摩根士丹利剛剛就投資大戶們當(dāng)前對中國股市的看法進(jìn)行了一項(xiàng)深度調(diào)研。結(jié)果顯示，他們并不樂觀。

摩根士丹利中國分析師Brian Kelleher和他的團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，平均而言，受訪者預(yù)計(jì)MSCI明晟中國指數(shù)未來12個月加權(quán)平均僅會上漲1.4%。這是摩根士丹利2013年3月開始進(jìn)行這項(xiàng)調(diào)研以來的最低預(yù)期漲幅。與此同時，超過一半的投資者認(rèn)為中國A股市場已經(jīng)是個泡沫。

數(shù)據(jù)來源：摩根士丹利

本次調(diào)查進(jìn)行于6月8-15日，受訪者包括39家摩根士丹利列為中國股市投資者的客戶。從未來12個月預(yù)期回報(bào)率角度看，投資者信心的變化更明顯。在5月份，多數(shù)投資者預(yù)計(jì)恒生指數(shù)和MSCI明晟中國指數(shù)會上漲10%-20%、上證綜指上漲0-10%。

摩根士丹利5月份調(diào)查

摩根士丹利6月份調(diào)查

但在6月份，人氣急劇變化，多數(shù)人預(yù)計(jì)三個指數(shù)的回報(bào)率頂多10%。

報(bào)告寫道：

在6月份，超過一半的投資者相信上海A股已經(jīng)是泡沫，而1月份只有12%的人這么認(rèn)為。……5個月前，超過一半的投資者并不認(rèn)為A股瀕臨泡沫。上海A股指數(shù)水平從1月16日的3,538點(diǎn)漲至6月15日的5,303點(diǎn)，5個月時間上漲了50%。6月份，另有39%的投資者認(rèn)為A股正在接近泡沫區(qū)間。

與此同時，受訪者對中國股市驅(qū)動因素的看法也跟以前一樣發(fā)人深省。在下圖中左側(cè)是所有可能推漲中國股市的因素，幾乎所有因素都跟中國央行進(jìn)一步的刺激措施和中國的經(jīng)濟(jì)改革有關(guān)。在下圖中右側(cè)是可能導(dǎo)致股市下跌的因素，其中包括經(jīng)濟(jì)減速和銀行貸款損失增長等基本面因素。