2013年一整年黃金市場都處在美聯(lián)儲縮減QE的“陰影”下，金價因此下跌了近30%，是30年來表現(xiàn)最差的一年。

在21世紀(jì)第一個十年后期，投資者們有很多理由認(rèn)為通脹水平會大漲，黃金自然就因為其對抗通脹的避險保值功能而大受歡迎。美聯(lián)儲每年都要負(fù)債去購買債券，再加上為了控制低利率被投入經(jīng)濟系統(tǒng)中的錢，這些自然都引發(fā)了對印鈔引起通脹的擔(dān)憂。

表面上看這都很合理，然而，黃金投資者們所預(yù)計的通脹從來就沒有到來。

(美國通脹率)

事實上，目前非常低的通脹水平使得美聯(lián)儲要擔(dān)憂的反而成為了通縮。并且印鈔應(yīng)當(dāng)引發(fā)的美元大幅貶值也并沒有發(fā)生，美元價值只跌了大約8.7%。

在經(jīng)濟環(huán)境不好的情況下，黃金總是非常突出的選擇，無論是貨幣貶值、通脹、政府赤字還是下跌的股票市場等。但事實是，黃金并不見得一定是保險，它的價值在于市場所賦予它的價值。

當(dāng)市場陷入恐慌中時，黃金的價值可能會被推地很高，但長期來看，它未必是相對其它投資的對沖，因為從歷史上來看，它并沒有和通脹運行方向相反。只不過在衰退中金價會有大漲，此后則會陷入平淡中。

另外，在今年金價大跌的情況下，黃金生產(chǎn)商們大多陷入困難中，而有分析師預(yù)計進入2014年，礦企股票將面臨更大的下挫。

兩大黃金生產(chǎn)商Goldcorp和Barrick的全部維持成本分別是992美元/盎司和916美元/盎司，這較目前1210美元/盎司的金價而言，并沒有多少