鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見聞報道，美國時間周四(5月9日)下午的一則twitter傳言震動整個市場，該傳言稱WSJ記者Hilsenrath很快將發(fā)表一篇報道稱美聯(lián)儲將早于預(yù)期放緩購債規(guī)模。美元的上漲，金銀下跌。但在周四，WSJ并未發(fā)表任何相關(guān)文章。

然而事實證明，這一消息并非空穴來風(fēng)。在周五美國市場收盤后，大約一小時前，著名的美聯(lián)儲通訊社Hilsenrath題為“美聯(lián)儲制定退出刺激的計劃”的文章出現(xiàn)在WSJ網(wǎng)站上，以下是文章摘要：

JON HILSENRATH：

美聯(lián)儲官員已經(jīng)制定了結(jié)束前所未有的850億美元/月購債計劃的策略，這一策略旨在保持靈活性并且能夠管理高度不確定的市場預(yù)期。

官員們表示他們計劃謹(jǐn)慎并且可能是分階段的削減購債規(guī)模，根據(jù)其對就業(yè)和通脹進(jìn)展改變購債數(shù)量。但何時開始這一計劃仍然存在爭議。

對于金融市場，美聯(lián)儲如何及何時退出刺激是非常重要的。仍在討論中的這一策略讓美聯(lián)儲有足夠的靈活性，這與市場按照此前經(jīng)驗所預(yù)期的清晰而確定的步驟不同。

美聯(lián)儲官員希望能夠明確這一策略，能讓市場不要過度反應(yīng)。比如官員們希望避免市場出現(xiàn)如同2003至2006年期間對其退出策略穩(wěn)定將是逐步而一致的預(yù)期，當(dāng)時美聯(lián)儲連續(xù)17次議息會議加息0.25個百分點。

Hilsenrath提到最近的美聯(lián)儲FOMC會議會后聲明中寫到美聯(lián)儲將隨著經(jīng)濟(jì)前景變化，“準(zhǔn)備增加或減少購債速度”，他指出：

近期大部分聯(lián)儲會議紀(jì)要看起來顯示出美聯(lián)儲在管理購債計劃方面更大的靈活性。

費城聯(lián)儲主席Charles Plosser在周五的采訪中表示會議聲明的變化是想要“提醒所有人”美聯(lián)儲的方案“可以走向任意一個方向”

這一方案還包括暫停。美聯(lián)儲官員可能縮小購債規(guī)模并將其維持一段時間以評估效果，或者他們也可能在認(rèn)為正確的情況下連續(xù)采取行動。他們還可能在對經(jīng)濟(jì)前景信心不足時增加購債規(guī)模。這一(退出)策略旨在確保經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，美聯(lián)儲擁有靈活性。

Hilsenrath也提到，盡管美聯(lián)儲官員看起來對退出策略已胸有成竹，但仍未確定何時開始：

達(dá)拉斯聯(lián)儲主席Fisher表示他在最近這次FOMC會議上支持立刻開始這一計劃。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)能夠挺過稅收增加和支出削減的話，一些官員建議在夏天就邁出第一步。但他們可能許多在等一段時間，尤其是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的話，因為過去幾年美國經(jīng)濟(jì)在春天和夏天都表現(xiàn)不佳。

關(guān)于美聯(lián)儲計劃更清晰的信號可能會在下周出現(xiàn)，包括Fisher和Plosser在內(nèi)的5位地方聯(lián)儲主席和美聯(lián)儲理事Sarah Bloom Raskin將會發(fā)表演講。伯南克下周六將在Bard College就長期經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表開場演講。

聯(lián)儲官員們希望看到QE完全終止前，就業(yè)市場能夠出現(xiàn)顯著提升。而加息可能在此后數(shù)月、甚至數(shù)年才會發(fā)生。

之前也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將分階段退出QE：

目前美聯(lián)儲每個月購買450億美元美國國債和400億美元MBS。彭博調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期到年底時每月將購買250億美元美國國債和250億美元MBS。

前美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli和Joseph LaVorgna說，政策制定者必須找到一個放緩資產(chǎn)購買的方式，顯示他們能在不造成利率突然飆升的情況下仍能維持經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)。

而這意味著美聯(lián)儲需要采取三步策略來退出QE。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Feroli說，人們會擔(dān)心，第一次削減資產(chǎn)購買會被誤解為進(jìn)入緊縮周期，然后造成利率上升。

他說，第一步可能會將購債削減至每個月500-600億美元，第二步再削減至300億美元，然后再停止購債。

Feroli說，“這將是一個足夠長的跑道，他們可以評估他們所作事情的效果；但又不算太長，不會成為一個痛苦的無休止的過程。

德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家LaVorgna說，退出開放式QE對美聯(lián)儲來說是進(jìn)入“前所未有的區(qū)域”

他說，將QE削減三分之一可以允許美聯(lián)儲評估經(jīng)濟(jì)和投資者的反應(yīng)。如果經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，美聯(lián)儲可以繼續(xù)削減QE，如果利率上升威脅到增長，政策制定者還可以恢復(fù)寬松。

“你想知道市場如何消化削減購債，所以你想以破壞最小的方式來做這件事。

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)增速在二季度將放緩，但在下半年開始加速。如果未來幾周的經(jīng)濟(jì)增長仍然堅挺，這將給美聯(lián)儲官員更多信心開始退出計劃。

美聯(lián)儲官員對于最近幾個月通脹率下跌并不過分擔(dān)憂，因為對于未來通脹的預(yù)期仍然穩(wěn)定，許多聯(lián)儲官員預(yù)計通脹指標(biāo)將在下半年向2%回升。

美聯(lián)儲在6月、7月和9月分別有一次議息會議，伯南克將有機(jī)會在6月和9月的新聞發(fā)布會上闡釋其計劃。

一些購債計劃最熱切的支持者已經(jīng)表達(dá)了對經(jīng)濟(jì)前景更樂觀的態(tài)度，并且愿意考慮退出計劃。舊金山聯(lián)儲主席John Williams在上個月的采訪中表示他預(yù)計美聯(lián)儲將在今年夏天退出。

周五美元對日元周五突破101水平，觸及四年半高點。美股重返紀(jì)錄高位。大宗承壓，黃金跌逾2%。