國債期貨對股市是威脅

受國債期貨重出江湖的利空消息影響，周三滬深股指結(jié)束了三連陽的反彈，低開震蕩，全天在前收盤之下運(yùn)行，走勢偏弱。滬指受到10日線壓制，盤中最低探至1965點(diǎn)，午后連續(xù)反彈，收盤下跌0.66％，成交767億元，較周二放大近4％，下跌過程有一定的恐慌盤涌出；深成指的表現(xiàn)如出一轍，在10日線遇阻，收跌0.84％，仍站在5日線上，成交1018億元，較周二放大3％；中小板指先抑后揚(yáng)，在4600點(diǎn)整數(shù)關(guān)企穩(wěn)，重新站回半年線，收漲0.89％，日線四連陽，但暫時受到20日線和60日線的雙重壓制；創(chuàng)業(yè)板指走勢最強(qiáng)，盤中調(diào)整未及5日線，向上突破1100點(diǎn)整數(shù)關(guān)，創(chuàng)出近28個月的新高1108點(diǎn)，收漲1.97％。

導(dǎo)致滬深股指走弱的主要因素是闊別18年的國債期貨將重出江湖，具體推出日期將由證監(jiān)會決定，最早或下月上旬推出。歷史上國債期貨關(guān)閉引發(fā)資金回流大盤短期暴漲60%，市場擔(dān)心這次重啟將引發(fā)歷史“反向重演”，資金分流致大盤暴跌。另外，6月匯豐中國綜合PMI降至49.8，略低于50.0臨界值，10個月來首次收縮；多位專家預(yù)計(jì)某些商業(yè)銀行由于人事變動，在今年將信貸風(fēng)險充分釋放，導(dǎo)致全年凈利潤增速偏低等，也對行情構(gòu)成一定的利空。

創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)看好

周三滬深股指雙雙以略放量的光頭小陰T字星報(bào)收，略長的下影線雖然顯示下方支撐較強(qiáng)，但是在股指連漲3天之后，疑似吊頸線，短線還需謹(jǐn)慎。連接3月4日低點(diǎn)2259點(diǎn)和4月16日低點(diǎn)2165點(diǎn)，是蛇年以來調(diào)整的下軌支撐線，以每天3.2414點(diǎn)的速度下行，于上周一（6月24日)跌破，周二收盤勉強(qiáng)站上，周三再度回到該線（位于2003點(diǎn)）之下，該線仍是短線強(qiáng)阻力，多空雙方恐在此反復(fù)爭奪。值得一提的是，周三創(chuàng)業(yè)板指最高沖至1108點(diǎn)，恰為其從歷史高點(diǎn)1239點(diǎn)到歷史低點(diǎn)585點(diǎn)，反彈80％的關(guān)鍵點(diǎn)所在，按照一般規(guī)律，創(chuàng)業(yè)板指后市再創(chuàng)歷史新高的概率較大，因此創(chuàng)業(yè)板指后市可繼續(xù)看高一線。

結(jié)合神光啟明星證券服務(wù)專家系統(tǒng)來看，周三滬指跌破生命線（1974點(diǎn)）后引發(fā)反彈，收盤仍站在生命線上，顯示行情處于相對強(qiáng)勢中。未來3個交易日的生命線依次位于1930、1924、1845點(diǎn)，位置都比較低，支持短線繼續(xù)反彈。不過，未來的生命線高點(diǎn)位于2038點(diǎn)，提示該點(diǎn)位附近阻力較重。

大盤小盤冰火兩重天

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、個股如當(dāng)下炎熱的天氣，蒸蒸日上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)新高，并且報(bào)收于全體最高點(diǎn)，可謂氣勢如虹。滬深300、上證指數(shù)、深證成指都是下跌。從板塊看，領(lǐng)跌的板塊主要是房地產(chǎn)、券商信托、機(jī)械行業(yè)、工程建設(shè)、銀行等傳統(tǒng)行業(yè)。領(lǐng)漲的板塊主要是文化傳媒、家電行業(yè)、通訊行業(yè)和電子信息。

傳統(tǒng)行業(yè)大盤股下跌，新興產(chǎn)業(yè)小盤股上漲，讓擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板小盤股的人大跌眼鏡。創(chuàng)業(yè)板代表的小盤新興產(chǎn)業(yè)能否維持強(qiáng)勢，基本面是否支持，這是市場最關(guān)心的問題。

神光認(rèn)為如此解釋，更具有說服力，“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的政策框架關(guān)鍵點(diǎn)有三個——無刺激、去杠桿和結(jié)構(gòu)改革。傳統(tǒng)行業(yè)對應(yīng)的就是無刺激和去杠桿，比如銀行主要受制于無刺激，機(jī)械行業(yè)主要受制于去杠桿，新興產(chǎn)業(yè)對應(yīng)的恰恰是調(diào)結(jié)構(gòu)，是收益而非受制。因此，新興產(chǎn)業(yè)小盤股上漲的合理的，也是可持續(xù)的。典型就是手游行業(yè)，看天音控股、掌趣科技、中青寶的股價和基本面就能理解新興產(chǎn)業(yè)的空間和動能了。

大盤股走勢比較獨(dú)特的是中石油和招商銀行，招商銀行拉尾盤，中石油五連陽，對大盤穩(wěn)定作用最大。

結(jié)構(gòu)性行情開始升溫

神光在周二大勢預(yù)測中提出關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情，周三結(jié)構(gòu)性行情直接開始升溫，小盤股強(qiáng)者恒強(qiáng)。操作上更加明確，重點(diǎn)關(guān)注小盤股，不要太在意大盤指數(shù)的波動。建議關(guān)注醫(yī)藥、電子元器件等行業(yè)板塊。