上海證券報(bào)記者獲悉，滬深證券交易所近期向各家證券公司下發(fā)了首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則的征求意見稿。意見稿明確網(wǎng)上無效申購由主承銷商包銷原則。與修訂前相比，新規(guī)大體延續(xù)了此前市值申購的計(jì)算規(guī)則。

為落實(shí)中國證監(jiān)會新股發(fā)行制度改革精神，進(jìn)一步規(guī)范深圳市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行行為，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法（征求意見稿）》及相關(guān)規(guī)定，滬深證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合修訂并發(fā)布《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上發(fā)行實(shí)施細(xì)則》（征求意見稿）、《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則》（征求意見稿），目前正在向各家證券公司征求意見。

征求意見稿顯示，網(wǎng)上申購滬市、深市新股所需的市值需超過1萬元。計(jì)算方法是按T-2（T 日為發(fā)行公告確定的網(wǎng)上申購日，下同）前20個(gè)交易日的日均持有市值計(jì)算。每一名投資者網(wǎng)上申購的上限為初始發(fā)行股份數(shù)的千分之一，最大不超過9999.9萬股。

投資者所持市值需分市場計(jì)算。即，持有上海市場的非限售A股方可參與滬市新股的網(wǎng)上發(fā)行；持有深圳市場的流通A股市值的投資者可參與深市新股網(wǎng)上發(fā)行。此外，滬市每1萬元市值可申購一個(gè)申購單位，一個(gè)申購單位為1000股；而深市的申購門檻為5000元，對應(yīng)500股。

意見稿還指出，持有多個(gè)證券賬戶或多處托管的投資者所持市值合并計(jì)算，其確認(rèn)原則為持有人名稱及身份證明文件號碼均相同。融資融券信用賬戶的市值合并計(jì)入投資者持有的市值總值。

對于因投資者資金不足而全部或部分放棄認(rèn)購的情況，征求意見稿均規(guī)定，該部分股票由主承銷商負(fù)責(zé)包銷。認(rèn)購者在T+3日下午4點(diǎn)資金不足以完成新股認(rèn)購的資金交收，則被視為無效申購。

網(wǎng)下認(rèn)購方面，申購市值同樣分市場計(jì)算，滬市、深市的最低申購市值要求均為1000萬元。每個(gè)配售對象只能有一個(gè)報(bào)價(jià)，同一機(jī)構(gòu)管理的不同配售對象報(bào)價(jià)應(yīng)該相同。對于網(wǎng)下無效認(rèn)購，同樣采取獲配份額由主承銷商包銷的處理方式。

市場人士普遍認(rèn)為，基于新股低價(jià)持續(xù)發(fā)行原則不變的情況下，預(yù)計(jì)新股上市后仍將有不錯(cuò)的上漲機(jī)會。新股收益率樂觀也意味著券商包銷的機(jī)會很小。

華泰證券資深投行人士表示，此前，券商與發(fā)行人簽訂的承銷協(xié)議都采用余額包銷制度。但由于新股申購持續(xù)火爆，因而沒有出現(xiàn)發(fā)行失敗而致券商包銷的現(xiàn)象。根據(jù)以往市值配售的經(jīng)驗(yàn)看，總會有中簽者忘記繳款。不過這種現(xiàn)象并不多，券商包銷比例通常不會超過1%。

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