2013年09月13日 17:18 來源：

美銀美林今天（9月13日）發(fā)布研究報告，維持對搜房網(wǎng)(45.76, -1.59, -3.36%)(NYSE:SFUN)股票的“買入”評級，并將目標股價上調(diào)至54美元。

根據(jù)中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，今年到目前為止住房銷售的總價值和建筑面積分別同比增長36%和24%，仍處于高位，即使2012年7月和8月的基數(shù)已經(jīng)很高。今年8月，社會融資總量達到1.57萬億元人民幣，高于7月份的8090億元人民幣，流通社會融資總量的同比增長率仍維持在約21%。我們認為，穩(wěn)定的住房銷售數(shù)據(jù)以及寬松的信貸環(huán)境將進一步提升開發(fā)商和地產(chǎn)中介的預期，促使它們在媒體上投入更多資金。

因此，我們將搜房網(wǎng)2013年和2014年營收預期分別上調(diào)4%和11%。不過，運營利好將被研發(fā)支出的增加抵消，因此我們維持利潤率預期不變，并將2013年和2014年每股收益預期分別上調(diào)4%和11%。基于DCF估值法，我們對搜房的目標股價為54美元，相當于2014年每股收益預期14倍。

第三季度，搜房網(wǎng)推出了名為“新房通”的新產(chǎn)品，以利用其廣泛的地產(chǎn)中介網(wǎng)絡去銷售新房。在推出1個月之后，這一新產(chǎn)品獲得了來自開發(fā)商和地產(chǎn)中介的好評，尤其是在二手房市場相對較小的二線城市。我們認為，如果得到良好執(zhí)行，在搜房網(wǎng)進軍非一線城市的過程中，這一新產(chǎn)品將成為搜房卡業(yè)務良好的補充。執(zhí)行風險包括搜房網(wǎng)內(nèi)部新房業(yè)務和二手房業(yè)務之間的利益沖突。