FX168訊 周五（8月14日）國信證券分析師董德志等在日內(nèi)報(bào)告中指出，考慮到中國截止7月超額準(zhǔn)備金率或降至年內(nèi)新低，且7月外匯占款可能出現(xiàn)巨量負(fù)增長、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，以降準(zhǔn)為代表的流動(dòng)性投放措施理應(yīng)箭在弦上，最快將于8月祭出。

董德志指出，不必過于憂慮降準(zhǔn)措施是否會(huì)惡化人民幣貶值預(yù)期，主要有以下原因：首先，國內(nèi)綜合流動(dòng)性是匹配國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的，不是單純?yōu)?a href="http://app.m.laredo.cc/hq/rmb/list.php" target="_blank">匯率服務(wù)的；其次，今年1-3月份同樣面臨人民幣貶值預(yù)期的惡化局面，4月份仍如期降準(zhǔn)。

報(bào)告指出，本輪人民幣貶值預(yù)期發(fā)酵于6月中旬，貫穿了7月份，在貶值預(yù)期作用下，外匯占款必然呈現(xiàn)減少狀況。預(yù)計(jì)7月份外匯占款大致會(huì)呈現(xiàn)3000億元左右的減少幅度，或創(chuàng)出今年以來最大負(fù)減少規(guī)模。

綜合考慮，董德志預(yù)計(jì)截止7月份底銀行體系超額準(zhǔn)備金率水平在6月2.5%的基礎(chǔ)上顯著降低，估計(jì)只有2%左右，可能為年內(nèi)以來新低。

報(bào)告進(jìn)一步指出，需要考慮的因素包括外匯占款流出、財(cái)政性存款回籠、公開市場等基礎(chǔ)貨幣吞吐渠道等。

報(bào)告還指出，超額準(zhǔn)備金率代表資金供給能力，之所以沒有引發(fā)貨幣市場的劇烈波動(dòng)，主要原因在于貨幣市場的融資需求也出現(xiàn)了明顯降低。

此外報(bào)告指出，從貨幣市場待購回債券余額增速來看，7月份出現(xiàn)了顯著下降，主要因貨幣市場利率曲線過于陡峭，隔夜融資需求上行，稍長期限融資需求下降，綜合反映為融資總需求降低。

董德志最后指出，在8月人民幣匯率波動(dòng)中，可理性預(yù)期，外部流動(dòng)性的緊縮依然會(huì)加劇，進(jìn)一步?jīng)_擊總體流動(dòng)性。