“一日驚魂！”

以此來形容8月16日光大證券在A股市場上制造的“烏龍指”事件并不為過。目前，雖然還存在著多個疑點，但在監(jiān)管部門調(diào)查中，該事件的來龍去脈已基本厘清。

不得不說，此次的“烏龍指”事件影響巨大，據(jù)記者了解，風控相對薄弱的私募機構感受尤其明顯。一方面，因被虛假行情誤導而無辜虧損；另一方面，痛定思痛，不少投資者對推崇量化投資的私募和做股指的私募產(chǎn)生了“心理裂痕”。

遭遇黑天鵝理賠難

“8月15日晚間得知消息，國泰君安獲批進入央行交易系統(tǒng)，很多券商也發(fā)布投資策略建議關注券商股。在衡量了券商股估值、創(chuàng)新理念等各方面后，我選擇了光大證券（601788.SH）。8月16日上午，我分別于11.29元買入了1萬股，并隨后在11.19元又買入了2萬股，合計動用資金不到34萬元?！?/p>

“當時本想試探著建倉，沒想到的是，上午11點05分左右，光大證券突然火箭上沖，股價從11.2元左右一下子拉高到12.1元，上漲了近7個百分點。還以為是自己交易軟件出了毛病，敲了好幾下回車，才確認是真的。而幾乎同時，其他券商股、銀行股、保險股等也直線上漲，第一感覺就是可能有金融股或藍籌股的重大利好出臺，于是在11.59元的價位再度買入了3萬股?！?/p>

8月19日，上海一家小型陽光私募負責人趙新（化名）向記者講述了8月16日買入光大證券的經(jīng)歷。他說，目前來看賬面還是盈利的，但現(xiàn)在光大證券已經(jīng)停牌，復牌后走勢不容樂觀，即使是一個跌停板，他也得虧損3萬多元。

“好在買得不多，但虧得冤枉。撞上了‘黑天鵝’，被光大證券涮了一把?！壁w新自嘲道。

據(jù)光大證券公告，8月20日，該股即可復牌交易。公司在自查報告中稱，按照8月16日收盤價，此次烏龍指事件給光大證券造成的損失約為1.94億元。

不過，業(yè)內(nèi)人士認為，光大證券的最終損失遠不止這些，品牌打擊、監(jiān)管部門處罰等，都會對光大證券股價造成重大負面影響。

8月16日晚間，南方、泰達宏利、申萬菱信等基金公司都已對旗下基金持有的光大證券股票估值下調(diào)了一個跌停板。

“一個跌停可能不夠。”分析師褚雷表示。他認為，8月19日其他券商股的表現(xiàn)就已做出示范：18只在交易的券商股悉數(shù)盡墨，板塊整體逆市下跌逾2.4%，領跌兩市。

“此次事件衍生出來‘黑天鵝’的股票不只光大證券一只，還有其他券商股，以及恒生電子（600570,SH）、衛(wèi)寧軟件（300253,SZ）等主營金融交易系統(tǒng)軟件的個股、疑似光大證券自營盤的持股等?！壁w新說。

遺憾的是，多位法律界人士表示，因遭遇“黑天鵝”而虧損的投資者索賠并不容易，需要看監(jiān)管部門的后續(xù)認定。如果證監(jiān)會認定光大證券在該事件中存在違規(guī)行為并做出行政處罰，權益受損的投資者可以依據(jù)《證券法》索賠損失。

無辜被平倉引質(zhì)疑

上周末，有私募人士爆料說，某家基金公司一個做股指的專戶被強制平倉了。說該專戶凈值本來就已逼近止損線，結果光大證券的“烏龍指”導致股指突然短時間大幅沖高，于是止損線被觸碰，專戶提前結束了“生命”。

至目前為止，尚無基金公司愿意承認自家專戶遭平倉。不過，記者從基金人士處了解到，這種也并非不可能，只是基金專戶不需要即時公布凈值，而基金公司也不愿意“揭丑”，再加上平倉的專戶一定長期以來業(yè)績不好，因此不容易被察覺。

“其實，出現(xiàn)強制平倉可能性最大的是私募機構，特別是非陽光私募，他們的風控較弱。”上海一家大型第三方理財機構市場部負責人告訴記者。她說，目前尚未聽說有陽光私募爆倉的，不過確已聽說多家非陽光私募遭強制平倉了，這些私募單邊做空股指，觸碰了止損線，有的私募一直以來就是高頻交易股指期貨，因光大證券“烏龍指”，期指市場也突然出現(xiàn)異動，它們應對不及時。

某大型券商江蘇分公司量化對沖小組的一位負責人也告訴記者，聽說不少私募因光大證券的“烏龍指”而遭受損失。有的私募機構因當日早盤打入的空單較滿，行情異動之后，保證金沒有及時補充或沒敢補充，因此被動平倉。

此外，他還說，近一年多來，量化投資在私募中頗為盛行，在深圳、廣州等地，一些私募非常喜歡搞高頻交易量化投資，他們認為量化投資是對沖基金的主趨勢。而在光大證券“烏龍指”事件中，不同的量化投資策略帶來的結果也不同。

據(jù)他了解，有的私募原來通過阿爾法量化策略大面積選擇了小盤股，但8月16日，因光大證券大量買入大盤藍籌股，導致量化程序數(shù)據(jù)失真，小盤股“報警”，操盤手便將這些小盤股“割肉”賣掉，之后才發(fā)現(xiàn)是被“耍”了一把。

該負責人認為，其實，國內(nèi)不少量化私募都對量化對沖的風險控制不足，更缺少這方面的人才。量化或對沖只是對交易工具或手法的選擇和使用，背后離不開管理者對宏觀、行業(yè)和市場的深刻解讀。此次，光大證券事件讓本就發(fā)展不順的量化投資再度被視為“洪水猛獸”，在一定程度上可能會阻礙資本市場創(chuàng)新。