從已公布的公司年報看，2013年無論是深陷巨虧的有色行業(yè)，還是表面扭虧的鋼鐵行業(yè)，相關(guān)上市公司業(yè)績難言樂觀，產(chǎn)能過剩是揮之不去的陰影。從2014年一季度的情況來看，周期性行業(yè)去產(chǎn)能仍不甚理想，增速放緩的經(jīng)濟(jì)形勢注定了去產(chǎn)能將是一個長期的過程。

鋼企盈利難樂觀

國家統(tǒng)計局副局長許憲春此前曾表示，盡管2013年以來工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率逐季回升，但仍然低于2006年以來80.1%的平均水平。國際上公認(rèn)的產(chǎn)能利用率正常水平為82%左右，全國鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、船舶、光伏、工程機械等行業(yè)產(chǎn)能利用率最高僅為75%，主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率甚至不到一半。

去產(chǎn)能任務(wù)最為艱巨的鋼鐵行業(yè)備受關(guān)注，但2013年對眾多上市鋼企來說可謂“表面風(fēng)光，內(nèi)心彷徨”。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年大中型鋼鐵企業(yè)累計虧損16家，同比減少10家，虧損面為18.6%，累計虧損額為118.25億元，同比減虧63.91%。但查看相關(guān)上市公司的年報可以發(fā)現(xiàn)，扭虧并非來自于市場需求好轉(zhuǎn)。

以2012年巨虧40億元成為34家上市鋼企“虧損王”的馬鋼股份為例，其2013年年報顯示，全年公司實現(xiàn)凈利1.57億元，同比扭虧為盈。但扭虧為盈更大程度上來自于非經(jīng)常性損益的“救駕”。數(shù)據(jù)顯示，去年馬鋼股份大額的非經(jīng)常性損益分別為非流動資產(chǎn)處置獲得的4.3億元和計入當(dāng)期損益的政府補助3.6億元，分別較去年大幅增加了4.24億元、3.12億元。而華菱鋼鐵等鋼鐵上市公司扭虧的原因也有類似之處。

海通證券認(rèn)為，鋼鐵比其它傳統(tǒng)行業(yè)更早面臨產(chǎn)能過剩和盈利惡化，但鋼鐵在2013年只能說是產(chǎn)能擴(kuò)張放緩，并無實質(zhì)意義上的去產(chǎn)能，2014年仍有小幅的產(chǎn)能擴(kuò)張。鋼鐵尚且如此，煤炭、化工、有色等多個傳統(tǒng)行業(yè)投資增速高于鋼鐵。

去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)

2014年去產(chǎn)能仍將是眾多周期性行業(yè)揮之不去的陰影。以鋼鐵業(yè)為例，在日前舉行的2014年冶金礦產(chǎn)品國際會議上，中鋼協(xié)副會長兼秘書長張長富稱：“2013年中國鋼鐵行業(yè)以高產(chǎn)能、高增長的態(tài)勢進(jìn)入，以低價格、低效益收官，但行業(yè)面臨的寒冬剛剛拉開序幕。”

統(tǒng)計顯示，1月份大中型鋼企利潤虧損11.34億元，虧損面達(dá)44.32%，與去年同期的29.55%虧損面相比大幅增加，預(yù)計2月將繼續(xù)虧損，1-2月預(yù)計累計虧損約30億元。從已經(jīng)發(fā)布2014年一季度業(yè)績預(yù)告的三鋼閩光來看，由于一季度鋼鐵行業(yè)經(jīng)營環(huán)境依然困難，適逢春節(jié)及雨季，市場需求維持較低水平，社會鋼材庫存較大，鋼材價格持續(xù)走低，公司一季度首虧3793萬元-4804萬元。

海通證券指出，2014年大多數(shù)周期品行業(yè)的產(chǎn)能利用率繼續(xù)徘徊在低位水平。鋼鐵、煤炭、化工、有色等行業(yè)難有好轉(zhuǎn)，水泥產(chǎn)能過剩略有緩解，下游的汽車產(chǎn)能利用率預(yù)計走低，家電則保持平穩(wěn)。這意味著產(chǎn)能過剩仍然非常嚴(yán)重，并無實質(zhì)改觀。同時，當(dāng)前是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期需求萎靡的情況下出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩，去產(chǎn)能的任務(wù)尤其艱巨。2011年下半年以來，受內(nèi)外部環(huán)境變化的影響，我國經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，各種產(chǎn)品市場需求萎縮嚴(yán)重，也使產(chǎn)能過剩矛盾尤為突出。

另外，地方政府盲目上項目形成的投資惡性競爭也使產(chǎn)能擴(kuò)張嚴(yán)重。一個突出的例子是，除傳統(tǒng)行業(yè)之外，光伏、風(fēng)能等新興產(chǎn)業(yè)也存在著嚴(yán)重的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。2008年至2012年，中國光伏行業(yè)產(chǎn)能加速擴(kuò)張，已有及在建的組件產(chǎn)能總量超過30GW，占全球光伏組件總產(chǎn)能的60%，光伏行業(yè)的產(chǎn)能利用率僅57%。最近的超日債違約則是這種矛盾的集中體現(xiàn)。