，高于10萬歐元的儲戶只有大約1萬個，主要是俄羅斯和其他外國富人。這個協(xié)議的簽署，意味著塞浦路斯避稅天堂光環(huán)的徹底消失。

毫無疑問，歐元區(qū)對塞浦路斯的處理將對歐元的國際信譽產(chǎn)生傷害，但對歐元區(qū)核心大國而言，這是一個值得冒的風(fēng)險。

第一，對歐元區(qū)核心大國而言，塞浦路斯是一個可以犧牲的邊緣小國。其GDP僅為歐元區(qū)的0.2%，即使其被迫退歐，風(fēng)險仍然可控。而且與希臘、意大利、西班牙等國不同，塞浦路斯方案的受害者主要是以俄羅斯為首的非歐元區(qū)投資人。

第二，嚴(yán)懲塞浦路斯可以對其他重債國起到殺一儆百的作用。雖然最終援助方案中直接受損的主要是外國投資者，且97%的儲戶得到了保護，但這仍將給處于危機之中的重債國以嚴(yán)正警告，降低德國力主的，以嚴(yán)肅財政紀(jì)律，加強金融監(jiān)管，強化經(jīng)濟一體化為核心的危機處理方案在“歐豬”國家的阻力。

第三，對于今年面臨大選的德國總理默克爾來說，借塞浦路斯問題提升對重債國的強硬形象，無疑有助于競選大業(yè)。

可能正是由于早有心理準(zhǔn)備，所以在塞浦路斯問題上，歐元區(qū)一改以往的拖沓作風(fēng)，從3月16日第一次提出存款征稅要求，到3月25日最終達成協(xié)議只花了10天時間，這在歐債危機的處理過程中前所未有。這主要歸功于歐元區(qū)極為強硬的態(tài)度，歐洲央行更是直接威脅切斷對塞浦路斯銀行業(yè)的流動性援助。

塞浦路斯的迅速妥協(xié)說明塞浦路斯無力承擔(dān)退出歐元區(qū)的重大風(fēng)險，也證明了歐元區(qū)對其的嚴(yán)厲措施收到了足夠的震懾效果。而通過對塞浦路斯的冷血處理，市場情緒也得到了較為有效的控制。目前歐元兌美元匯率仍停留在1.28附近，而這個價位根本不值得歐元區(qū)憂慮。在今年1月，歐元集團前任主席容克還曾公開抱怨“歐元高得危險”，當(dāng)時的歐元匯率是在1.30附近。

總體來看，塞浦路斯經(jīng)濟模式的特殊性使得其危機處理模式很難成為歐元區(qū)處理其他重債國的模板，雖然歐元區(qū)在短期內(nèi)資本流動難免出現(xiàn)波動，但很難對歐元走勢產(chǎn)生長期影響，若其他重債國吸取教訓(xùn)，其長期負(fù)面影響也在可控范圍之內(nèi)。（作者單位：中國建設(shè)銀行總行 本文僅代表作者個人觀點）