6月11日，山西證券營業(yè)部，一名老股民給身旁的白發(fā)新股民講述炒股經(jīng)驗。中新社發(fā) 韋亮 攝

視頻：上海“馬路股市沙龍”再現(xiàn) 老股民稱“股票機”主要為推銷 來源：中國新聞網(wǎng)

中新網(wǎng)6月12日電 香港商報12日文章分析，在A股大牛市吸引下，在美上市的中國概念股“回歸”有成風(fēng)潮之勢。彭博數(shù)據(jù)顯示，12家在美上市的中國公司今年迄今已經(jīng)斥資106億美元回購股份以謀求從美股退市從而回歸A股。專家表示，目前內(nèi)地A股市場的火爆行情是推動中概股回歸的理由之一。

A股火爆 中概股“思鄉(xiāng)”

在A股大牛市下，中概股的回歸漸成趨勢。彭博數(shù)據(jù)顯示，12家在美上市的中國公司今年迄今已經(jīng)斥資106億美元回購股份以謀求從美股退市從而回歸A股。而上一次出現(xiàn)中概股大規(guī)模回歸A股的情況則要追溯到2012年，當(dāng)時19家公司選擇退市，累計花費資金則為81億美元。

就在周三，市值22億美元的人人網(wǎng)和世紀互聯(lián)集團宣布收到私有化的邀約，成為最新兩家準備回歸A股的公司。此前，分眾傳媒將借殼宏達新材正式亮相A股，成為第一家回歸A股的中概公司，并拉開了中概股回歸的序幕。與此相對應(yīng)的，則是不久前阿里巴巴赴美上市的無限風(fēng)光。

市場人士分析稱，此番中概股欲集體回歸的原因并不難理解，主要原因是因為國內(nèi)股市大漲，國內(nèi)外估值產(chǎn)生差異，中概股回歸到A股市場或可獲得更大的估值。此外，政策創(chuàng)新也為中概股“返鄉(xiāng)”打開方便之門。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，目前內(nèi)地A股市場的火爆行情是推動中概股回歸的理由之一，越來越多的中概股正在尋求回歸A股，享受A股市場的超高估值。

其次，隨著中國對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)支持力度的加大，互聯(lián)網(wǎng)類公司越來越受到國內(nèi)投資者的重視，而中概股大部分都是互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)。

其三，中概股在美國股票市場經(jīng)常處于低估狀態(tài)，股價較低。

“回歸”非坦途

估值暴漲無疑是促使中概股愿意回歸國內(nèi)最原始的動力，不過分析人士指出，中概股回歸并非坦途。中概股公司私有化過程中，要完成私有化退市、解除VIE架構(gòu)、借殼或IPO重返A(chǔ)股市場這3個階段，期間需要經(jīng)歷很多“不確定性”，這些不確定性甚至?xí)绊懙阶罱K結(jié)果。

中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺表示，中概股回歸難點主要表現(xiàn)在，其一，上市費用較高，前期平均費用高達1500萬元；其二，拆除VIE構(gòu)架需要花費較長時間，一般在6個月左右；其三，排隊時間較長，目前欲進入A股市場的公司較多，上市需要較為漫長的等待時間?？傮w而言，中概股回歸的難點基本落在資金和時間成本上。

內(nèi)地股民未必買單

分析人士指出，對于那些私有化的中概股而言，私有化回歸究竟是救命的“稻草”，還是“壓死駱駝的最后一根稻草”，目前還不好判斷。畢竟目前國內(nèi)資本市場已經(jīng)從“動不動漲停”的狀態(tài)中慢慢調(diào)整過來，“二八定律”亦逐漸明顯。對于中概股公司，如果只是抱著套利的目的來，那么在耗費大量資金，傷筋動骨地回到國內(nèi)上市以后，很有可能面對的是一群冷面相對的投資者。

中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李國旺認為，回歸后的中概股要想得到投資者的青睞必須有硬功夫。“要看中概股本身是否功夫硬，即能夠在資源、管理、技術(shù)、產(chǎn)品、市場和戰(zhàn)略上有所創(chuàng)新，能夠給A股投資者帶來真正的價值增長的實惠。”他說。(蔡易成)