鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊  據(jù)香港信報(bào)報(bào)道，蒙牛（2319）宣布斥逾110億元全購雅士利（1230），多間券商認(rèn)為有助蒙牛拓展中國嬰兒配方奶粉行業(yè)，對是次收購屬于正面看法，但擔(dān)心蒙牛在兩個(gè)月內(nèi)作出兩宗收購后，收購資金需外部融資，由凈現(xiàn)金公司變成凈負(fù)債公司。另彭博報(bào)道，蒙牛獲得匯豐及渣打銀行為收購雅士利股份作出過渡性貸款。

券商看法正面指有助拓銷售蒙牛及雅士利昨天均逆市上升，前者股價(jià)曾升8.8%，全日升6.89%，收市報(bào)28.7元，成交額為5.92億元，后者股價(jià)升3%，收市報(bào)3.43元。券商均認(rèn)為，蒙牛很大機(jī)會(huì)可以收購雅士利90%的股權(quán)，對是次收購屬正面看法；其中，瑞信估計(jì)，蒙牛成功收購雅士利后，明年會(huì)為蒙牛帶來11%的銷售貢獻(xiàn)；而摩通則估計(jì)，收購有助蒙牛明年盈利增加5%至7%。

至于蒙牛會(huì)加快拓展中國的嬰兒奶粉業(yè)務(wù)，瑞信及德銀均認(rèn)為，雅士利奶粉為紐西蘭進(jìn)口奶粉，共有1500個(gè)分銷商及覆蓋10 萬個(gè)銷售點(diǎn)，會(huì)有助蒙牛加快發(fā)展嬰兒奶粉，縮減建立銷售渠道的時(shí)間。

根據(jù)AC尼爾森調(diào)查，以市場價(jià)值計(jì)，雅士利去年在內(nèi)地的市占率為6.3%，以銷量計(jì)占有率則為7.7%?；ㄆ靾?bào)告指出，雅士利在2009至2011年銷售及利潤波動(dòng)，不過，去年開始已恢復(fù)增長，該行相信，內(nèi)地第三四線城市的嬰兒配方奶粉需求大，雅士利將受惠。財(cái)務(wù)方面，花旗認(rèn)為，若蒙牛取得雅士利90%股權(quán)，估計(jì)蒙牛的凈負(fù)債比率達(dá)47%，直至2015年才會(huì)下降至22%，而瑞銀指出，收購資金百分百來自外部借貸，但不排除以股本融資，負(fù)債比率會(huì)上升。

大行看好內(nèi)地乳品行業(yè)，其中，摩通表示，看好內(nèi)地的乳品行業(yè)發(fā)展，而蒙牛早前入股現(xiàn)代牧業(yè)，以及法國達(dá)能合作生產(chǎn)酸奶、重組業(yè)務(wù)及產(chǎn)品組合的舉動(dòng)，對蒙牛的盈利有正面幫助，該行維持蒙牛為食品行業(yè)首選，目標(biāo)價(jià)升27%至30.5元。