CFP/供圖彭春霞/制圖

證券時(shí)報(bào)記者呂錦明

香港首富李嘉誠于上周五港股收市后發(fā)布了一則重磅消息——“長和系”業(yè)務(wù)重組計(jì)劃：將市值超過6600億港元的長江實(shí)業(yè)及和記黃埔合并后再進(jìn)行分拆成為兩家新的上市公司，分別持有集團(tuán)旗下的地產(chǎn)和非地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

“長和系”公布世紀(jì)重組計(jì)劃當(dāng)日下午，李嘉誠帶領(lǐng)長子李澤鉅、得力愛將霍建寧等一眾“長和系”高管親臨新聞發(fā)布會(huì)接受外界的提問，但僅僅數(shù)小時(shí)的問答環(huán)節(jié)顯然不能完全回答市場關(guān)心的各類問題，為投資者留下無限的遐想空間。

注冊地為何改開曼群島

無疑，重組方案中最令外界關(guān)注的一點(diǎn)是“長和”的注冊地選擇了開曼群島。雖然李嘉誠在新聞發(fā)布會(huì)上再三強(qiáng)調(diào)“長和”在開曼群島注冊成立，是因?yàn)楫?dāng)?shù)胤筛阌诒敬沃亟M的技術(shù)安排，并不是“變相遷冊”，但外界有關(guān)“李嘉誠帝國”變相外遷、從香港撤資的揣測依然再次泛起。

對(duì)此，一些香港財(cái)會(huì)業(yè)人士表示，企業(yè)在開曼群島及香港注冊的做法非常普遍。香港立法會(huì)會(huì)計(jì)界議員梁繼昌表示，其實(shí)很多在香港上市的公司都是采取在兩地同時(shí)注冊。實(shí)際上，這類公司的業(yè)務(wù)或?qū)嶓w營業(yè)基礎(chǔ)是留在香港還是在其他地區(qū)，這才是最重要的問題。

香港前財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局長、現(xiàn)任和黃旗下和記港口信托獨(dú)立非執(zhí)董及赫斯基董事的馬時(shí)亨也認(rèn)為長和重組并非意味“李嘉誠帝國”意欲外遷。他表示，“很多公司都以開曼群島作為注冊地點(diǎn)，這算不上是新概念。長和系尤其是和黃的業(yè)務(wù)遍布全世界，并且擁有很多海外資產(chǎn)、海外業(yè)務(wù)，所以這樣做也無可厚非。”

有市場法務(wù)人士指出，在香港注冊成立的公司可分派的股息及股份要受制于可分派盈利儲(chǔ)備等規(guī)定，要求旗下控股公司的盈利、財(cái)務(wù)投資出售盈利都不列入盈利儲(chǔ)備，這令企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性受到一定的限制，相反，在開曼群島注冊及成立公司就不受此項(xiàng)限制。“這可能是長和選擇開曼群島注冊的一個(gè)主要原因。”

長和、長地會(huì)是啥樣

目前，長實(shí)及和黃兩家上市公司是垂直控股。按照“長和系”最新公布的重組計(jì)劃，兩公司合并后會(huì)先成立一家名為“長和”新公司，并保留“00001.HK”的港股上市代碼。

根據(jù)披露，新版長和將會(huì)負(fù)責(zé)廣為市場所熟悉的“李嘉誠帝國”旗下的零售、電力、碼頭及電訊等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

而對(duì)于將新成立的長地，有外資大行的研究報(bào)告指出，在長實(shí)及和黃的業(yè)務(wù)中，房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的占比非常大。如果將兩家公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)全部劃撥給長地，后者的資產(chǎn)規(guī)模無疑將是非常龐大的?？紤]到近年來長實(shí)在內(nèi)地投資了多個(gè)項(xiàng)目，如果加上這些項(xiàng)目的土地儲(chǔ)備，將對(duì)于長地今后提高上市估值非常有利。

業(yè)界估計(jì)，重組之后的長地將持有長江實(shí)業(yè)及和記黃埔在香港、內(nèi)地及海外的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括約1700萬平方英尺的收租物業(yè)、1.58億平方英尺的可供發(fā)展土地儲(chǔ)備，以及1.46萬個(gè)酒店房間。

香港耀才證券的交易員表示，長和系重組計(jì)劃公布后將令集團(tuán)的業(yè)務(wù)架構(gòu)更為清晰，這將利好長實(shí)及和黃股價(jià)表現(xiàn)。不過，他提醒和黃的股東：換股過程中可能會(huì)面對(duì)“碎股(也就是不夠一手)”的問題，因此建議投資者以現(xiàn)金購買補(bǔ)齊一手或者以一個(gè)折讓價(jià)格將碎股沽出。

股價(jià)表現(xiàn)將如何

在“長和系”公布世紀(jì)重組計(jì)劃的新聞發(fā)布會(huì)上，被外界稱為“超人”的李嘉誠何時(shí)退休再次成為媒體追問的熱點(diǎn)問題。

和以往一樣，已經(jīng)年屆86歲高齡的李嘉誠給予外界的回答仍然是“沒有退休時(shí)間表”；不同的是，這次他向媒體透露，自己將會(huì)擔(dān)任合并重組后的長和、長地兩家公司的主席。一眾港媒不禁感嘆：“80后”誠哥意欲再續(xù)商業(yè)帝國輝煌！

在新聞發(fā)布會(huì)上，李嘉誠多次表示這次重組將有利于體現(xiàn)公司價(jià)值，對(duì)所有股東有利，但他否認(rèn)是為了接班給下一代作出安排，強(qiáng)調(diào)自己沒有退休的時(shí)間表。他坦言，“將來有一天我一定會(huì)退休?，F(xiàn)在道路為他們(指股東)鋪好，大家有個(gè)清晰的目標(biāo)，這對(duì)公司的發(fā)展基礎(chǔ)更好。”

實(shí)際上，在許多港股投資者心目中，長實(shí)與和黃一直是兩大立于不敗之地的港股“常青樹”。

“長實(shí)及和黃承載著香港幾代股民的投資記憶，堪稱港股市場的定海神針。”香港獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員曾志英表示，“從股價(jià)走勢可見，從2008年席卷全球的金融海嘯爆發(fā)后，長實(shí)從2007年每股159.5港元的高點(diǎn)大幅滑落到2009年的55.95港元的低點(diǎn)，之后又穩(wěn)步反彈，不但引領(lǐng)港股重拾升勢，還明顯跑贏大市，再次讓小股民們感到極大的鼓舞。所以，我相信多數(shù)香港人對(duì)重組后的長和依然很有信心。”

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