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為人民幣入SDR拼了！中國一個月內(nèi)接連推出七大措施

上周五據(jù)彭博消息，國際貨幣基金組織(IMF)代表向中國發(fā)出了強(qiáng)烈的信號：人民幣可能很快就會納入該組織的儲備貨幣籃子，即特別提款權(quán)(SDR)。本文淺析了此舉的意義。

成功加入IMF特別提款權(quán)貨幣籃子，將有利于習(xí)近平的經(jīng)濟(jì)改革；也意味著至少將會有1萬億美元的全球外匯儲備可能轉(zhuǎn)換成人民幣資產(chǎn)。

什么是特別提款權(quán)？

隨著身為固定匯率機(jī)制的布雷頓森林體系瓦解，IMF在1969年創(chuàng)造了SDR，以提高全球流動性。雖然SDR不是嚴(yán)格意義上的貨幣，但持有SDR的IMF成員國有權(quán)獲得該貨幣籃子中的任何一種貨幣（目前為美元、歐元、日元和英鎊），來滿足國際收支所需。因此，在需要時將SDR轉(zhuǎn)換成人民幣的能力至關(guān)重要。SDR的價值目前基于這四種貨幣的加權(quán)匯率。

SDR VS 歐元現(xiàn)匯

存在多少SDR？

截至9月份，IMF創(chuàng)造出了規(guī)模相當(dāng)于2800億美元的SDR并分配給IMF成員國，相比之下，全球儲備資產(chǎn)規(guī)模約為11.3萬億美元。截至8月份，美國公布其持有相當(dāng)于500億美元左右的SDR。

為什么中國如此渴望加入？

在2009年的演講中，中國人民銀行行長周小川表示，全球金融危機(jī)凸顯出依賴主權(quán)儲備貨幣的全球貨幣體系的風(fēng)險。雖然沒有提到人民幣三個字，但周小川稱，SDR應(yīng)該承擔(dān)“超主權(quán)儲備貨幣”作用，把籃子擴(kuò)大至納入所有主要經(jīng)濟(jì)體貨幣。

后來中國官員就更加直率了。在上個月與美國總統(tǒng)歐巴馬在白宮會晤之后，中國主席習(xí)近平感謝了美國對人民幣加入SDR的有條件支持。若人民幣被IMF接納，中國政府內(nèi)部的改革者就可以說，中國經(jīng)濟(jì)的市場化轉(zhuǎn)型正在結(jié)出成果。

為什么IMF可能予以批準(zhǔn)？

自IMF在2010年的上一次SDR評估中拒絕納入人民幣以來，人民幣在全球的使用量激增。根據(jù)環(huán)球銀行同業(yè)金融電信協(xié)會(Swift)，以某個指標(biāo)來衡量，人民幣在8月份已經(jīng)超過了日元，成為第四常用的全球支付貨幣，市場份額2.79%。IMF會用多個指標(biāo)來判斷某個貨幣是否“可自由使用”，這也是納入SDR貨幣籃子的基準(zhǔn)條件。

IMF工作人員在8月份的報告中稱，人民幣在多個基準(zhǔn)指標(biāo)上落后于國際對手，比如在官方儲備中、債務(wù)持有和外匯交易中的使用。不過，工作人員也強(qiáng)調(diào)，該基金的24位執(zhí)董（最終決定者）需要自己作出判斷。

美國、德國和英國等許多主要經(jīng)濟(jì)體說，如果滿足IMF的標(biāo)準(zhǔn)，他們愿意支持人民幣被納入SDR。支持人民幣或能提振中國與英國等國家之間的關(guān)系——英國已尋求讓倫敦成為一個大型人民幣交易中心。

把人民幣納入SDR籃子也可以幫助IMF改善對中國的立場。根據(jù)2010年約定的改革計劃，中國和其他新興市場理應(yīng)在IMF獲得更大的話語權(quán)，但美國國會尚未批準(zhǔn)該計劃。

長期而言人民幣資產(chǎn)將發(fā)生什么變化？

渣打銀行和安盛投資管理公司稱，如果人民幣加入IMF的儲備貨幣籃子，至少會有1萬億美元的全球外匯儲備將轉(zhuǎn)換為中國資產(chǎn)。

世界銀行下屬的國際金融公司(IFC)稱，在未來五年里，外國公司在中國發(fā)行的人民幣計價債券，即熊貓債，可能會超過500億美元。

IFC副總裁兼司庫華敬東本月早些時候在利馬參加IMF和世界銀行年會期間接受采訪稱，一旦人民幣加入SDR，央行外儲管理機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者自然就會希望囤積人民幣計價資產(chǎn)；從戰(zhàn)略角度來講，歡迎所有類型的發(fā)行人來到中國境內(nèi)債券市場對中國十分重要。