2.85~3.1元,對應(yīng)2010年預(yù)測市凈率1.47~1.57倍,光大銀行稱其遵循了“適度定價”原則。

光大銀行今日公告稱,以確定首次公開發(fā)行(IPO)A股的價格區(qū)間介于2.85~3.10元,申購時間為8月10日。

網(wǎng)上網(wǎng)下31億股

光大銀行公告稱,此次發(fā)行的初始發(fā)行規(guī)模為61億股,發(fā)行人授予主承銷商不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán),即“綠鞋”,若A股“綠鞋”全額行使,則A股發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至70億股。

本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價對象詢價配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。

其中,戰(zhàn)略配售不超過30億股,約占“綠鞋”行使前發(fā)行規(guī)模的49.2%,若“綠鞋”全額行使,則戰(zhàn)略配售不超過“綠鞋”全額行使后發(fā)行規(guī)模的42.9%;回?fù)軝C(jī)制啟動前,網(wǎng)下發(fā)行不超過15.5億股,約占“綠鞋”行使前發(fā)行規(guī)模的25.4%,若“綠鞋”全額行使,則網(wǎng)下發(fā)行不超過“綠鞋”全額行使后發(fā)行規(guī)模的22.1%;其余部分網(wǎng)上發(fā)行。

8月7日,光大銀行董事長唐雙寧在出席中國銀行家論壇時表示,截至8月5日,光大銀行已經(jīng)完成了路演和網(wǎng)上詢價,74家詢價對象所屬的151家機(jī)構(gòu)投資者參與報價,入網(wǎng)的認(rèn)購需求超過260億股,為網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模15.5億股的約17倍。

公告稱,由于網(wǎng)上發(fā)行時本次發(fā)行價格尚未確定,參與網(wǎng)上資金申購的投資者須按照本次發(fā)行價格區(qū)間上限,即每股3.10元進(jìn)行申購。

若最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限,差價部分將于2010年8月13日與未中簽的網(wǎng)上申購款同時退還給網(wǎng)上申購?fù)顿Y者。唐雙寧當(dāng)日同時強(qiáng)調(diào),光大銀行在IPO定價時,將按適度定價和市場原則,在可比銀行估值基礎(chǔ)上適度折扣。

對應(yīng)1.47~1.57倍市凈率

公告顯示,光大銀行2.85~3.10元的價格區(qū)間,倘若不行使“綠鞋”,對應(yīng)的2009年市盈率為14.74倍至16.03倍;倘若行使“綠鞋”,對應(yīng)的市盈率為15.08倍至16.40倍。

接近光大銀行的人士稱,對應(yīng)著1.47~1.57倍的2010年預(yù)測市凈率,光大銀行遵循了適度定價原則。

“如果按上述價格區(qū)間的上限3.10元定價,光大銀行的發(fā)行估值水平較二級市場上股份制銀行2010年平均預(yù)測市凈率有超過10%的折扣;與光大銀行在A股市場中最具可比性的中信銀行相比,發(fā)行折讓程度則接近20%?！鄙鲜鋈耸咳缡潜硎?。

不過,這一價格區(qū)間與此前券商分析師的普遍估價較為一致,盡管主承銷商中金公司曾給出了3.52~4.08元的合理投資價值區(qū)間估值,但賣方分析師給予的定價都在3元上下小幅浮動。其中,銀河證券預(yù)計(jì)其發(fā)行價區(qū)間在2.91~3.16元,上市后合理價值在3.21~3.95元之間;興業(yè)證券則認(rèn)為光大銀行的合理定價應(yīng)該在2.8~3.0元之間。

光大銀行A股IPO主承銷商之一申銀萬國8月5日出具的策略報告稱,假設(shè)光大銀行的發(fā)行價在3元左右,當(dāng)參與網(wǎng)下申購的資金量約在900億元附近時,則相應(yīng)的網(wǎng)下配售比例約為5.2%。

至于網(wǎng)上申購部分,上述報告稱,光大銀行的理論申購資金約為1650億元,相應(yīng)的網(wǎng)上中簽率約為4.5%。

該報告認(rèn)為,光大銀行與農(nóng)業(yè)銀行(601288)上市一樣,設(shè)置了“綠鞋”機(jī)制,而農(nóng)業(yè)銀行上市至今尚未出現(xiàn)破發(fā)情況,“此次光大銀行的'綠鞋’最終是否全部或部分行使,還將取決于詢價結(jié)果所確定的發(fā)行價的高低、二級市場投資者對光大銀行發(fā)行價的認(rèn)可等。”

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