預計未來，國際金價必然步入超跌反彈，然后再跌的通道之中。投資者盲目抄底，必將會帶來巨大損失。

當人們預期國際金價有一波超跌反彈預期之際，國際黃金價格先是沖到了1362美元/盎司，然后開始緩慢陰跌行情。11月2日，紐約匯市國際金價收盤下挫0.8%，低點再次逼近1300美元/盎司一線。(投資者該不該拋棄黃金？)

技術(shù)派人士認為，前期市場不斷的逼空和誘多的行為，處在中期線上方的多次震蕩不跌給多頭帶來了信心，但很明顯不斷高企的走勢形成的短期頂部和之后的誘多并且?guī)肀畴x都對后續(xù)的調(diào)整提供了中線做空的機會。如果國際金價不跌破1250美元的話，這一波調(diào)整可能很難結(jié)束。

不過，作為基本面分析者而言，筆者認為受美元兌歐元等主要貨幣走強影響，近幾個交易日，美元表現(xiàn)十分強勁，這無疑壓制了黃金進一步上漲的空間。預計未來，國際金價必然步入超跌反彈，然后再跌的通道之中。投資者盲目抄底，必將會帶來巨大損失。

首先，美國經(jīng)濟正在悄然復蘇。盡管10月份政府部分機構(gòu)關(guān)門長達16天，但美國一項關(guān)鍵的制造業(yè)數(shù)據(jù)升至2011年4月來最高水平。上周四的數(shù)據(jù)則顯示，10月份芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)升至逾兩年來最高水平。美國經(jīng)濟持續(xù)改善，這促使投資者認為應將資金置于股票市場，而非避險的黃金。

再者，美聯(lián)儲周三（10月30日）宣布維持當前購債規(guī)模不變，符合市場預期。多數(shù)市場人士預期美聯(lián)儲不會在2013年縮減QE。即便如此，美聯(lián)儲明年初先退出量化（減少購債規(guī)模），明年下半年退出寬松（開始加息）已經(jīng)沒有懸念。投資者擔憂明年初，隨著美國經(jīng)濟的復蘇，美聯(lián)儲會縮減購債計劃，而作為避險品種的黃金，自然會被投資者所唾棄。

事實上只有美元等紙幣出現(xiàn)信任危機之時，黃金才有較好的行情。而黃金在工業(yè)方面的用途很少，甚至連白銀都不如，目前僅存在于避險功能。當美元重拾強勢姿態(tài)，黃金一旦漲幅過度透支，就可能出現(xiàn)較大的跌幅空間。記得伯恩斯坦在《黃金簡史》一書中指出，“歸根結(jié)蒂，黃金就是其自身而言并沒有任何意義，儲藏黃金并不能創(chuàng)造財富”。巴菲特更是認為，黃金并沒有投資價值。

最后，中國、印度對黃金的需求大不如前。根據(jù)香港統(tǒng)計處數(shù)據(jù)顯示，中國大陸9月自香港進口黃金116.3噸，低于8月份的131.4噸。中國大陸9月向香港出口黃金6.9噸，低于8月份的21.3噸和去年同期的28.2噸。隨著中國投資者對黃金的風險意識的增強，大多人對黃金處于觀望狀態(tài)。

此外，作為黃金需求大國的印度，對黃金的需求度驟然大跌。筆者認為原因有三：理由有三：1）印度經(jīng)濟增速持續(xù)放緩2）印度通脹不斷走高3）印度盧比貶值。再加上，印度官員上周四曾暗示為了平衡經(jīng)常項目逆差，可能在未來將黃金進口稅從15%再度上調(diào)至20%。這也給印度購買黃金的需求帶來了嚴重的擠壓。