本報記者孫超逸

去年6月15日，蒙牛乳業(yè)與丹麥乳品企業(yè)愛氏晨曦簽署合作協(xié)議，后者以22億港元入股蒙牛，成為蒙牛繼中糧之后的第二大戰(zhàn)略股東，開啟了蒙牛戰(zhàn)略調整的序幕。

一年時光匆匆而過，昨日，蒙牛發(fā)布公告，以每股3.5港元的價格向雅士利所有股東發(fā)出收購要約，并已獲得雅士利控股股東張氏國際投資有限公司和其第二大股東CA Dairy Holdings接受要約的不可撤銷承諾，兩者共承諾出售雅士利約75.3%的股權。

以此計算，這一并購交易的最終涉及金額將超過110億港元，約87億元人民幣，創(chuàng)造國內乳品企業(yè)并購的最高紀錄，而這也昭示了蒙牛大舉進軍國內奶粉市場的野心。

百億收購

蒙牛卻不直接“上手”

事實上，蒙牛與雅士利的并購交易早在今年年初就有風聲傳出，但兩家企業(yè)并沒對此進行證實。本月13日，蒙牛和雅士利同時向香港聯交所提交“停牌”申請，直至昨天早上，工信部消費品工業(yè)司司長王黎明向媒體證實，蒙牛乳業(yè)已在本月17日與雅士利簽訂收購協(xié)議，兩家也還是默不作聲，直到港交所閉市后才姍姍發(fā)出公告。

公告顯示，此次蒙牛是向雅士利的所有股東發(fā)出收購要約，并提供了2種不同的收購方案，雅士利股東可以選擇以每股3.5港元的現金價售出股份，也可以選擇以每股2.82港元的價格售出手中股份，并以1：0.68的比例取得蒙牛乳業(yè)專門為持有雅士利股票而設立的一家非上市控股公司的股份。

目前蒙牛已分別與張氏國際和CA Dairy簽訂了不可撤銷承諾，兩家公司承諾接受要約出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份。以此計算，即使不再有新的股東轉讓手中持有的雅士利股份，蒙牛也將成為雅士利的絕對控股股東，而此次的并購現金交易總額也將超過了110億港元，成為國內乳品企業(yè)至今最大的一宗并購交易。

但令人驚異的是，收購雅士利后，蒙牛卻并不打算自己操刀上手。

蒙牛表示，此次收購完成后，雅士利旗下的所有品牌產品，包括豆奶、麥片等食品業(yè)務都將劃歸到蒙牛旗下，但雅士利的生產和經營并不會因此受到影響，雅士利的生產銷售團隊將全部保留，蒙牛則將通過董事會進行管理，保留雅士利的獨立運營狀況。

除此以外，記者還了解到，收購之后，不但蒙牛不會直接管理雅士利銷售經營，甚至還將把自己目前的奶粉業(yè)務也轉交給雅士利管理。蒙牛相關負責人向記者表示，未來蒙牛的奶粉業(yè)務將并入到雅士利，奶粉業(yè)務將由雅士利的平臺來統(tǒng)一操作。

雅士利方面也證實了這一情況?！肮镜墓芾韺踊緵]有什么變動，收購交易更是對生產部門沒有任何影響?！毖攀坷嚓P負責人告訴記者，目前雅士利內部“風平浪靜”，一切照舊。

彌補貨架空白

蒙牛只為“展示肌肉”？

蒙牛究竟打的是什么算盤？

對此，蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍給出的解釋是，中國嬰幼兒奶粉行業(yè)市場需求巨大，未來仍有很大的發(fā)展空間。蒙牛雖然在其他乳品行業(yè)領域取得了一定成績，但在嬰幼兒奶粉這個行業(yè)仍處于起步階段。而雅士利則是國內知名的奶粉品牌。并購可以強強聯合，形成互補。

然而在業(yè)界看來，此次蒙牛收購雅士利卻更像是一次“展示肌肉”。“蒙?？粗械钠鋵嵤茄攀坷u奶粉的能力，想拉近與競爭對手之間的差距?！币晃蝗橹破沸袠I(yè)的資深人士向記者介紹，蒙牛多年以來都是在“短平快”的液態(tài)奶領域內競爭，并不了解奶粉市場。而雅士利最大優(yōu)勢正是營銷，雖然其在產品研發(fā)、生產能力和奶源上的優(yōu)勢不明顯，但品牌已經打響，渠道更是早已理順。

去年，蒙牛在全國奶粉市場所占的比重不到1%，而競爭對手伊利的市場占有率已經逼近10%。在這種情況下，蒙牛通過收購市場占有率近7%的雅士利，則可以瞬間減小與競爭對手的差距。

“中糧集團入主后，蒙牛一直沒有靚麗的業(yè)績，面對與伊利差距的拉大，迫使蒙牛不斷整合資源提升業(yè)績，以此來告訴大家，我依舊很強大?！绷硪幻麡I(yè)內人士也表示，2011年蒙牛和伊利的營收差距只有0.62億元，到了去年差距則擴大到了近60億元，其中很重要的一個原因，就是奶粉業(yè)務上的差距。此次收購雅士利，則意味著蒙牛今年將憑空多出近40億元的營收。

事實上，5月以來，蒙牛動作連連。5月8日，蒙牛先是注資32億港幣成為現代牧業(yè)最大單一股東，緊接著又宣布，達能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業(yè)4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，并計劃將來根據市場進展增持蒙牛股份。

“從現在的情況看，蒙牛瞄準的不僅僅是奶粉市場，更是已經失去了2年的乳業(yè)龍頭的寶座。”一位專家表示，國內乳品行業(yè)新一輪的震蕩已經開始醞釀。

市場存疑

并購帶不來強大的品牌

短短一個多月，蒙牛掄出來了“三板斧”，這三板斧能不能改變國內乳品企業(yè)的競爭格局？能不能改變市場上洋奶粉“只手遮天”的局面？

“單靠并購是改變不了品牌形象的，對于行業(yè)影響短期效果也有限?！辟Y深乳業(yè)專家王丁棉向記者表示，自2008年三聚氰胺事件后，洋奶粉在中國市場上牢牢占據了優(yōu)勢，僅多美滋、惠氏、雅培等幾個品牌就占據了近7成的市場份額。而其中原因歸根結底是消費者對于國產奶粉品牌的“不信任”，因而單靠收購，蒙牛確實可以直接拿到一塊國內奶粉市場的份額，但并不能買來一個強大的國產奶粉品牌。

他建議，在進行商業(yè)運作的同時，蒙牛和其他國內企業(yè)應更加注重對于自身產品品質的提高，真正培育起自己的品牌。“買來的畢竟是別人的，要想做強還是要靠自己?！?/p>

“如果此次蒙牛成功并購雅士利，將拉開國內乳品企業(yè)強強聯合的序幕，未來國內乳企資源整合動作也會更加頻繁，但整體的格局變化不會太大?！北本┕ど檀髮W商業(yè)專家洪濤表示，此次并購雖然在國內奶粉市場影響不小，但放大到整個乳品行業(yè)卻影響不大，伊利、蒙牛、光明、三元四大乳企競爭的格局不會發(fā)生太大改變。東方IC供圖