新快報(bào)記者 張瀟

雖然有傳言稱(chēng)阿里巴巴因與港交所談判破裂而轉(zhuǎn)赴美國(guó)上市，但從阿里巴巴創(chuàng)始人之一、副董事長(zhǎng)蔡崇信選擇以公開(kāi)信方式坦承阿里巴巴的合伙人制度，到昨日軟銀、雅虎紛紛出聲支持，這些信息仍顯示出：赴港上市依然是阿里巴巴的選擇之一。

公開(kāi)信仍青睞在港上市

代表阿里巴巴官方，蔡崇信在公開(kāi)信中第一次回應(yīng)了外界熱傳數(shù)月的赴港上市一說(shuō)?！按饲鞍⒗锇桶图瘓F(tuán)多次與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)探討，如何把我們的管理創(chuàng)新和資本市場(chǎng)的有效治理對(duì)接?！辈坛缧磐嘎?，作為一家主要業(yè)務(wù)都在中國(guó)的公司，香港自然是阿里上市的優(yōu)先選擇，也再次表達(dá)了對(duì)香港作為上市地點(diǎn)的青睞。

在信中，蔡崇信再次強(qiáng)調(diào)，合伙人制度是一個(gè)創(chuàng)新的治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)透露，阿里巴巴從未考慮采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)(Dual Class)的方案，而合伙人制“保護(hù)了股東的重要權(quán)益，包括不受任何限制選舉獨(dú)立董事的權(quán)利、重大交易和關(guān)聯(lián)方交易的投票權(quán)等”。在公開(kāi)信結(jié)尾處，他更呼吁香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該認(rèn)真探討適合未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的創(chuàng)新監(jiān)管環(huán)境。

阿里巴巴的官方表態(tài)，也迅速獲得了其股東的支持。軟銀總裁孫正義及雅虎都在昨日聲明，會(huì)全力支持阿里巴巴集團(tuán)采用“合伙人管理架構(gòu)”。這就意味著，阿里巴巴集團(tuán)目前采取的合伙人管理架構(gòu)在主要股東層面都獲得了一致的公開(kāi)認(rèn)可。

阿里估值近700億美元

根據(jù)2012年阿里巴巴與雅虎達(dá)成的股票回購(gòu)協(xié)議，阿里巴巴集團(tuán)的IPO只有在滿(mǎn)足若干條件時(shí)，才可以繼續(xù)回購(gòu)雅虎手中剩余股份。這些條件包括，IPO須至少籌集現(xiàn)金（扣除各類(lèi)費(fèi)用前）30億美元；每股發(fā)行價(jià)格須達(dá)到去年回購(gòu)價(jià)格的110%；IPO其中一個(gè)全球協(xié)調(diào)人為雅虎指定；其中涉及上市地點(diǎn)的條件是須在中國(guó)香港或美國(guó)，或在特定條件下在中國(guó)內(nèi)地。

按照這一協(xié)議約束，如果香港不合適，那么美國(guó)市場(chǎng)無(wú)疑成為備選的B計(jì)劃。盡管有投行人士指，在美國(guó)上市，阿里可能面臨更復(fù)雜的監(jiān)管以及估值風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)有知情人士透露，阿里巴巴不會(huì)采取類(lèi)似Facebook 那樣的激進(jìn)IPO方案，不會(huì)刻意追求高市值，相反更在乎一個(gè)較為保守的市盈率，較長(zhǎng)時(shí)間維持一個(gè)優(yōu)良的股價(jià)走勢(shì)。以同在美國(guó)上市的ebay和亞馬遜比較，前者的市盈率為26倍左右，后者為35倍，若按中間值30倍計(jì)算，阿里巴巴的估值也接近700億美元，這和目前香港資本市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴的估值相當(dāng)。