中山證券:廣播影視營改增推廣，營收規(guī)模拉動年內(nèi)或顯成效

行業(yè)策略:

第30周傳媒周漲幅0.89%，較上周有所回落；本周營改增政策開始在廣播影視行業(yè)推廣，該政策對于拉動整合內(nèi)容制作行業(yè)銷售規(guī)模，促進(jìn)新建文化傳播項目及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)向大型傳播集團(tuán)公司集中將帶來深遠(yuǎn)的影響，我們預(yù)計在6-12個月左右效果即可充分顯現(xiàn)。在市場沒有增量資金的情況下，創(chuàng)業(yè)板和中小板仍然是獲取短期超額收益的主要方向，包括文化傳媒板塊的TMT板塊依仗其快速增長的業(yè)績以及橫向與縱向的整合機(jī)遇仍將會不斷創(chuàng)新高。擁有高素質(zhì)管理團(tuán)隊、把握政策方向且可在政策壁壘變得薄弱之前，通過把握現(xiàn)有資源優(yōu)勢盡快發(fā)展市場化優(yōu)勢的國營傳播集團(tuán)（尤其是廣電體系）擁有更多的投資機(jī)會，建議關(guān)注百視通、東方明珠、華數(shù)傳媒等公司的機(jī)會。

新聞解讀:

張大鐘將負(fù)責(zé)SMG廣告業(yè)務(wù)經(jīng)營，百視通或獲取更多業(yè)務(wù)便利；營改增全面推行，促進(jìn)廣播影視制作專業(yè)化發(fā)展；炫動卡通掛牌轉(zhuǎn)讓，SMG資源梳理優(yōu)化正加速；優(yōu)土設(shè)立電視項目組，愛奇藝電視9月發(fā)布，客廳爭奪戰(zhàn)持續(xù)升溫；IDC牌照再次向民企打開，運(yùn)營商業(yè)務(wù)受擠壓中關(guān)注合作伙伴的投資機(jī)會；電影改編的游戲取得好業(yè)績，電影手游協(xié)同效應(yīng)不斷印證；動視暴雪和回購股份，騰訊參股6%助力拓展亞洲游戲業(yè)務(wù)；Netflix為單一賬號提供多個獨(dú)立觀影服務(wù)；Youtube首獲科技艾美獎，推薦算法為王；匯豐PMI指數(shù)連續(xù)4個月下行，廣告行業(yè)整體投入或縮窄。第30周國內(nèi)票房5.32億元，同比增長35.71%。

公司跟蹤:

華策影視收購克頓傳媒。華策影視擬收購克頓傳媒100%股份。收購?fù)瓿珊蠊緦崿F(xiàn)橫向擴(kuò)展成為國內(nèi)產(chǎn)能（1000集/年）最大電視劇制作商，縱向通過克頓傳媒的分析系統(tǒng)除了有助于公司制定高質(zhì)量電視劇外，也有助于公司在業(yè)內(nèi)的定價權(quán)建立。

新文化投資蘭馨影業(yè)拓展內(nèi)容價值。新文化投資1200萬獲得蘭馨影院60%股份（將更名蘭馨影業(yè)）。預(yù)計整合蘭馨影院只是第一步，后續(xù)公司會加大將自身現(xiàn)有的電視劇資源向電影的進(jìn)一步價值延伸，新文化作為上海市唯一的內(nèi)容制作上市公司平臺，有望獲取更多的政策和扶持資源，成為上海內(nèi)容制作中的標(biāo)桿企業(yè)。