上周是2013年下半年的第一周，A股市場整體迎來小小開門紅。當周上證綜指上漲1.41%，滬深300指數(shù)上漲1.19%，而創(chuàng)業(yè)板指則大漲4.51%?！靶姸笕酢钡慕Y構分化行情依然在延續(xù)。由此，是跟蹤創(chuàng)業(yè)板熱潮還是遠離，也成為基金經(jīng)理們考慮的重點問題。

中期業(yè)績或主導分化走勢

匯豐晉信基金認為，創(chuàng)業(yè)板走強與其基本面態(tài)勢是相關的。61家創(chuàng)業(yè)板中過半數(shù)年中業(yè)績預喜，基本面因素是這一階段操作的主要參照指標。

他們進一步認為，市場在嚴重分化的行情演繹過程中度過了敏感的半年收官階段，而在這期間各類意外不斷挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的投資觀念，也恰恰在下半周，場內(nèi)各板塊之間的差異性出現(xiàn)微妙變化，使得“風格轉換”之聲再度成為焦點。

仔細觀察可以發(fā)現(xiàn)，以創(chuàng)業(yè)板為首的小票在這輪短期報復性上漲時所消耗多方的動能明顯增多，相比以往的順風順水而言，一方面說明資金參與度有所提升，另一方面也暗示原本“各掃門前雪”兩大陣營的某一方出現(xiàn)動搖。就消息面而言，本周最重要的就是本周管理層對“錢慌”的安撫，盡管態(tài)度模棱兩可，但至少暫時宣告市場倒逼政策取得勝利，宏觀數(shù)據(jù)依舊疲軟，IPO開閘之聲仍不絕于耳，中登數(shù)據(jù)顯示A股開戶數(shù)和持倉賬戶數(shù)雙增長卻引發(fā)資金近百億流出，其中深意值得玩味。

經(jīng)濟規(guī)律何時顯效？

也有基金認為，傳統(tǒng)行業(yè)里也有好股票。光大保德信認為，近日市場隨短期資金利率的下行出現(xiàn)了反彈，在上市公司利潤較弱的情況下，行業(yè)長期的生產(chǎn)效率決定市場。

比如，近期就傳出華東某省有可能成為城鎮(zhèn)化試點的首個省。鑒于經(jīng)濟調(diào)結構是上下的共識，是大勢所趨；同時也鑒于目前在我國也有很多傳統(tǒng)的行業(yè)，他們的生產(chǎn)效率是要高于很多服務業(yè)的。我們認為經(jīng)濟調(diào)控最終是要追隨經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的。

由此光大保德信認為，從這些觀點角度看市場，今年以來，鋼鐵、煤炭、有色等與傳統(tǒng)經(jīng)濟，主要是投資相關的行業(yè)跌幅最大。實際上，即使是一些較差的行業(yè)，其中也是有一些好公司的。所以，如果市場預期在發(fā)生變化，資金容易去追逐這些跌的多的相對的好公司。從這個角度看，市場還是可以作為一下的。

沙里淘金要注意風險

富國等基金則表示，也要注意創(chuàng)業(yè)板的投資風險。

創(chuàng)業(yè)板本周先揚后抑，中間創(chuàng)了新高，從而再度出現(xiàn)頂背離。此外，目前比較擔憂的是中報風險，不可否認的是創(chuàng)業(yè)板中有不少公司及行業(yè)空間較大，但金子畢竟是少數(shù)，中報過后大部分的沙子將被淘出。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上漲往往會讓人們忽視風險因素，只有實實在在的數(shù)據(jù)才能讓人警醒。

同時他們認為，從走勢看，弱勢反彈后技術指標顯示股指已然超買，另一方面，股指反彈的邏輯始于流動性緊縮告一段落，而力度一直較弱，至周三開始已顯頹勢，上周后兩個交易日則多是在地產(chǎn)融資放松的帶動下繼續(xù)向上的。本周將陸續(xù)公布6月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，恐偏負面，市場重回基本面的情況下或結束股指短暫的反彈旅程。