6月23日中午，農(nóng)行A股IPO初步詢價結(jié)束，買方機(jī)構(gòu)悉數(shù)提交報價。按照計劃，24日香港路演將啟動。

有關(guān)詢價結(jié)果的消息很快傳出，下午便有媒體援引基金公司消息稱，已收到農(nóng)行A股承銷商中信證券傳真，稱有464筆機(jī)構(gòu)報單參與報價詢價，合計申購657.86億股，超額認(rèn)購約13.71倍。同時報道稱，農(nóng)行A股IPO的機(jī)構(gòu)詢價中值為2.7元。

不過當(dāng)日下午，一位接近農(nóng)行A股IPO主承銷商的人士向本報表示，上述消息并不完全準(zhǔn)確，最后詢價結(jié)果需29日公布初步詢價結(jié)果及價格區(qū)間時揭曉。

時至18點(diǎn)，上述消息的網(wǎng)上轉(zhuǎn)載已被大量刪除。

23日下午，嘉實(shí)基金一位人士向本報表示，農(nóng)行與其他三大行可類比性很高，該公司給出的報價參照現(xiàn)有工、建、中三行的定價水平，參照指標(biāo)包括PB、PE及ROE。

上述人士的說法代表了相當(dāng)一部分基金經(jīng)理的觀點(diǎn)。按照他的觀點(diǎn)，目前工、建、中三大行PB分別為1.95、1.9、1.67。按照1.7-1.9倍的PB范圍計算，農(nóng)行的IPO價格在每股2.3-2.6元；按照1.8倍PB計算，農(nóng)業(yè)銀行IPO價格在2.46元。

買方和賣方關(guān)于價格的分歧依舊存在。

此前，包括中金、中信、銀河、國泰君安、摩根士丹利在內(nèi)多家承銷商提供的報告顯示，承銷商們認(rèn)為農(nóng)行2010年合理市凈率范圍，由1.7倍至2.41倍不等。中信、銀河、國泰三家給出的A股合理價值區(qū)間為3.02元-4.07元、3.17元-3.65元、3.2元-3.91元。

作為買方市場的基金公司，對于承銷商給出的估值區(qū)間頗有意見。

23日下午，記者向上海兩家基金公司詢問報價情況，對方均避而不談，只提及認(rèn)為農(nóng)行發(fā)行價的“合理估值區(qū)間”，約在2.5至3元間。

上海一家大型基金公司向本報表示，“3元發(fā)行價也是有可能的?！辈贿^他承認(rèn)，這一價格已相當(dāng)程度透支了農(nóng)行未來成長空間。

上海一家小型基金公司經(jīng)理預(yù)計，即便最終農(nóng)行估值水平與其他銀行差不多，該基金也很難買多少?！笆袌錾嫌斜绒r(nóng)行估值低的銀行，參加網(wǎng)下配售的話，還有三個月鎖定期，流動性也是問題?！?/p>

更多基金經(jīng)理則從資產(chǎn)配置需求的角度出發(fā)，理性看待農(nóng)行IPO。

北京一家大型基金公司經(jīng)理認(rèn)為，農(nóng)行上市后，作為大藍(lán)籌，其價波動性不會很大，在風(fēng)險偏好上，低風(fēng)險配置偏好的基金會愿意多拿一些；另外，從資產(chǎn)配置的角度看，被動型基金也會參與認(rèn)購。

“如果基金公司認(rèn)購比較多的話，也需要對銀行股資產(chǎn)配置做一些平衡，先得將手里的其他銀行股賣一部分?！鄙鲜鋈耸糠治?，“市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，前段時間銀行股暴跌與基金挪倉位有關(guān)。”

除了對農(nóng)行估值水平的擔(dān)憂之外，基金經(jīng)理們對于未來市場走勢、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整方向和節(jié)奏上的分歧也影響其對農(nóng)行的認(rèn)購。

“基金經(jīng)理買不買農(nóng)行以及買多少也不完全基于其怎么看待農(nóng)行的，也包括怎么看待市場。這個問題上分歧很大。”北京一家大型基金公司銀行業(yè)分析師說。

中信證券為代表的看多陣營，預(yù)計未來隨著地方融資平臺情況公布、商品房價格調(diào)整、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和“新36條”落實(shí)等信號出現(xiàn)，A股反轉(zhuǎn)行情將得到確認(rèn)。

相關(guān)專題：

農(nóng)行啟動上市進(jìn)程

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。