IPO暫停一年，對于那些已排隊許久，卻遲遲不能“入場”的企業(yè)來說，“苦等”的時間消耗自然意味著不菲的成本，不少企業(yè)另謀出路，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板成為排隊企業(yè)重新選擇的融資渠道。

受IPO暫停長達(dá)一年影響，擬上市企業(yè)正在謀求其他市場上市可能性，創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)已有公司選擇在場外市場掛牌，如四維傳媒于今年9月底在新三板掛牌。據(jù)悉，去年3月底，四維傳媒遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請資料，同年11月份完成首輪意見反饋。此后遭遇暫停IPO，打亂了四維傳媒的上市計劃。在此過程中，四維傳媒為創(chuàng)業(yè)板IPO耗去大量精力財力，如今轉(zhuǎn)向新三板掛牌。

西部證券代辦股份轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理程曉明在接受記者采訪時表示，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身?xiàng)l件取舍融資渠道，如果企業(yè)股本規(guī)模不是很大，又急于融資，可以先到新三板掛牌。

記者從相關(guān)部門了解到，今年以來在新三板的掛牌企業(yè)數(shù)增速加快。截至目前，新三板掛牌企業(yè)已達(dá)到347家，其中今年掛牌147家，實(shí)施定向發(fā)行44次，融資6.9億元。

“新三板市場不僅僅是中國資本市場的重要補(bǔ)充，新三板已經(jīng)成為中小企業(yè)未來最重要的融資渠道?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，在中小企業(yè)面對新三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等融資平臺的選擇時，新三板有門檻低、掛牌時間快、成本低的優(yōu)勢。據(jù)測算，2015年新三板掛牌企業(yè)有望達(dá)3800家，市值可以達(dá)到1.2萬億元，新三板將更有利于掛牌企業(yè)進(jìn)行融資、股權(quán)流通等一系列資本運(yùn)作。

“我們的矛盾是市場潛力很大，但資金缺少。如果能夠順利在新三板掛牌，對于擴(kuò)展企業(yè)融資渠道，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營，體現(xiàn)企業(yè)價值是一個很大的利好。”一位希望在新三板掛牌的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。

正如上述企業(yè)負(fù)責(zé)人所述，新三板擬掛牌企業(yè)多為經(jīng)營規(guī)模不大、對資金需求較為旺盛，卻難以達(dá)到金融機(jī)構(gòu)信貸準(zhǔn)入條件的科技型中小企業(yè)，而新三板門檻相對較低，對于企業(yè)盈利并無硬性要求，并且所屬園區(qū)會有相應(yīng)的補(bǔ)貼政策，這為處于成長期的民營企業(yè)提供了一條差異化融資渠道。并且新三板本身可實(shí)現(xiàn)股份轉(zhuǎn)讓、定向增資，也可以在新三板進(jìn)行并購等資本市場行為，對于企業(yè)開拓融資途徑有很大幫助。

“但不容忽視的是，新三板擴(kuò)容的繁榮景象背后，企業(yè)依然面臨諸多問題?！背虝悦鲝?qiáng)調(diào)，從企業(yè)的角度看，除了增加運(yùn)營成本，包括管理成本、財務(wù)成本、信息披露成本外，掛牌新三板進(jìn)行股權(quán)融資，企業(yè)信息逐一公布，沒有神秘可言，管理者精力分散，更有來自投資者的壓力，對于成長中的企業(yè)來說實(shí)在是未知禍福。

值得注意的是，與各地政府對企業(yè)在A股上市的重視程度一樣，地方政府對成功登陸新三板的企業(yè)也進(jìn)行適度獎勵?！笆聦?shí)上，我國當(dāng)下的地方財政并不樂觀，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體稅負(fù)仍然高企的情況下，地方政府僅對新三板掛牌企業(yè)進(jìn)行獎勵，并給予相關(guān)配套政策支持，對于其他實(shí)體企業(yè)來說有失公平，更會擾亂資本市場自身的識別功能?！背虝悦鲝?qiáng)調(diào)，受地方政府對新三板掛牌企業(yè)重獎的利益驅(qū)動，諸多本不具備掛牌條件的企業(yè)，往往會通過虛假財務(wù)報告，實(shí)現(xiàn)在新三板掛牌的目的。這部分企業(yè)很可能像A股的上市企業(yè)一樣，極易變臉，一旦掛牌成功后，業(yè)績往往立刻跳水。（記者 徐 科）