鳳凰財(cái)經(jīng)訊 3月22日，中國(guó)高層發(fā)展論壇2014年會(huì)“改革優(yōu)先序與短期增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)”在北京舉行。在“房地產(chǎn)市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定”分論壇上，貝萊德集團(tuán)副董事長(zhǎng)、瑞士國(guó)家銀行前行長(zhǎng)菲利普-希德布蘭德發(fā)言時(shí)表示，在中國(guó)，樓市尤其重要，因?yàn)樗嫉搅酥袊?guó)GDP15%-20%的比重，這是其他國(guó)家比例的兩倍了。土地出讓和房地產(chǎn)相關(guān)的稅收對(duì)中國(guó)政府，尤其地方政府來(lái)說(shuō)也是尤為重要。所以從稅務(wù)角度來(lái)考慮，樓市也非常的重要。

以下是文字實(shí)錄：

菲利普·希德布蘭德：非常感謝能夠邀請(qǐng)我來(lái)就此發(fā)言，我深感榮幸。今天的討論必須要結(jié)合會(huì)議的大背景來(lái)看，就是中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層要在經(jīng)濟(jì)再平衡和保持增長(zhǎng)之間做出權(quán)衡和取舍。再平衡勢(shì)在必行，在中國(guó)投入產(chǎn)出比是50%，50%是前所未有的。即使我們看其他主要的經(jīng)濟(jì)體以前的轉(zhuǎn)型，比如說(shuō)馬來(lái)西亞和泰國(guó)，還有韓國(guó)，他們?cè)谕顿Y最熱的時(shí)候，這個(gè)比例只有40%，反正不會(huì)超過(guò)45%，所以目前這樣一個(gè)投資占GDP50%是歷史新高。

我們看到投資方面存在很多的配置錯(cuò)誤，這個(gè)我上午也談到。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層決定要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡，這個(gè)也符合全球經(jīng)濟(jì)的利益。問(wèn)題在于，再平衡的力度有多大，速度有多快。我們假設(shè)中國(guó)希望提升消費(fèi)，目前消費(fèi)GDP35%，假設(shè)要提升到50%，當(dāng)然50%也不算高了，跟主要的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，50%的消費(fèi)占比別不算高。但是中國(guó)要想實(shí)現(xiàn)50%，從而能夠在十年中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡，這就意味著消費(fèi)的增長(zhǎng)必須要超過(guò)GDP的增速。每年要快4個(gè)百分點(diǎn)，換句話說(shuō)，要保持7%的GDP增速，消費(fèi)的增速要達(dá)到11%，要維持10年的增速。

這樣的一個(gè)增速預(yù)測(cè)，有兩方面的意義。一方面就說(shuō)明中國(guó)是希望能夠?qū)崿F(xiàn)20年甚至更長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)再平衡，另外一方面就是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增速會(huì)有所放緩，這是經(jīng)濟(jì)再平衡的結(jié)果。關(guān)鍵怎么實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡，它會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響。在此跟大家談一下我對(duì)于樓的看法，這也符合我們這一節(jié)的主題。大部分的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體中，房地產(chǎn)都是經(jīng)濟(jì)的主要支柱，中國(guó)也是如此，中國(guó)意識(shí)到這一點(diǎn)，對(duì)于房市的管理方面非常的審慎。在中國(guó)樓市尤其重要，因?yàn)樗嫉搅酥袊?guó)GDP15%-20%的比重，這是其他國(guó)家比例的兩倍了。土地出讓和房地產(chǎn)相關(guān)的稅收對(duì)中國(guó)政府，尤其地方政府來(lái)說(shuō)也是尤為重要。

所以從稅務(wù)角度來(lái)考慮，樓市也非常的重要。因此，政府也希望能夠提供更多的經(jīng)濟(jì)適用房來(lái)滿足低收入階層的需求，中國(guó)是計(jì)劃到2015年前興建3600萬(wàn)平米經(jīng)濟(jì)適用房，與此同時(shí)我們還要建立更多的商場(chǎng)和物流中心，才能夠支持未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。

我們看一下中國(guó)到底是不是存在樓市泡沫呢，我想之前的同事看法，我想重復(fù)一下。我們不能簡(jiǎn)單地說(shuō)中國(guó)樓市有泡沫，我們要去區(qū)分一下中國(guó)的一線城市、二線城市，三四線城市的情況。一二線城市基本面還是比較健康，房?jī)r(jià)比較高，這主要是因?yàn)楣?yīng)有限，還有就是老百姓財(cái)富增長(zhǎng)，農(nóng)民工的涌入等等。再看一下，一線城市二線城市收入房?jī)r(jià)比，也顯示出了貧富差異，中國(guó)20%的人占到了全國(guó)47%的財(cái)富，在這些大城市，當(dāng)然房?jī)r(jià)要高的多。我們的結(jié)論是，看一下一線城市、二線城市?；久媸钦嫉淖∧_，不用太多擔(dān)心。

再看一下杠桿率，還是相對(duì)來(lái)說(shuō)不高。因?yàn)橹袊?guó)對(duì)于首付也有相關(guān)的最低比例要求，對(duì)于按揭也有相關(guān)的規(guī)定。但是我們看一下三四線城市，情況就不一樣了。在這些城市，供應(yīng)過(guò)剩的情況可能性更高，最后我想談兩點(diǎn)，這兩點(diǎn)也在西方引起日益廣泛的關(guān)注，就是中國(guó)的影子銀行，很多歐洲和美國(guó)的評(píng)論員都在關(guān)注中國(guó)的影子銀行的問(wèn)題，認(rèn)為這會(huì)造成很大的影響。我們同樣認(rèn)為，這方面的說(shuō)法也有夸大其詞，比如中國(guó)的影子銀行和美國(guó)的影子銀行相比，根本無(wú)法相提并論。

其中，90%都是跟國(guó)企相關(guān)的表外業(yè)務(wù)，當(dāng)然我們知道在影子銀行和國(guó)有企業(yè)或者公立部門(mén)之間有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，而國(guó)有企業(yè)的影響會(huì)逐步的降低，這樣的話也會(huì)為中國(guó)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生影響。我想指出的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)當(dāng)局，要大量的儲(chǔ)備，有很充足的彈藥，他們有很多的外匯儲(chǔ)備，有足夠的靈活性來(lái)應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題。而且監(jiān)管也到位，尤其在信貸方面，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層也會(huì)越來(lái)越多依賴市場(chǎng)的力量來(lái)進(jìn)行管理。上一個(gè)環(huán)節(jié)也說(shuō)到中國(guó)面臨很多的問(wèn)題，但是我們并不認(rèn)為短期來(lái)看一二線城市存在泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，謝謝！