每經(jīng)記者鄭步春

周一A股跳空殺跌，滬綜指收跌2.44%報(bào)1958.27點(diǎn)，深綜指跌3.57%報(bào)889.53點(diǎn)，成交有所縮窄。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)暴跌。

昨A股殺跌明顯和消息面不利相關(guān)，盤后有人總結(jié)出諸多利空，如IPO或?qū)⒒謴?fù)、國(guó)債期貨或?qū)⑼瞥觥?a href="http://app.m.laredo.cc/hq/rmb/quote.php?symbol=USD" target="_blank">美元上漲等。在上述利空因素中，筆者認(rèn)為美元上漲是短線跳空殺跌的主要因素。因IPO及國(guó)債期貨早已被投資者較充分地預(yù)期到了，其影響應(yīng)該已經(jīng)在前期炒作中消化了一部分。

美元上周五忽然發(fā)力上漲并創(chuàng)三年新高，這對(duì)A股確實(shí)構(gòu)成壓力，且該壓力可能很難出盡。一般來(lái)說(shuō)，假如未來(lái)美元進(jìn)一步升值，國(guó)內(nèi)熱錢很可能外流，流動(dòng)性勢(shì)必趨緊，極端情況下甚至可能誘發(fā)我國(guó)被動(dòng)加息，所以其利空的想象空間較大。

對(duì)于美元上漲和潛在的熱錢外流，也許普通投資者并未識(shí)得其厲害，即使機(jī)構(gòu)投資者也可能未予以重視，這就會(huì)使?jié)撛趻亯悍e壓下來(lái)，而這些積壓的拋壓就是構(gòu)成中線利空的重要因素。

為說(shuō)清這一問(wèn)題，投資者不妨反過(guò)來(lái)看看2005年人民幣升值時(shí)A股是如何上漲的。當(dāng)時(shí)A股起初漲勢(shì)并不猛烈且充滿反復(fù)，差不多有一年多時(shí)間屬于慢漲走勢(shì)，直到2006年底股指才開(kāi)始爆發(fā)式上漲。這其實(shí)對(duì)應(yīng)著投資者在認(rèn)識(shí)上的漸進(jìn)過(guò)程，當(dāng)大家最后集體醒悟時(shí)，就出現(xiàn)了失控式上漲。

除美元因素外，部分新消息也可能構(gòu)成A股壓制。有正道消息稱，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中提到降低創(chuàng)業(yè)板公司上市申請(qǐng)的財(cái)務(wù)要求。此外，有傳言稱地產(chǎn)公司融資或?qū)⒂兴蓜?dòng)。

今日起我國(guó)將陸續(xù)公布6月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，預(yù)計(jì)多數(shù)指標(biāo)可能較為弱勢(shì)，不過(guò)這些數(shù)據(jù)可能對(duì)個(gè)股及大盤沒(méi)有太大影響，因近期周期類股跌得太慘，市場(chǎng)早有預(yù)見(jiàn)并已消化了一部分。至于弱經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和刺激經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，投資者暫時(shí)不必有太多聯(lián)想，因?yàn)闃鞘腥匀弧芭d旺”，斬?cái)嗔舜碳そ?jīng)濟(jì)的路徑。

不過(guò)投資者仍應(yīng)對(duì)個(gè)別指標(biāo)多加關(guān)注，如6月份信貸及進(jìn)出口數(shù)據(jù)。這兩個(gè)數(shù)據(jù)均可能和市場(chǎng)資金相關(guān)，所以得優(yōu)先關(guān)注。具體來(lái)說(shuō)，前一個(gè)數(shù)據(jù)能窺視銀行去杠桿意愿強(qiáng)弱，后一數(shù)據(jù)多少能幫助投資者判斷人民幣走向。

大盤進(jìn)入了“二次探底”階段，并有可能暫時(shí)撐住，因前期跌幅甚大，且首輪反彈頗為猛烈。當(dāng)股指二次探底后，一般波幅會(huì)有所縮窄，其后走向當(dāng)視消息而定。若改革有了出人意料的進(jìn)展，則股指有望在探底后再度反彈，否則可能就是磨底走勢(shì)。在國(guó)債期貨、IPO、熱錢等系統(tǒng)性因素共同作用下，一般沒(méi)啥力量能抵抗?jié)u漸沽出的籌碼，所以未來(lái)股指創(chuàng)新低的幾率不小。

操作方面，在消息面暫無(wú)重大積極提示之前，投資者至少應(yīng)減倉(cāng)應(yīng)對(duì)。如果倉(cāng)位不重，那么不妨?xí)撼止捎^望，看看股指能否形成雙底支撐。