經歷兩個交易日的劇烈波動之后，A股進入溫和盤整期，只是高開低走的表現(xiàn)，令期待反彈的投資者頗為失望。央行出面穩(wěn)定市場對于流動性的預期，使得引發(fā)本輪大跌的預期大為緩解，A股下行壓力大幅減輕，底部漸明。產業(yè)資本增持、QFII和RQFII額度增加的消息也進一步刺激了市場

市場再引“活水”

6月27日，上證綜指早盤震蕩走高，漲幅一度超過1%，不過，午盤之后出現(xiàn)震蕩下探，只是下探趨勢較為溫和。截至收盤，上證綜指收報1950.01點，下跌1.48點，跌幅為0.08%。深證成指收報7544.33點，下跌22.07點，跌幅為0.29%。

創(chuàng)業(yè)板指并未再現(xiàn)前一交易日的逆勢暴漲，而是與大盤走勢同步，高開低走，跌幅也超過主板，收盤報1022.5點，下跌16.47點，跌幅為1.59%。

經歷“錢荒”帶來的恐慌性下跌之后，市場對于任何“注水”的消息都非常敏感。

為提振股市，上市公司股東、高管紛紛“挺身而出”，打響增持保衛(wèi)戰(zhàn)。Wind資訊數(shù)據顯示，今年以來已有231家公司的股東、高管出手增持，而自6月1日至6月26日晚間就有86家公司宣布增持，這一個月內增持的公司數(shù)占到上半年的35.27%。上述231家公司增持總金額約為138.12億元，而6月份增持總金額約為44.52億元，占上半年的32.23%。

國家外匯管理局加速審批QFII和RQFII額度，輸血A股。6月24日，有7家QFII公司獲得了9億美元投資額度，至此QFII總額度達到434.63億美元。同時，92億元人民幣的RQFII額度也獲批，至此，RQFII總額增加至1049億元人民幣。

6月27日，央行公開市場操作停發(fā)央票，給緊張的市場傳遞出一絲正能量，但是否啟動逆回購“放水”還有待周五進一步觀察。

“央行出面穩(wěn)定市場對于流動性的預期，使得引發(fā)本輪大跌的預期大為緩解，A股下行壓力大幅減輕，底部漸明。”杭州一家私募基金投資經理對《國際金融報》記者表示，“產業(yè)資本增持、QFII和RQFII額度增加的消息也進一步刺激了市場。”

不過，該私募人士也表示：“對A股市場來說，沒有‘水’不行，但僅有‘水’也不行。如果宏觀經濟預期沒有明顯改善，甚至更進一步波及上市公司業(yè)績，A股也難出現(xiàn)明顯的好轉。”

警惕企業(yè)盈利下滑

瑞銀6月26日發(fā)布報告，下調了A股2013年盈利預測。該機構預計，2013年A股整體利潤增長8.7%。其中，將非金融部門利潤增速預測由11.3%下調至6.8%，將金融部門凈利潤增速預測由11.6%下調至10.3%。

瑞銀認為，企業(yè)盈利面臨五方面不利因素，分別是地產新開工及基建活動較弱、出口狀況不佳、制造業(yè)補庫存意愿低迷、物價疲弱、資金成本上升。因此，短期內難見改善。若這些因素發(fā)生改善，則非金融部門盈利有上行風險；反之，如這些因素惡化，則面臨下行風險。此外，非金融部門盈利還面臨一定的系統(tǒng)性風險，如金融體系大規(guī)模去杠桿、工業(yè)企業(yè)大規(guī)模去產能。

而金融部門可能面臨的下行風險則是：同業(yè)市場利率持續(xù)高企更長時間；銀行存款競爭，導致凈息差收窄；銀行貸款增長放緩。上行風險主要有：銀行貸款定價能力提升、貸款利率上浮。

“目前市場關注的重心主要集中在流動性方面，淡化了對上市公司盈利的關注?！鄙鲜鏊侥既耸勘硎?，不過，隨著7月份中報披露的臨近，業(yè)績關注將重回投資者的視野。目前，六成已披露中報預報的企業(yè)業(yè)績報喜，為第三季度的行情奠定了較好基礎。但如果改革陣痛發(fā)酵，將加劇市場震蕩。

布局轉型概念股

“市場震蕩加劇意味著操作難度加大，這也比持續(xù)陰跌要好?！惫擅窭顟褜幐嬖V記者，他看好下半年中小盤股的行情。

機構也力挺中小盤股。中信證券表示，如果經濟依然缺乏亮點，上半年小盤股的投資邏輯會在下半年得以延續(xù)。如果經濟出現(xiàn)明顯起色，則大盤股有望帶動市場上漲，小盤股也將跟隨。因此，2013年下半年小盤股上漲趨勢不會改變。而流動性和IPO重啟對小盤股影響有限，但基于當前的估值水平，小盤股未來的波動會加大，并出現(xiàn)一定分化，波段操作機會將顯著增加。前期漲幅不大、估值合理且增長穩(wěn)健的二三線個股值得關注。

廣發(fā)證券也認為，短期市場調整，中小盤股難獨善其身，但未來5年至10年，中小盤股承載了中國轉型之夢，與提高生產效率、實現(xiàn)節(jié)能降耗、帶來生活便捷和提高生活品質相關的中小盤將獲得高回報，這些領域涉及的行業(yè)有新文化、LED、生物醫(yī)藥、新能源裝備、移動互聯(lián)、數(shù)字城市、醫(yī)療信息化等。