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高盛：美國是油價暴跌的罪魁禍?zhǔn)?/a>

歷史揭秘：油價跌40%后又漲10% 賺錢秘訣誕生(圖)

揭秘油價暴跌罪魁禍?zhǔn)祝好绹彤a(chǎn)量增幅創(chuàng)百年新高(圖)

令人驚奇的是，原油的流動在加速，正如投到原油基金中的資金流一樣。全球三個最大的原油基金包括USO，OIL以及UCO。而UCO獨(dú)一無二，因為它是交易所買賣基金，不僅杠桿高、所涉資產(chǎn)大多為衍生品，而且其表現(xiàn)根據(jù)彭博社WTI原油指數(shù)變動情況的2倍計價。

由于UCO跟蹤WTI原油指數(shù)的乘數(shù)是2，而不單純是指數(shù)的全部表現(xiàn)，只有預(yù)計油價會反彈的大型交易商、對沖基金以及投機(jī)者，會在如此高風(fēng)險的情況下進(jìn)行投資。然而UCO自去年6月以來的總回報率只有-81.29%，正如統(tǒng)計數(shù)據(jù)所顯示，如果預(yù)測失誤，一個高杠桿基金也能摧毀一個投資組合。

由于市場仍然擔(dān)憂石油存貨會繼續(xù)上升并突破記錄，而OPEC又拒絕減產(chǎn)，原油價格仍面臨全球下滑壓力。請記住，短期內(nèi)我們似乎還難以看到原油牛市到來的明確信號。盡管如此，仍有人在逆市而動，看漲原油市場。不少大型金融機(jī)構(gòu)都在UCO中持有大量股份。由此可以判斷，他們?nèi)再€定原油價格會在2015年初出現(xiàn)反彈。

下表是根據(jù)各家公司對2014年第4季度投資披露情況，而對他們在UCO中所持資產(chǎn)排名的前10家公司：這些對沖基金和資產(chǎn)管理公司投到原油市場（確切的說是UCO）里的資金，簡直多得驚人。投資高杠桿ETF的風(fēng)險當(dāng)然無需多強(qiáng)調(diào)。損失掉客戶81%的資產(chǎn)會，完全可以毀掉一家公司的聲譽(yù)。即便如此，很多公司依然選擇把成千上萬元的資金投到UCO，高盛更是投了幾百萬美元，他們完全忽視了ETF的日波動量很有可能在5%到20%之間。

分析師對2015西得克薩斯輕油的價格預(yù)測在30美元/桶到60美元/桶之間，而目前油價為49美元/桶?？紤]到石油仍然嚴(yán)重供大于求，大多數(shù)投資者仍然看空原油市場。高盛和德意志銀行則持相反意見。高盛不認(rèn)為當(dāng)前原油價格會持續(xù)下去。他預(yù)計，在接下來的十年中，如果原油價格仍低于60美元/桶，國際石油行業(yè)將損失1萬億美元。不僅如此，他們也預(yù)測，中東沖戰(zhàn)亂可能導(dǎo)致原油減產(chǎn)，這將在提振原油價格中扮演重要角色。

作為散戶，如果沒有收費(fèi)高昂的財富管理建議師指導(dǎo)，要理解所有的投資變動，是相當(dāng)有挑戰(zhàn)的。因此，散戶們或許可以通過觀察機(jī)構(gòu)投資者的投資動向，來察覺到市場和逆市者在做什們。大多數(shù)公司2014年第四季度的投資情況披露，以及將在5月份發(fā)布的最新一季度投資情況披露，或許可以成為散戶們判斷每家公司對原油前景預(yù)期的依據(jù)。（克克/編譯）