鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊 據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，馬云再次點(diǎn)石成金！阿里健康（00241）獲母企阿里巴巴注入天貓?jiān)诰€醫(yī)藥業(yè)務(wù)，按擴(kuò)大后股本計(jì)，市值暴增至1,453億元(港元，下同)，成為本港第二大科網(wǎng)股，僅次騰訊（00700）。

此次交易，阿里健康主要是向網(wǎng)上賣(mài)藥市場(chǎng)進(jìn)軍，母公司阿里將轉(zhuǎn)讓天貓?jiān)诰Q醫(yī)藥業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)權(quán)予阿里健康。

發(fā)股支付阿里巴巴帳面賺200億

交易代價(jià)高達(dá)194.48億元，不過(guò)，阿里健康不花分毫現(xiàn)金，將以發(fā)行的新股份及可換股債券（CB）作為代價(jià)，涉及股份為32.74億股及4.09億股。

內(nèi)地網(wǎng)藥規(guī)?，F(xiàn)占不足1%

交易一公布，阿里健康股價(jià)昨暴升8成，由于收購(gòu)以發(fā)行新股支付，每股發(fā)行價(jià)只為5.28元，阿里巴巴帳面即賺逾200億元。

阿里健康昨日復(fù)牌后一度高見(jiàn)13.5元，全日漲80.8%，收?qǐng)?bào)12.26元，成交36.5億元。公司市值由停牌前的554億元，暴漲至1,002億元，若連同發(fā)行之新股及CB，將達(dá)至1,453.5億元，在本港掛牌科網(wǎng)股中，市值僅次于騰訊的1.48萬(wàn)億元。

股價(jià)暴升，背后全靠?jī)?nèi)地網(wǎng)上賣(mài)藥的美夢(mèng)。數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)醫(yī)療保健支出約3.16萬(wàn)億元人民幣，而預(yù)計(jì)2014年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)整體規(guī)模僅為113.9億元，即現(xiàn)時(shí)占整體市場(chǎng)還不到1%。

不過(guò)，阿里的賣(mài)藥夢(mèng)，現(xiàn)實(shí)中仍未見(jiàn)規(guī)模。阿里旗下天貓平臺(tái)上，現(xiàn)有186家擁有互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格的藥房銷(xiāo)售非處方藥、醫(yī)療器械、隱形眼鏡和其他保健產(chǎn)品。截至2015年3月底止財(cái)年，天貓?jiān)诰Q醫(yī)藥業(yè)務(wù)收入1.03億元人民幣，稅后溢利7,088.6萬(wàn)元人民幣，總商品交易額約47.4億元人民幣。作價(jià)雖高投行仍樂(lè)觀

盈利僅逾7,000萬(wàn)元，換言之，今次收購(gòu)代價(jià)相當(dāng)于逾200年的歷史盈利。收購(gòu)歷史市盈率（PE）高達(dá)219倍，估值是否超高？

有負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資并購(gòu)的投資銀行人士就樂(lè)觀地指：“不能再用市盈率的老眼光來(lái)看這些交易了，是供求決定的。”如果市場(chǎng)足夠大，盈利保持高速增長(zhǎng)，今天的200倍市盈率明年可能就是20倍。“如今牛市之下，資金那么多，甚么事情都可能發(fā)生。” 

值得留意的是，于美國(guó)上市的京東，亦有相類(lèi)似的醫(yī)療業(yè)務(wù)，市值約3,562億元，意味阿里單單其中一個(gè)業(yè)務(wù)已相當(dāng)于京東逾4成。

易方資本投資總監(jiān)王華表示，醫(yī)療是長(zhǎng)遠(yuǎn)大數(shù)據(jù)的入口，但處方藥網(wǎng)上銷(xiāo)售市場(chǎng)分散，營(yíng)運(yùn)商的知識(shí)水平參差，而且藥物安全問(wèn)題對(duì)當(dāng)局而言非常敏感，故認(rèn)為目前整個(gè)系統(tǒng)未算成熟。“騰訊亦有相關(guān)投資，但相信眼見(jiàn)市場(chǎng)有欠成熟，故不大量投入人手，但將來(lái)一定會(huì)搶占市場(chǎng)。”

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