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馬駿表示，面對目前的通脹壓力，政策上面臨兩個選擇。第一，繼續(xù)保持目前事實上仍然過于寬松的宏觀政策，結果是短期內環(huán)比經濟增速可以繼續(xù)10%以上的速度，但中期來看通脹可能再次超預期，此后就可能不得不大幅緊縮貨幣政策，突然大砍投資項目，在更大范圍實施價格控制。第二，立即采取較大力度的調控措施，包括嚴格控制今后幾個月的新增貸款和新開工項目，迅速提高利率，如每次50個基點，爭取在一兩個季度之內將環(huán)比經濟增長速度降低到8%左右。這樣才有可能將下半年的通脹控制在4%以內。換句話說，要爭取中期內穩(wěn)定宏觀經濟，短期內必須要忍受一些調整的痛苦。

汪濤判斷，今年加息將是75個基點，在兩到三次完成。

野村證券稱，上揚的通脹預期和強勁的經濟增長，應該會促使中國人民銀行實施貨幣緊縮政策。特別是，預期今年還有3次加息，每次加息25個基點，并且2012年存款利率上調125個基點，貸款利率上調 75個基點。而央行仍將進一步上調存款準備金率200個基點。

蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家崔歷預計，今年之內再加息兩次。她認為，政府不會單一使用貨幣工具控制通脹，供給環(huán)節(jié)的疏通亦會持續(xù)。

房地產雪上加霜

加息對處于調控風口浪尖的房地產來說，并不是一個好消息。雖然加息并非專門針對房地產，但對高度依賴資金的房地產而言，影響首當其沖。

分析師表示，目前房地產行業(yè)的平均毛利率在35%以上，房地產行業(yè)整體凈負債率為60.5%，有息負債率34.0%。單次加息對開發(fā)商的影響并不大，加息將增加房地產上市公司當年財務費用共1.17億元，占去年利潤的0.28%，整體可以忽略不計。但多次密集加息和信貸數(shù)量緊縮對開發(fā)商資金鏈的影響卻有放大效應，尤其在房屋銷售的需求端被行政抑制的背景下。

國泰君安分析師孫建平認為，短期內房地產市場必將進入新一輪觀望期，購房者不敢下單，開發(fā)商不敢推盤，加之春節(jié)假期因素，2月份的市場成交量必然出現(xiàn)大幅萎縮。市場接下來的關注焦點是3、4月份銷量，若銷量萎縮過于劇烈、持續(xù)時間過長，則房地產股股價仍有向下調整空間。

申銀萬國認為，加息本身對房地產行業(yè)暫無“拐點式”影響。即使3次加息亦不足以對行業(yè)產生拐點式影響，因為目前居民儲蓄增速仍然處在平均水平，且利率總體來說仍處在低位，因此加息對居民支付首付及月供的影響仍然比較有限；其次，市場對未來通脹預期仍然較高，而對貨幣緊縮預期仍存在分歧，未來較長時間仍然可能處在負利率狀況，因此3次加息可能仍不能改變資金流向。

股市謹慎應對

股市也在加息消息公布的兔年首個交易日以下跌應對。分析師普遍對市場前景感到謹慎。

申銀萬國認為，一季度緊縮預期難消，建議配置裝備制造和消費品。在房價難跌、通貨膨脹趨勢不明朗的狀況面前，很難說本次加息已經是最后一只靴子。通貨膨脹趨勢的進一步明朗要等到 3月份，在此之前，央行會通過各種手段回收春節(jié)期間投放的流動性，各地方政府也會陸續(xù)出臺調控房地產的具體措施。在這種情況下，靴子不斷，隨著調控進行，大家甚至會對經濟復蘇產生懷疑，此時大舉加倉比較危險。依然維持對市場的謹慎態(tài)度，但裝備制造業(yè)和前期下跌較大的消費品值得關注。