近日，海富通基金與昆侖信托聯(lián)合發(fā)行的首只企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品面世，擬投向中石油單一管道項目。

經(jīng)濟觀察報了解到，隨著24號文對企業(yè)年金投資范圍進行松綁，越來越多的機構(gòu)開始發(fā)力養(yǎng)老金理財市場，以求擺脫對二級市場依賴，但這同時也意味著面臨的風險區(qū)間更大。

理財產(chǎn)品新投向

“海富通昆侖信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”首獲人力資源和社會保障部批復(fù)，意味著國內(nèi)首只企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品，終于在人社部24號文出臺后正式亮相。隨即，長江養(yǎng)老與英大信托推出的“長江養(yǎng)老英大電力信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”也獲得人社部確認函，敏感的資金紛紛瞄準了這一市場。

今年3月22日，人社部下發(fā)“關(guān)于企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品有關(guān)問題的通知”(即“24號文”)，對企業(yè)年金投資范圍進行松綁，除了原有的股市、債市，還可投資于銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃、特定資產(chǎn)管理計劃、股指期貨等。

海富通基金總裁田仁燦對經(jīng)濟觀察報表示：“‘海富通昆侖信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品’從產(chǎn)品設(shè)計、發(fā)行到運作，都有別于傳統(tǒng)的企業(yè)年金基金委托給投資管理人管理運作的模式。這一產(chǎn)品的投資對象是‘昆侖信托中石油管道項目單一資金信托I’信托產(chǎn)品，實現(xiàn)了年金投資與實體經(jīng)濟、國家級重點基礎(chǔ)設(shè)施項目的對接?！睋?jù)稱，該產(chǎn)品定位為信托產(chǎn)品型養(yǎng)老金產(chǎn)品，具有中低風險收益特征，存續(xù)期20年。

而同期發(fā)行的“長江養(yǎng)老英大電力信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”，則將借道信托計劃，主要投資于重大電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。

在以往，一些名為養(yǎng)老理財?shù)姆€(wěn)健型產(chǎn)品，主要投資方向是低風險的貨幣、債券等。例如6月17日，上投摩根天頤年豐混合基金開始發(fā)行，該基金定位于為養(yǎng)老理財服務(wù)的基金產(chǎn)品，債券等固定收益類金融工具投資比例在60%以上。去年發(fā)行的天弘安康養(yǎng)老混合基金，也是主要投資于債券等固定收益類金融工具。

惠依投資基金經(jīng)理趙曉玲指出，隨著24號文的發(fā)布，企業(yè)年金基金在一定程度上減少了對二級市場依賴，但是也意味著更大的挑戰(zhàn)，放寬的投資品種的風險區(qū)間更大，對于投資管理人的風險管理能力要求會更高。

海富通總經(jīng)理助理何樹方則認為：“此舉有利于重塑基金行業(yè)，迫使一些公司專注一類或者幾類業(yè)務(wù)，打造自己的核心競爭力。而對委托企業(yè)則有了更多選擇，挑好公司、好產(chǎn)品，同時也更加透明化、市場化。”

經(jīng)濟觀察報了解到，前述創(chuàng)新理財產(chǎn)品的預(yù)期年化收益在5%-6%左右，略高于二級市場的低風險投資產(chǎn)品，這也是投資新領(lǐng)域所得的風險溢價。

上海一名基金專戶經(jīng)理對經(jīng)濟觀察報表示，重大基礎(chǔ)項目資金壓力大，融資成本高，需要大量、長期的低成本資金，養(yǎng)老金無疑是最合適的資金來源。另一方面，基礎(chǔ)項目能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，足以保證養(yǎng)老金的投資收益。在國外市場，類似的對接已經(jīng)頗具規(guī)模。

鏖戰(zhàn)養(yǎng)老產(chǎn)品

經(jīng)濟觀察報了解到，雖然企業(yè)年金的投資范圍剛剛松綁，但是不少針對養(yǎng)老市場的理財產(chǎn)品，其范圍也在悄然擴大，銀行、保險、基金、信托等各種性質(zhì)的金融機構(gòu)紛紛加入戰(zhàn)團。日前，光大銀行[微博]推出國內(nèi)首個養(yǎng)老消費指數(shù)，發(fā)布“頤享陽光”養(yǎng)老金融綜合服務(wù)，發(fā)行長期限的養(yǎng)老理財產(chǎn)品。6月16日，泰康人霆投資管理的首家養(yǎng)老社區(qū)泰康之家燕園浮出水面。

在這方面，機制靈活的信托公司走得更遠。中信信托聯(lián)合首創(chuàng)集團共同建設(shè)昆明“嘉麗澤國際健康島”。安信信托則推出關(guān)愛系列“陽光二號-頤養(yǎng)”集合資金信托計劃（查詢信托產(chǎn)品），募集資金主要投向政策扶持與倡導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)，優(yōu)先投資于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和社會民生工程，產(chǎn)品主要針對60周歲以上的老年人。

根據(jù)華泰證券最新研究報告，隨著20世紀50年代第一次生育高峰出生人口相繼進入老年，我國已正式進入老齡社會。2005年中國60歲以上的老年人口有1.44億，2012年這個數(shù)字已經(jīng)上升至1.93億，占人口的比重也從11.03%升至14.32%。預(yù)計到2020年，中國老年人口數(shù)很可能超過2.43億，老年人口占比超過17%。

人社部6月19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年末全國社保資產(chǎn)總額達3.98萬億元，但當前養(yǎng)老金累計結(jié)余中超過一半來自于財政投入，養(yǎng)老壓力日益增加。如何實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，成為一個迫在眉睫的議題。

但在海富通總經(jīng)理助理何樹方看來，無論是參加企業(yè)年金的人數(shù)，還是參加企業(yè)年金的企業(yè)，與發(fā)達國家相比，比例還是不高，這對無論是國家、企業(yè)還是個人是任重而道遠的?！敖鼉赡昶髽I(yè)年金的增長速度有所加快，但是也沒想象中的那么快，主因是近年來經(jīng)濟發(fā)展不好。企業(yè)不盈利，何談做企業(yè)年金。隨著政府對養(yǎng)老金等民生的關(guān)注，經(jīng)濟發(fā)展進一步提高，企業(yè)盈利好起來，再隨著投資范圍的進一步松綁，到時會有更多的新養(yǎng)老金產(chǎn)品的推出?！?/p>

然而，隨著理財市場的日益發(fā)展，競爭早已不局限于基金同行業(yè)之間，券商資管、信托、銀行、保險等金融機構(gòu)都擁有各自的渠道，在創(chuàng)新型產(chǎn)品方面亦不甘人后。如何面對跨行業(yè)的競爭，已成為各家企業(yè)最大的難題。

何樹方對經(jīng)濟觀察報稱：“機構(gòu)越來越認識到，單純的競爭將制約自身的做大，異業(yè)之間開始傾向于合作，海富通與昆侖信托的此次合作便是最新案例。未來一定會有更多類型豐富的養(yǎng)老金產(chǎn)品以這種形式出現(xiàn)，更具有運營效率?！?span id="2ou0kym" class="ifengLogo">