即便上周五金融地產(chǎn)股聯(lián)手反攻，將股指托升至1980點一線，但A股還是難逃4年來單月最大跌幅的命運。上周末舉行的上海陸家嘴論壇上，“一行三會”就市場熱點發(fā)表了講話，投資者對這些言論解讀不一，多空博弈明顯

上半年A股領(lǐng)跌

6月28日是6月最后一個交易日，在市場傳言地產(chǎn)股再融資將放開的影響下，地產(chǎn)、金融等權(quán)重股紛紛上揚，帶動上證綜指一舉翻紅，盤中漲幅一度攀高至2%；深證成指在萬科A一度沖擊漲停的推動下，盤中漲幅一度達(dá)到4%，表現(xiàn)異常強勢。在沒有更多利好刺激的情況下，股指盤中出現(xiàn)回落，但午盤之后，銀行股突然發(fā)力，與此同時，最近股價連創(chuàng)新低的中石油也異軍突起，將股指穩(wěn)定在紅盤之上。

當(dāng)日，上證綜指收報1979.21點，漲幅為1.5%；深證成指收報7694.47點，漲幅為1.99%，均創(chuàng)下6月單日最大漲幅。不過，6月份的17個交易日中，上證綜指有14個交易日下跌，6月股指收綠無法避免。

6月，上證綜指累計跌幅達(dá)13.97%；深證成指累計跌幅達(dá)16.89%，均創(chuàng)下自2009年8月以來的最大單月跌幅。

A股上半年的行情也因6月的持續(xù)下跌，再度進(jìn)入全球股市跌幅榜的前列。Wind資訊統(tǒng)計顯示，年初至今，上證綜指累計下跌12.78%，深證成指累計下跌15.6%，表現(xiàn)僅僅好于巴西和俄羅斯股指。

“不要與巴西和俄羅斯比，應(yīng)該與美國三大股指和歐洲、亞太主要股指比較，這樣就會發(fā)現(xiàn)，A股再度熊冠全球?！惫擅駰畋笤诮邮堋秶H金融報》記者采訪時表示。

市場警報未消除

經(jīng)歷一個月的調(diào)整之后，市場對于反彈的渴望越來越高。上周五的反彈被部分投資者解讀為“國家隊”護(hù)盤或機構(gòu)抄底的行為。不過，也有部分專業(yè)投資者對A股下半年的走勢持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。這從側(cè)面反映出市場多空之間的分歧。

上周末，證監(jiān)會例行發(fā)布會上，針對近期A股市場出現(xiàn)較大幅度波動的情況，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，總體看，市場受臨時性、突發(fā)性因素的影響正在逐步消除，市場運行恢復(fù)穩(wěn)定，近4個交易日專業(yè)機構(gòu)投資者合計凈買入股票23億元。

“從周末消息面來看，監(jiān)管機構(gòu)有非常積極的表態(tài)，流動性問題引起的最壞預(yù)期已經(jīng)過去，市場存在進(jìn)一步反彈的需求?！鄙现苣晃还升g超過15年的大戶吳先生對《國際金融報》記者表示，“只要A股能夠在1950點守住兩個月，A股就將脫離跌跌不休?！庇浾咦⒁獾竭@位股民的賬戶中，超過2/3的資金已經(jīng)入市。

不過，部分機構(gòu)投資者的態(tài)度并不樂觀?！敖刂聊壳埃覀儾]有看到實質(zhì)性的利好。對于流動性問題，央行雖然公開聲明，敦促大行拆出資金、暫停央票與正回購操作，確實已經(jīng)穩(wěn)定了市場預(yù)期，但‘危機’警報尚未解除。后患不除，市場難有突出表現(xiàn)?！鄙虾Ｒ患胰藤Y產(chǎn)管理子公司投資經(jīng)理對記者表示。

瑞銀證券最新發(fā)布的研究報告認(rèn)為，未來市場的走勢可分為三個階段：階段一是央行表態(tài)穩(wěn)定市場，扭轉(zhuǎn)投資者的恐慌預(yù)期；階段二關(guān)注貨幣市場資金利率的下行空間有多大；階段三關(guān)注企業(yè)基本面是否會受到金融機構(gòu)降杠桿的影響。

中報行情或啟動

對于下半年A股市場的走勢，券商研究機構(gòu)存在較大的分歧。

中信證券較為樂觀，判斷A股處于長期相對底部，下半年多空因素交織，上證綜指的運行區(qū)間在1900點至2500點。安信證券預(yù)計，下半年A股市場的投資機會可能弱于上半年，而上半年上證綜指最高點位在2444.8點。方正證券則預(yù)計，下半年上證綜指的運行空間在1750點至2300點，相對更加謹(jǐn)慎。

至于投資策略，7月至8月市場壓力較大已經(jīng)成為市場共識，在此背景下，受宏觀政策調(diào)控干擾較小的非周期性股票，如旅游、醫(yī)藥、食品飲料、文化傳媒等機會較大。另外，2013年上市公司半年報披露將從7月中旬開始，這也意味著A股將進(jìn)入中報行情。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月28日，滬深兩市共有927家公司發(fā)布了中報業(yè)績預(yù)告。其中120家預(yù)增，126家續(xù)盈，50家扭虧，284家略增，預(yù)喜的公司共有580家，占發(fā)布總數(shù)的62.5%。市場分析人士表示，整體看，今年中報不會有太多亮點，對業(yè)績大幅增長的公司，投資者要仔細(xì)甄別，是否因為主營業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)帶來的盈利。

而9月之后，由于將召開黨的十八屆三中全會，城鎮(zhèn)化、金融改革、環(huán)境保護(hù)等改革將陸續(xù)出臺，銀行、地產(chǎn)、券商、水泥、建材、信息服務(wù)、消費電子、環(huán)保等行業(yè)將享受改革紅利。