據(jù)新華社電 從第三方理財(cái)計(jì)劃到另類投資項(xiàng)目，我國財(cái)富管理市場過去幾年呈現(xiàn)“野蠻生長”。面對(duì)這以萬億元來計(jì)的市場，銀行、信托、保險(xiǎn)、基金、證券等金融機(jī)構(gòu)群雄并起。但在這場理財(cái)競跑中，依舊呈現(xiàn)出富人“越理越富”，普通百姓跑贏CPI都難，高收益理財(cái)產(chǎn)品仍是富人專屬。

財(cái)富管理機(jī)構(gòu)群雄并起

2012年，我國人均GDP達(dá)到6100美元，財(cái)富管理需求日益強(qiáng)烈。

“中國已經(jīng)進(jìn)入財(cái)富管理時(shí)代，財(cái)富管理將迎來黃金5年?！比A夏基金（香港）管理公司董事長范勇宏說，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)現(xiàn)在面臨著歷史機(jī)遇，市場群雄并起，各類金融機(jī)構(gòu)紛紛“逐鹿中原”。

華融資產(chǎn)管理股份有限公司董事長賴小民說：“財(cái)富管理的市場規(guī)模，目前在35萬億元左右，呈現(xiàn)出銀行、證券、信托、基金、保險(xiǎn)五大模式?！?/p>

據(jù)賴小民介紹，目前，銀行憑借其資源、資金客戶規(guī)模的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)在我國財(cái)富管理市場占據(jù)主導(dǎo)地位。信托憑借獨(dú)特的牌照優(yōu)勢(shì)成為第二大主力軍，財(cái)富管理規(guī)模在5.6萬億元左右。證券公司資管業(yè)務(wù)也在迅速膨脹?；鹭?cái)富管理包括陽光私募、企業(yè)年金、專項(xiàng)資管、一對(duì)多專戶、PE在內(nèi)的市場規(guī)模去年底超過3萬億元。保險(xiǎn)方面的理財(cái)資產(chǎn)規(guī)模在7萬億元左右。

在不少金融業(yè)人士看來，如果說過去幾年財(cái)富管理是野蠻生長，那么未來行業(yè)將會(huì)集約化、高效化發(fā)展。各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)之間互相滲透、從競爭走向競合，一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品可能將集成信托、證券、基金、保險(xiǎn)多個(gè)資管或者通道產(chǎn)品。

高收益理財(cái)成富人游戲

在“受人之托替人理財(cái)”的機(jī)構(gòu)持久戰(zhàn)中，富裕人群，即高凈值客戶，顯然是各方爭奪的焦點(diǎn)，原因很簡單，根據(jù)銀行業(yè)著名的“二八定律”，20％的客戶擁有80％金融資產(chǎn)，而這部分優(yōu)質(zhì)客戶還在不斷增長。

建設(shè)銀行和波士頓咨詢公司近期聯(lián)合發(fā)布的2012年中國財(cái)富報(bào)告表明，我國可投資資產(chǎn)達(dá)600萬元以上的高凈值客戶，已達(dá)174萬戶，總資產(chǎn)為33萬億元。

“不用幾年，中國高端客戶人群將會(huì)突破200萬戶，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，單單以億元統(tǒng)計(jì)的富人人群就將達(dá)到10多萬戶?！敝袊?a href="http://m.laredo.cc/app/hq/stock/sh601398/" target="_blank" title="工商銀行 601398">工商銀行私人銀行部總經(jīng)理馬健指出，未來我國將持續(xù)成為全球增長最快的財(cái)富市場之一。

事實(shí)上，高凈值人群不僅獲得金融機(jī)構(gòu)另眼相待的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在過去幾年也斬獲了高額收益。平安信托去年發(fā)布的《中國信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2012）》顯示，在2009年—2011年3年間，信托全行業(yè)合計(jì)為投資者帶來超過2400億元的投資性收益，75.5％的信托投資者獲得了9％以上的平均年化收益，接近普通銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的兩倍。

信托投資者絕大多數(shù)是富人，以集合資金信托為例，按照信托業(yè)有關(guān)管理辦法對(duì)合格投資者的規(guī)定，投資門檻至少100萬元起，而資質(zhì)好的產(chǎn)品常常遭到“秒殺”，大多要300萬元才能買到。這類信托產(chǎn)品多投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)以及一些需要資金支持的工商企業(yè)。

需要指出，由于信托“剛性兌付”這一不成文又無法律效力的行業(yè)“規(guī)則”，信托投資者過去一直享受著實(shí)質(zhì)上的“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”服務(wù)。

“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”漸行漸遠(yuǎn)

從某種程度上來說，理財(cái)市場上，依然有著顯著的貧富差距：富人“越理越富”，普通百姓跑贏CPI都難。由此，“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”的信托類產(chǎn)品顯現(xiàn)出巨大吸引力，部分理財(cái)機(jī)構(gòu)通過各種“變通”、“合規(guī)”方式降低此類產(chǎn)品的投資門檻。

去年開始，在上海工作的林彤就頻頻收到各種理財(cái)機(jī)構(gòu)的短信推介，多是號(hào)稱低風(fēng)險(xiǎn)保本的理財(cái)產(chǎn)品，適合穩(wěn)健型投資者，預(yù)期年收益率動(dòng)輒10％以上，20萬元即可購買。林彤說，這樣的收益率很讓人心動(dòng)，只是風(fēng)險(xiǎn)真如宣傳的那樣低嗎？

業(yè)內(nèi)人士指出，這類產(chǎn)品多是理財(cái)機(jī)構(gòu)采用有限合伙方式或者“信托中的信托（TOT）”和“信托中的基金（FOT）”方式操作。但募集資金的投向往往不透明，或“掛羊頭賣狗肉”，資金很有可能會(huì)用來“接盤”已經(jīng)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)很可能傳導(dǎo)給新入場的投資者。

而且值得普通百姓警惕的是，“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”這一特定時(shí)期完全違背市場規(guī)律的現(xiàn)象，很可能會(huì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)降溫、監(jiān)管部門理念改變不再全權(quán)“兜底”而打破。因此，必須提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免成為市場上“擊鼓傳花”的“最后一棒”。