有句老話說(shuō)“沒有金剛鉆別攬瓷器活”。這句話送給現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫再合適不過(guò)。上周，在其主持的首次聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上，耶倫天神附體，使用脫稿的方式發(fā)表講話，本來(lái)是一件十分值得欽佩的事情，可惜講話的內(nèi)容實(shí)在令市場(chǎng)不能平靜。

上周三的會(huì)議后，耶倫談到，在今年后半段結(jié)束購(gòu)債之后，美聯(lián)儲(chǔ)將在“相當(dāng)長(zhǎng)”時(shí)間內(nèi)維持低利率，而這個(gè)“相當(dāng)長(zhǎng)”的時(shí)間可能是6個(gè)月。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在明年4月就開始升息，大大早于市場(chǎng)此前的預(yù)期，造成美元指數(shù)上漲，金價(jià)重挫的結(jié)果。實(shí)際上，許多市場(chǎng)人士認(rèn)為這是耶倫犯下的低級(jí)失誤。因?yàn)槿绻畟惒粚?duì)“相當(dāng)長(zhǎng)”這一措辭進(jìn)行解釋的話，將留給美聯(lián)儲(chǔ)更多的政策空間。雖然也有人認(rèn)為這是耶倫的心里話，但表述本身缺乏策略性是公認(rèn)的事實(shí)。

究竟耶倫怎樣表現(xiàn)倒不是我們普通投資者應(yīng)關(guān)心的問題，關(guān)鍵是這番表述可能將在接下來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)中起到十分重要的作用。實(shí)際上，去年6月，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示將在2013年稍晚開始考慮縮減購(gòu)債規(guī)模的那一天起，直到12月確定采取減少購(gòu)債規(guī)模的行動(dòng)為止，黃金每盎司價(jià)格下跌了300多美元，或者說(shuō)20%以上。那么美國(guó)開始升息的預(yù)期對(duì)于金價(jià)來(lái)說(shuō)肯定不是什么好事。如果把目光放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，僅僅上周的回調(diào)幅度顯然是不夠的，下行空間仍然能夠讓我們發(fā)揮想象。

然而短線投機(jī)卻不像想象般容易。例如去年7到8月，雖然美國(guó)退出量化寬松政策的決定已經(jīng)板上丁釘，但市場(chǎng)對(duì)于退出時(shí)點(diǎn)的看法變化令金價(jià)經(jīng)歷了200美元/盎司的反彈，這種情況下，即便結(jié)果猜對(duì)了，也未必能夠賺得到錢。所以短線入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)也非常重要。

站在當(dāng)下的時(shí)間點(diǎn)上觀察，金價(jià)上周迅速下挫后，目前持穩(wěn)于1320美元上方，該位置是2014年以來(lái)的上升趨勢(shì)線切入位以及前期日線階段低點(diǎn)的重合，可能存在一定支撐，現(xiàn)價(jià)入場(chǎng)做空風(fēng)險(xiǎn)略高。不妨考慮待跌破1320美元后跟進(jìn)做空，似乎是更理性的選擇。

中行廣東省分行資金業(yè)務(wù)部

包呼和