■本報記者桂小筍

“完善退市制度。”當這幾個字眼出現(xiàn)在“新國九條”中時，投資者再次對ST類公司的前景擔(dān)憂起來。“因財務(wù)指標不符合上市公司要求而在規(guī)定時間內(nèi)無法扭虧為盈的公司將被踢出局，ST類公司將成為強制退市的‘備選對象’”。有分析人士在接受《證券日報》采訪時稱。

殼公司、僵尸股陸續(xù)承壓

根據(jù)“新國九條”所述內(nèi)容可知，退市制度的完善是多層面的：構(gòu)建符合我國實際并有利于投資者保護的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系并嚴格執(zhí)行。支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權(quán)益的前提下以吸收合并、股東收購、轉(zhuǎn)板等形式實施主動退市。對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市。明確退市公司重新上市的標準和程序。逐步形成公司進退有序、市場轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機制。

對于這些內(nèi)容，中投顧問高級研究員任浩寧在接受《證券日報》采訪時介紹，上市是退市的前提，退市是再上市的基礎(chǔ)，若股票市場沒有完善的退市機制，則市場頂層設(shè)計出現(xiàn)重大披露，融資效能也會大幅降低。“新國九條”中對退市作出明確規(guī)定，更加嚴厲、更加高壓的退市政策將會很快落實，批量殼公司、僵尸股將會逐步退出A股市場。不過，任浩寧認為，資本市場短期內(nèi)對此反應(yīng)冷淡，退市政策僅停留在條文階段并不能解決任何問題，唯有落實之后方能幫助A股市場樹立全新風(fēng)貌。

完善退市制度并不是“新國九條”首創(chuàng)的提法。2012年，監(jiān)管部門發(fā)布了退市新規(guī)，對上市公司的多項基本數(shù)據(jù)指標提出要求。而此次“新國九條”重提退市的相關(guān)內(nèi)容，是否意味著未來將有數(shù)量可觀的企業(yè)因基本面惡化而不得不選擇退市呢？

任浩寧解釋，從成熟資本市場退市概率來看，美國紐約證券交易所和納斯達克證券交易所每年退市率分別為6%和8%，而我國超過擁有2500只股票的證券交易所平均年退市率不足1%，退市公司總和甚至不足紐交所一年退市公司總量。同時，主動退市情況較少，因財務(wù)狀況表現(xiàn)不佳從ST板塊退市的公司占絕大多數(shù)。

ST族或產(chǎn)生首批退市公司

任浩寧之所以認為ST板塊公司情況危急，是基于兩方面原因的分析：“一方面，ST板塊上市公司成為強制退市的‘備選對象’，因財務(wù)指標不符合上市公司要求而在規(guī)定時間內(nèi)無法扭虧為盈的公司將被踢出局；另一方面，財務(wù)造假上市、股權(quán)改革主動退市、私有化退市的公司在國內(nèi)數(shù)量較少，*ST股票將產(chǎn)生首批退市公司。”

而從近期的業(yè)績情況來看，ST類公司中也有一批企業(yè)基本面數(shù)據(jù)不容樂觀。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止到5月14日，兩市共有26家ST類公司發(fā)布了2014年中期業(yè)績預(yù)報，從預(yù)報情況可知，有16家公司的業(yè)績預(yù)警類型為續(xù)虧，且有4家公司的虧損額度超過1億元。

從這些續(xù)虧的ST類公司情況來看，有些公司情況不容樂觀，例如，*ST霞客稱，預(yù)計公司2014年上半年虧損1.5億元至1.8億元，業(yè)績變動的原因是：債權(quán)人訴訟，公司主要資產(chǎn)、銀行帳戶被凍結(jié)，生產(chǎn)能力受到限制，產(chǎn)能減少，生產(chǎn)成本增加，管理成本增加，銀行借款逾期罰息等。

分析人士認為，從這些公司的狀況可以看出，ST族公司里，基本面數(shù)據(jù)惡化、扭虧難度大、被監(jiān)管部門查出存有重大違規(guī)事項的上市公司，退市的可能性要遠高于其它公司。