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美國知名投行高盛高呼油價大調(diào)整時代到來時間還不到兩周，美國科爾尼管理資訊公司(A.T.Kearney)石油與天然氣專家Herve Wilczynski和Sean Heinroth便撰文對這一觀點進行呼應。

文章稱當國際原油市場邁入新時代，市場應密切關注影響國際油價走勢的幾個外部力量。其中，OPEC的動向則名列第1位。油價走低將對部分國家造成沖擊，包括委內(nèi)瑞拉、伊朗與伊拉克；這些國家需要國際原油價格至少在每桶90美元的水準，預算才能達到平衡，避免羽翼未豐的經(jīng)濟體質(zhì)墜落在地。

以下為鳳凰國際iMarkets編譯該文詳細信息：

原油價格在去年一年內(nèi)的下跌與以往任何時候的跌勢有著本質(zhì)的不同。

自2014年6月起，亞洲市場需求疲軟與北美頁巖油大量增產(chǎn)的失衡似乎很典型：布倫特原油價格開始從每桶105美元下跌，十月市場進入期貨溢價，當原油價格跌至每桶75美元時，人們對十一月底舉辦的歐佩克會議期待很高。

人們期待歐佩克減產(chǎn)的決定，從而使石油市場恢復正常。但出乎意料的是，歐佩克表明他們不會采取任何行動，這導致原油價格猛跌至每桶50美元。

那些有影響力的歐佩克成員隨后的聲明證實，原油價格將會由自由市場經(jīng)濟決定。這標志著100多年的原油價格設定機制根本性的轉(zhuǎn)變。在過去的一百多年里，原油價格一直被石油七姐妹和歐佩克組織把持著，它們有過穩(wěn)定的統(tǒng)治時期和急劇的價格上漲。這個轉(zhuǎn)變的原因是那些較低成本的生產(chǎn)商不應該為平衡市場而縮減人工采油量。

更低的價格和更短的周期正在成為原油價格的常態(tài)。

由于石油產(chǎn)業(yè)有此新突破，原油價格將會受到幾大因素的主導。在需求方面，主導的因素是圍繞全球經(jīng)濟復蘇的不確定性。美國經(jīng)濟依然是主要驅(qū)動力，但主要的非經(jīng)合組織國家擔憂中國經(jīng)濟的疲軟和希臘如果退出歐元區(qū)的影響會限制需求。

在供給方面，自由市場的做法促使了中東地區(qū)的原油更加便宜，卻給加拿大含油砂、超深水、北極區(qū)這樣開采成本大的增加了壓力。在這種情況下，美國的頁巖油生產(chǎn)充當了平衡市場供需關系的角色。因此，在美國頁巖油和其他常規(guī)發(fā)展的驅(qū)動下，原油價格下降至每桶70—75美元。由于石油和天然氣行業(yè)大大縮減了其在美國陸上的鉆井活動，縮減幅度超過50%，因此預計經(jīng)濟恢復會在2016年。

利用相對較短的投資周期和產(chǎn)量的大幅度削減，頁巖油的價格在一到兩年內(nèi)會因為原油價格而出現(xiàn)相應的上下浮動，再加上一個更低的價格點，因此預期會出現(xiàn)更短的周期。

五種長期的情況

隨著這個產(chǎn)業(yè)進入到了一個新的時代，那些影響石油價格的外力需要被監(jiān)測。

首先就是歐佩克的舉動。更低的價格將會給一些國家?guī)碇貏?chuàng)。如委內(nèi)瑞拉，伊朗和伊拉克，這些國家都需要每桶原油價格至少在90美元才能平衡預算并保持新興經(jīng)濟體的運轉(zhuǎn)。

來自于歐佩克以及主要產(chǎn)油國之間的要求恢復原有系統(tǒng)的壓力將會凸顯。地緣政治的發(fā)展也能改變現(xiàn)有供應格局。解除對伊朗這個擁有世界第四大原油探明儲量國家的制裁可能引發(fā)新的供應需求。除此之外，需要監(jiān)視的可能發(fā)生供需間斷的熱點名單還很長，包括伊拉克，委內(nèi)瑞拉和巴西。整體經(jīng)濟也是一個需要關注的主要因素，因為它對原油需求有直接的影響。例如，中國消耗世界石油產(chǎn)量的10%以上，如果中國經(jīng)濟增速大幅放緩，勢必將會產(chǎn)生巨大的影響。

我們總結(jié)了這些驅(qū)動力在五種情況下的排列。我們所說的新常態(tài)是最有可能發(fā)生的情況及現(xiàn)狀。也就是沙特阿拉伯繼續(xù)追求全球份額的保護策略，同時頁巖氣區(qū)變成搖擺力。核心情況可能會變成兩種貌似合理的情況，一是“歐佩克回來了”——歐佩克重新掌管石油價格的制定，二是“困窘的”——全球經(jīng)濟衰退導致供過于求。另外兩個被認為是不穩(wěn)定的極端情況是“買不起”和“暴跌”，也就是主要供應或需求間斷導致價格特別高或特別低。

在三種合理的情況下，這個產(chǎn)業(yè)有可能進入一個新的階段，在這個階段，較低的石油價格改變了全球投資布局，并且為了適應縮短為18到24個月的周期，這個產(chǎn)業(yè)將需要變得更加靈活。

石油價格可能會出現(xiàn)的包括“暴跌”在內(nèi)的五種情況

總結(jié)上圖，對于國際油價未來的發(fā)展，可能有5種情況：

1.新常態(tài)：最有可能出現(xiàn)，也是目前的情況。其中沙特阿拉伯維持原油產(chǎn)量，以維系市場份額，而美國頁巖油成為左右價格的變因；國際油價將落在每桶70至80美元區(qū)間。

2.OPEC重掌大權(quán)：即美國頁巖油發(fā)展失去活力，OPEC重拾國際原油定價的能力；國際油價將回漲至每桶90至100美元區(qū)間。

3.全球經(jīng)濟不景氣：由于全球經(jīng)濟衰退，中國與歐洲需求疲弱，造成國際油價超額供給；國際油價將維持在每桶50至60美元區(qū)間。Wilczynski與Heinroth將第2點與第3點列為可能的選項。

4.油價飆漲：當供給面出現(xiàn)斷層，包括地緣政治的影響及全球經(jīng)濟初現(xiàn)復蘇等；國際油價將升破每桶140美元。

5.油價崩盤：當需求面出現(xiàn)真空；國際油價將跌破每桶40美元。

由于未來主要可成朝向前述3個“可能的”情況發(fā)展，國際原油結(jié)構(gòu)也將邁向新時代，原油業(yè)也須經(jīng)得起每18至24個月出現(xiàn)的新循環(huán)。

本文由鳳凰iMarkets譯自MarketWatch(雙刀/編譯)

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