近幾周市場回調(diào)，分級B蒙受了大幅的凈值損失，但分級A卻成為資金的避風(fēng)港，多只分級A在過去7個交易日都以大陽線收盤。目前來看，經(jīng)過了一波上漲的分級A在市場出現(xiàn)反彈后，是否仍然具備投資價值？分級A的持有人應(yīng)該密切關(guān)注哪些指標(biāo)的變化呢？

指標(biāo)一：

母基金整體溢價率

按照分級基金的規(guī)則，當(dāng)母基金出現(xiàn)整體溢價時，投資者在場內(nèi)申購母基金后拆分賣出AB份額，這一操作很可能對AB份額的交易價格形成打壓。相反，當(dāng)母基金出現(xiàn)整體折價時，投資者在場內(nèi)買入AB份額后合并贖回，這一操作將對A、B份額的交易價格形成托舉。

對于分級A的持有人而言，當(dāng)對應(yīng)母基金仍然存在大幅折價時，繼續(xù)持有分級A份額仍然能獲得套利資金的“保護(hù)”。而當(dāng)對應(yīng)母基金折價率消失，甚至出現(xiàn)較大幅的整體溢價時，及時賣出分級A或可規(guī)避風(fēng)險。

根據(jù)集思錄測算數(shù)據(jù)（可能存在一定誤差），截至2015年7月17日收盤時，全市場共有17只分級基金的整體溢價率為正值。其中，軍工A、同瑞A、信息安A等A份額對應(yīng)的母基金整體溢價率分別為9.83%、4.09%、3.15%。這類整體溢價較高的分級A可能遭受套利盤打壓，從穩(wěn)健投資的角度考慮，并不適合繼續(xù)持有。

指標(biāo)二：下折預(yù)期消失

分級B下折時，對應(yīng)的分級A可獲得額外收益，因此，不少投資者篩選出存在下折風(fēng)險的分級B對應(yīng)的A份額進(jìn)行投資，并持有靜待分級B下折。但上周市場出現(xiàn)反彈后，部分分級B的凈值反復(fù)波動卻不觸及下折閥值，個別分級B的凈值不跌反漲。

根據(jù)集思錄測算數(shù)據(jù)（可能存在一定誤差），截至2015年7月17日下午三點，一帶B、同瑞B(yǎng)、工業(yè)4B的凈值分別為0.3220元、0.3140元、0.3440元。但上周五反彈之后，按照當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)，這三只分級B的凈值分別為0.3240元、0.3340元、0.4250元，其距離下折的步伐更遠(yuǎn)了一步。對于這類分級B對應(yīng)的A份額，其下折的期權(quán)收益也更遠(yuǎn)了一步。

指標(biāo)三：成交規(guī)模

任何時候，流動性風(fēng)控都是投資時的重要環(huán)節(jié)，分級A的投資亦是如此。按照集思錄7月17日數(shù)據(jù)，鼎利A、合潤A等12只分級A的成交額均在100萬元以下，不建議資金量大的投資者參與。

截至7月17日收市折價率較高的分級A