日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)

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安倍如何續(xù)寫(xiě)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”？

2014年3月日本家庭因?yàn)橐s在新的消費(fèi)稅生效前而突擊消費(fèi)，這導(dǎo)致2015年3月的消費(fèi)出現(xiàn)明顯同比下跌?；鶖?shù)效應(yīng)使得收支的細(xì)微變化難以計(jì)算。因此大幅度下降并不預(yù)示著日本家許支出急轉(zhuǎn)直下，但也不足以顯示任何復(fù)蘇的跡象。實(shí)際情況更是如此。官方通貨膨脹率的下降支撐著家庭支出這一數(shù)據(jù)。

我認(rèn)為，從一些受增稅影響較小的家庭支出的子成分來(lái)看，我們能夠了解家庭支出仍在下降的原因。例如，從同比來(lái)看，日本家庭在食品方面的支出與稅收變化的相關(guān)度呈負(fù)數(shù)，在家庭總支出中受增稅影響最小。

就家庭用于公共事業(yè)方面的支出而言，相關(guān)稅率并未發(fā)生改變，因此日本的稅率變化（一種財(cái)政轉(zhuǎn)型）并未改變下圖曲線(xiàn)的整體走向。相反，曲線(xiàn)整體方向符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，尤其是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。

導(dǎo)致上述情況發(fā)生的原因是家庭可支配收入，或者說(shuō)家庭可支配收入?yún)T乏。增稅對(duì)家庭支出影響如此巨大的原因是，實(shí)施質(zhì)化量化寬松政策后，包括名義家庭可支配收入下降階段在內(nèi)，家庭可支配收入持續(xù)穩(wěn)步下降。換言之，通過(guò)帶來(lái)對(duì)勞動(dòng)力與工資方面進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)毫無(wú)幫助的通貨膨脹，日本量化質(zhì)化寬松政策（QQE）達(dá)到了與其宣稱(chēng)的目的（公然搶劫日本消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力——當(dāng)人們名義收入稍有增加時(shí)便傾向于消費(fèi)掉）完全相反的結(jié)果。

這似乎是所有受到量化寬松政策負(fù)面影響地區(qū)的共同曲線(xiàn)。在美國(guó)，這意味著僅關(guān)注于失業(yè)率或Establishment Survey。但自2010年開(kāi)始，完整的曲線(xiàn)變化之間似乎不再存在相關(guān)性。在日本，經(jīng)濟(jì)學(xué)家只關(guān)注自2014年4月開(kāi)始的二階導(dǎo)數(shù)的變化，測(cè)量得出家庭支出與收入并不像在曲線(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)那樣糟糕。

原因是顯而易見(jiàn)的，因?yàn)殚L(zhǎng)期來(lái)看美國(guó)量化寬松政策與日本量化質(zhì)化寬松政策都是徹底的失敗。日本推行該政策的時(shí)間可追溯到2001年3月19日，這比美國(guó)要長(zhǎng)的多。并且日本央行并未不斷破壞量化寬松的模式。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家只討論下圖的右邊部分，并從支出并未很快下降的事實(shí)中看到了“復(fù)蘇”的跡象。因?yàn)榕c日本央行期盼的結(jié)果相反，“通貨膨脹”已經(jīng)減輕。因此，相對(duì)應(yīng)的，日本央行原計(jì)劃用以刺激消費(fèi)的政策也難以開(kāi)展。

但是，顯而易見(jiàn)的還有，幾乎在第一次推行量化質(zhì)化寬松政策之初，盡管貨幣政策試圖刺激家庭需求，但家庭需求卻幾乎呈直線(xiàn)下降。同時(shí)，在追求“聚集需求”的過(guò)程中的各種努力，包括日元貶值都似乎總是不夠。日本量化質(zhì)化寬松政策的最后一步也僅僅凸顯了該政策顯而易見(jiàn)的負(fù)偏差。

你甚至可以說(shuō)在2011年，日本央行再一次推行相關(guān)政策（從經(jīng)濟(jì)角度上說(shuō)，日本央行無(wú)法做到長(zhǎng)時(shí)間等待，讓相關(guān)事物自己恢復(fù)），使得家庭支出達(dá)到低谷后，家庭支出便開(kāi)始進(jìn)行自我糾正。現(xiàn)在，這已經(jīng)成了一種慣例。

我認(rèn)為日本家庭收入的長(zhǎng)期趨勢(shì)將這一點(diǎn)詮釋的非常好。日本家庭的實(shí)際收入在量化質(zhì)化寬松政策（QQE）推出之初下降，此后幾乎保持在平穩(wěn)的狀態(tài)（在受到全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響后的變化除外）。當(dāng)然這一情況存在缺陷。但這不是因?yàn)樨泿攀侄味霈F(xiàn)的明顯惡化傾向，而是因?yàn)槿毡玖炕叩耐菩小?/p>

注意，家庭收入與支出并不是在增稅之初而是在日本推行量化質(zhì)化寬松政策推行之初開(kāi)始出現(xiàn)下降趨勢(shì)?？茖W(xué)是一門(mén)觀(guān)測(cè)學(xué)科而貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)則一直避免觀(guān)測(cè)。如果經(jīng)濟(jì)學(xué)家希望有所改觀(guān)，他們應(yīng)該坦誠(chéng)以對(duì)這一事實(shí)，并重新定義相關(guān)術(shù)語(yǔ)。日本央行推行質(zhì)化量化寬松政策已經(jīng)兩年，家庭支出與正常水平的差距仍很巨大，因此在這種情況下，要回到正常水平非常困難。或許這算不上是典型的自然衰退，但這無(wú)異于一場(chǎng)人為的災(zāi)難。（編譯：雙刀）