韓婷婷

雙休日過后，農(nóng)行A股發(fā)行將在本周展開最后的沖刺。

按照既定時(shí)間表安排，農(nóng)行將于今日14:00~18:00舉行網(wǎng)上路演；在今明兩天迎來網(wǎng)下發(fā)行最后兩日；并于7月6日進(jìn)行并完成網(wǎng)上發(fā)行。

有分析人士認(rèn)為，按農(nóng)行2.68元的申購價(jià)上限計(jì)算，則農(nóng)行7月6日網(wǎng)上將發(fā)行約105億股A股，網(wǎng)上凍結(jié)資金將約在4000億~1萬億元規(guī)模。主承銷商預(yù)計(jì)網(wǎng)上中簽率約3%。

然而，鑒于近期二級(jí)市場股指再下臺(tái)階，上一申購段申購資金有所下降，申銀萬國認(rèn)為，本次參與農(nóng)行申購的資金量“彈性”較大，不排除部分資金采取謹(jǐn)慎申購的策略。

網(wǎng)下申購高峰 預(yù)計(jì)本周來臨

由于農(nóng)行管理層已面向機(jī)構(gòu)投資者在北京、上海、深圳等地舉辦多場投資者推介會(huì)，本次網(wǎng)上路演將為個(gè)人投資者提供與發(fā)行人及主承銷商直接交流的機(jī)會(huì)。

農(nóng)行網(wǎng)下發(fā)行已于7月1日和2日進(jìn)行兩天。消息人士稱，農(nóng)行27家戰(zhàn)略投資者認(rèn)購款在網(wǎng)下發(fā)行首日已全部到賬。截至7月1日16點(diǎn)，戰(zhàn)略配售對(duì)象繳款金額已超過300億元，由于戰(zhàn)略配售已超額認(rèn)購，此次農(nóng)行將采取比例配售。

在此前的初步詢價(jià)階段，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于農(nóng)行的認(rèn)購股數(shù)已超過700億股，認(rèn)購倍數(shù)已高達(dá)16倍，而且大部分訂單的價(jià)格敏感性較低。而為確保上限發(fā)行及較為穩(wěn)健的后市表現(xiàn)，農(nóng)行最終放棄高定價(jià)，轉(zhuǎn)而選擇較為審慎的價(jià)格區(qū)間，也增強(qiáng)了對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的吸引力。

一接近農(nóng)行發(fā)行的消息人士稱，按照慣例，更多的申購單將會(huì)在最后兩日集中釋放，農(nóng)行網(wǎng)下申購真正的高峰期將在下周來臨。

網(wǎng)上申購資金量 或“彈性”較大

網(wǎng)上申購目前尚未開始，將在7月6日啟動(dòng)。而7月上旬，IPO市場有8只中小板新股伴隨農(nóng)行同期發(fā)行，構(gòu)成今年融資規(guī)模最大的發(fā)行周。

然而，近期二級(jí)市場股指再下臺(tái)階，在一定程度上挫傷了投資者打新股的積極性。

“上一申購段7只中小板及創(chuàng)業(yè)板新股的合計(jì)申購資金有所下降——4777億元?！鄙赉y萬國分析師林瑾認(rèn)為，本次參與農(nóng)行申購的資金量“彈性”較大。理論上，當(dāng)市場預(yù)期農(nóng)行不存在破發(fā)可能性時(shí)，則申購資金應(yīng)能達(dá)到1萬億元左右，但是由于今年主板新股上市表現(xiàn)不佳，不排除部分資金采取謹(jǐn)慎申購的策略，即適量參與或旁觀。且同期8只中小板新股的發(fā)行也將對(duì)參與農(nóng)行申購的資金產(chǎn)生分流。

在此假設(shè)前提下，劉瑾預(yù)計(jì)，參與的申購資金量可能在6000億元左右，若以上限價(jià)計(jì)，網(wǎng)上中簽率4.7%左右；若市場申購情緒更加消極，則網(wǎng)上申購資金可能進(jìn)一步下降至4000億元左右，若以上限價(jià)計(jì)，網(wǎng)上中簽率約7%左右。

隨著農(nóng)行網(wǎng)上申購日期的日益臨近，投資者將基于對(duì)農(nóng)行價(jià)值的判斷于下周作出最后的選擇。而市場前期對(duì)于農(nóng)行最終發(fā)行價(jià)、網(wǎng)上網(wǎng)下的中簽率情況、凍結(jié)資金規(guī)模等種種猜測，也將于本周二最終揭曉謎底。

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