昨日，受國際油價(jià)前期上漲動(dòng)力推動(dòng)，A股市場(chǎng)里的石化類股票呈現(xiàn)連續(xù)上漲的行情，其中的中國石化連續(xù)上漲9個(gè)交易日，放量上行；中國石油連續(xù)上漲了5個(gè)交易日，周四單日上漲0.50%報(bào)收。由于兩只股票均是A股市場(chǎng)里的權(quán)重股，對(duì)于周四大盤的走暖貢獻(xiàn)良多。昨日，中國石油的上市公司還順利派發(fā)了2012年的紅利，10派1.611元(含稅)派1.5305元。

同時(shí)，國際原油市場(chǎng)上再次出現(xiàn)反彈，其中的紐約原油期貨價(jià)格昨日凌晨報(bào)收在107.56美元/桶，漲幅為0.16%；倫敦布倫特原油價(jià)格上漲了0.22%，至111.9美元位置。

今日國內(nèi)成品油價(jià)格將迎來新一輪調(diào)整窗口。據(jù)多家石油市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),本輪油價(jià)或?qū)⑸险{(diào)100~140元/噸，但如周五油價(jià)再次下跌，則調(diào)價(jià)概率將降低。如本輪油價(jià)上調(diào),將成為繼7月20日、8月31日之后的連續(xù)第三輪油價(jià)上漲,同時(shí)成為成品油定價(jià)新機(jī)制施行以來首次油價(jià)“三連漲”。

然而，油價(jià)、成品油價(jià)上漲，難以改變中國石油近日負(fù)面新聞纏身的窘境；每日互聯(lián)網(wǎng)上都有其高管人事變動(dòng)的“猛料”爆出。但中石油人事“地震”對(duì)于企業(yè)與行業(yè)來說均非一件壞事，業(yè)內(nèi)人士與其廣大員工一致推測(cè)：人事變動(dòng)只是一個(gè)引子，政府推動(dòng)企業(yè)改制、打破行業(yè)壟斷地位的計(jì)劃將很快付之于實(shí)，中石油有可能被拆分成若干小型公司，而天然氣、頁巖氣業(yè)務(wù)有可能迅速做大做強(qiáng)。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)解讀：

石化企業(yè)管理費(fèi)用超凈利潤(rùn)

毛利率是凈利率的4倍

從2013年中報(bào)往前挖掘，石化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，毛利率高昂、凈利率低廉，均為普遍特點(diǎn)；說明其耗費(fèi)在中間費(fèi)用等方面的資金數(shù)量可觀。據(jù)中國石油報(bào)表數(shù)據(jù)，其2013年中報(bào)毛利率高達(dá)24%，在整個(gè)A股上市企業(yè)中屬于偏高的數(shù)值，而到了其凈利率，數(shù)值卻不到6%，100元收入中，只凈賺了6元，與前者的差異是3倍。

什么原因?qū)е铝巳绱司薮蟮牟町?？“三大費(fèi)用”“功”不可沒，從2013年中報(bào)的數(shù)值來看，管理費(fèi)用高達(dá)427億元，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用達(dá)到了276億元，相對(duì)來說，主要為“利息”負(fù)責(zé)的財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)額不到110億元。這超過了800億元費(fèi)用在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比高達(dá)7%，是最后凈利潤(rùn)數(shù)值的1.23倍，分流了利潤(rùn)總額。而經(jīng)營(yíng)與管理費(fèi)用的總值已經(jīng)超過了其最后的凈利潤(rùn)。與之相比，中國石化2013年中報(bào)三大費(fèi)用累計(jì)數(shù)額高達(dá)近570億元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比高達(dá)4%，約為最后凈利潤(rùn)數(shù)值的2倍。其中的管理費(fèi)用高達(dá)334億元，數(shù)額已經(jīng)超過了當(dāng)期的凈利率。

推測(cè)一：油服公司被拆分

記者從中國石油的廣東分公司了解到：這次高層人事變更，“群眾舉報(bào)”是重要導(dǎo)火索。

中石油的多位中層管理人員由此推測(cè)：為了杜絕企業(yè)“一言堂”、全面提高運(yùn)營(yíng)效率，中央政府很可能效仿中海油的重組經(jīng)驗(yàn)，在未來1~3年，重組中石油業(yè)務(wù)；分拆出多家“石油服務(wù)”類公司，而中石油主題公司則專心于油田經(jīng)營(yíng)等主營(yíng)業(yè)務(wù)。

對(duì)此，廈門大學(xué)能源學(xué)院的林伯強(qiáng)教授認(rèn)為：?jiǎn)渭兎植饦I(yè)務(wù)、重組企業(yè)雖然有利于提高效率，但對(duì)“壟斷”、與國際接軌等根本性問題幫助不大。

推測(cè)二：天然氣、頁巖氣業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)

本次中石油高管變更潮中，主角曾經(jīng)多年以來抑制天然氣與頁巖氣業(yè)務(wù)的發(fā)展。

多位中石油的員工疑惑：政府提倡大力發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)，可他們的天然氣業(yè)務(wù)進(jìn)展并不大；而且從2010年到2012年的3年時(shí)間里，中石油各分公司的負(fù)責(zé)人也多次接到高層的指示：不要發(fā)展頁巖氣。員工由此推測(cè)：可能與當(dāng)時(shí)的高層希望保護(hù)中石油的壟斷地位有關(guān)。因?yàn)樘烊粴?、頁巖氣都是石油的替代品，天然氣用得多了，石油需求減少，價(jià)格趨向下跌，影響企業(yè)的壟斷地位。

推測(cè)三：間接推動(dòng)

成品油價(jià)格市場(chǎng)化

雖然石化企業(yè)多次向公眾解釋，扣除了稅收因素，中國的成品油價(jià)格普遍低于歐美產(chǎn)品。但從廣大消費(fèi)者的角度來看：這筆賬算得并不明晰；參照物不對(duì)等，發(fā)達(dá)國家的成品油產(chǎn)品等級(jí)、質(zhì)量普遍高于中國產(chǎn)品；歐美國家人工高昂，成品油生產(chǎn)成本普遍為中國石化企業(yè)的2~4倍。

為此，中石油的人員變更，可能會(huì)產(chǎn)生全行業(yè)的間接推動(dòng)作用：政府在完成了企業(yè)重組、改制等一系列的動(dòng)作之后，提升了企業(yè)的運(yùn)作效率與標(biāo)準(zhǔn)化水平，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本將大大降低。