根據(jù)安排，田中精機（300461）將于5月11日網(wǎng)上申購。公司主營業(yè)務是為基礎電子元件商及其下游廠商提供生產(chǎn)電子線圈所需的成套數(shù)控自動化設備及相關零部件，公司提供包括數(shù)控自動化生產(chǎn)設備的設計、生產(chǎn)、安裝、檢測、售后服務在內(nèi)的一體化解決方案。

申購代碼：300461

申購簡稱：田中精機

申購時間：5月11日（T日）9:15-11:30，13:00-15:00

申購價格：7.92元/股

對應市盈率：22.98倍

發(fā)行數(shù)量：1668萬股

網(wǎng)上發(fā)行：650萬股

申購上限：申購數(shù)量上限0.65萬股；頂格申購資金5.15萬元

5月11日(周一) 網(wǎng)上發(fā)行申購日

5月12日(周二) 驗資、網(wǎng)上申購配號

5月13日(周三) 網(wǎng)上發(fā)行搖號抽簽，中簽率公告

5月14日(周四) 刊登《網(wǎng)上中簽結果公告》、網(wǎng)上申購資金解凍

田中精機（300461）：專注數(shù)控自動化繞線設備，行業(yè)增長態(tài)勢穩(wěn)定

來源：　 海通證券撰寫時間：　 2015-05-08

電子元件專用設備行業(yè)增長態(tài)勢穩(wěn)定。電子線圈生產(chǎn)設備是重要的電子元件專用設備，其代表產(chǎn)品是數(shù)控自動化繞線設備。市場需求服務于消費電子、電腦、通訊及汽車電子等跨國及本土大型電子元件生產(chǎn)商為主。由于數(shù)控自動化繞線設備在此類大中型下游企業(yè)的應用普及率較高，該類企業(yè)對于數(shù)控自動化繞線設備的新增需求和更新?lián)Q代需求也會持續(xù)，未來行業(yè)的發(fā)展將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

公司數(shù)控自動化繞線設備已成為主流產(chǎn)品。公司整體系統(tǒng)設計能力較高，在數(shù)控自動化繞線標準機基礎上，逐步實現(xiàn)了自動化流水線等非標準機業(yè)務的規(guī)?；纬闪司哂凶灾髦R產(chǎn)權的優(yōu)勢產(chǎn)品，能滿足中高端客戶的需求。2012年到2014年，公司分別實現(xiàn)銷售收入1.77億元、1.52億元、1.22億元。2013年和2014年公司營業(yè)收入較上年均有所下降，主要系受宏觀經(jīng)濟增速放緩影響，下游電子元件行業(yè)經(jīng)營壓力較大，相關廠商壓縮或延后了設備采購等資本開支，需求有所下滑所致。

下游電子元件制造業(yè)迎來較大的發(fā)展空間：根據(jù)《中國電子元件“十二五”規(guī)劃》，到2015年，中國電子元件行業(yè)銷售收入總額將達到1.88萬億元，年均增長10%；

電子元件總產(chǎn)量將超過2.8萬億只，年均增長5.7%，可滿足中國70%的市場需求。

推進關鍵性組件的“國產(chǎn)化”成為行業(yè)發(fā)展要突破的瓶頸，根據(jù)該規(guī)劃目標，至2015年末，主要應用領域的關鍵性組件都有中國企業(yè)能夠量產(chǎn)，并逐漸替代進口的產(chǎn)品。

募投項目：本次募集資金主要用于年產(chǎn)1000個標準套電子線圈自動化生產(chǎn)設備項目，總投資額18729萬元，計劃用募集資金投入用9622萬元。項目達產(chǎn)后，產(chǎn)能較產(chǎn)量增幅為214.59%，預計年均銷售收入2.34億元，年均凈利潤6352萬元，項目總投資收益率39.90%。

公司此次發(fā)行新股數(shù)量為不超過1668萬股，發(fā)行后總股本不超過6668萬股，募集金額約1.32億元，發(fā)行價格為7.92元/股。攤薄計算公司2015-2017年EPS分別為0.51、0.67和0.88元，對應15年動態(tài)PE15.5倍。按照可比公司15年動態(tài)估值，我們給予公司2015年30-35x動態(tài)PE，合理價值區(qū)間應為15.30-17.53元/股。