存款降息后銀行理財花式“搶錢”，31萬億市場短期或仍擴容

目前距離存款降息落地還不到一周，各家銀行理財公司已經(jīng)以兩大策略開啟資金爭奪戰(zhàn)。當前理財規(guī)模突破31萬億后，短期來看仍有擴容空間。然而，隨著未來利率持續(xù)走低，銀行理財子公司的業(yè)績可能將進一步承壓。

5月20日，多家國有大行及部分股份行下調(diào)存款掛牌利率，部分銀行一年期存款利率首次跌破“1%”。存款搬家持續(xù)的大背景下，各家銀行理財公司“搶錢”策略已然明晰。

財聯(lián)社記者注意到，目前距離存款降息落地還不到一周，各家銀行理財公司已經(jīng)以兩大策略開啟資金爭奪戰(zhàn)：一方面密集推出較長封閉期的理財產(chǎn)品，部分理財公司通過“固收+非標”策略配置，配置一定比重的非標債權(quán)資產(chǎn)，錨定超過“3%”的比較基準收益水平；另一方面更多理財公司加入理財產(chǎn)品分紅創(chuàng)新，推出按月、按季分紅的理財產(chǎn)品，為投資者提供一定現(xiàn)金流。

早在5月中旬，普益標準統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)的理財規(guī)模已突破31萬億大關(guān)。業(yè)內(nèi)一致認為，存款利率走低，也將進一步為理財公司吸引資金打開空間。當前理財規(guī)模突破31萬億后，短期來看仍有擴容空間。然而，隨著未來利率持續(xù)走低，銀行理財子公司的業(yè)績可能將進一步承壓。

資產(chǎn)配置“非標策略”、創(chuàng)新“分紅”兩端發(fā)力

存款利率下調(diào)后一周，多家機構(gòu)推出長期限“固收+”銀行理財產(chǎn)品，一年期、兩年期理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準上限多在3%左右。梳理來看，多款理財公司產(chǎn)品投向“非標準化債權(quán)類資產(chǎn)”。與此同時，多家理財公司在持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品模式，加大對投資者的吸引力。

過去一周，包括農(nóng)銀理財、徽銀理財、渤銀理財在內(nèi)多家理財公司發(fā)行非標策略為主的“固收+”產(chǎn)品。

其中，農(nóng)銀理財當前發(fā)布“農(nóng)銀安心·靈瓏2025年第9期理財產(chǎn)品（鑫享）”，投向精選高等級非標、信用債等固定收益類資產(chǎn)；徽銀理財發(fā)行“智盈添金目標盈19號理財”，其中投向非標準化債權(quán)類資產(chǎn)比例不超過50%；渤銀理財?shù)摹柏斒沼新韵盗泄潭ㄊ找骖惗攴忾]式理財產(chǎn)品”，投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的比例不高于產(chǎn)品凈資產(chǎn)的49%。

從產(chǎn)品期限來看，上述三項產(chǎn)品的產(chǎn)品期限分別為755天、330天、742天，業(yè)績比較基準（年化）分別為2.55%-2.95%；2.5%-3.5%；2.65%-3.35%。其中，徽銀理財?shù)摹爸怯斫鹉繕擞?9號理財”設(shè)置目標止盈收益率在3.00%。

除了在資產(chǎn)配置上做厚收益外，越來越多的理財公司在產(chǎn)品支付上創(chuàng)新。農(nóng)銀理財5月22日首次發(fā)布分紅類理財產(chǎn)品農(nóng)銀理財“長輩悅享”主題產(chǎn)品。據(jù)介紹，產(chǎn)品成立滿三個月后，公司可根據(jù)產(chǎn)品實際運作情況按月進行現(xiàn)金分紅。該產(chǎn)品的期限為390日，業(yè)績比較基準為2.5%至3.00%。

除農(nóng)銀理財外，上銀理財、蘇銀理財也有分紅型理財產(chǎn)品。比如，上銀理財?shù)陌残念U選長盈3年(悠享分紅款)，蘇銀理財?shù)暮阍捶忾]三年鑫利系列產(chǎn)品等。

固收類理財成“存款搬家”好去處，公司業(yè)績或繼續(xù)承壓

上周，多家銀行下調(diào)活期存款、定期存款和通知存款等多種產(chǎn)品類型。其中，定期存款下調(diào)幅度在15BP至25BP之間，兩年期及以下期限存款降幅15BP，三年期、五年期存款降幅25BP。對此業(yè)內(nèi)認為，理財投資回報高于存款，存款搬家或持續(xù)。

普益標準研究員張璟晗告訴財聯(lián)社記者，伴隨5月LPR及定期存款利率全面下調(diào)，多家國有大行將一年期存款利率下調(diào)至0.95%以下，銀行理財較存款的收益優(yōu)勢使得部分資金進一步搬家流向理財市場，其中現(xiàn)金管理類和短期限純債理財或成為主要承接溢出資金的理財品種。

業(yè)內(nèi)人士認為，從接下來的配置策略來看，時間換空間的策略依舊會延續(xù)。有股份行理財公司人士認為：“今年普遍都是拉長了期限，比如一年期和三年期。機會點還是在‘固收+’?！庇谐巧绦欣碡敼救耸勘硎?，縱向來看公司的理財產(chǎn)品期限還在拉長。當前，公司主推的理財產(chǎn)品期限在一年期。長期限策略可以用時間換空間，可以爭取更優(yōu)的資本利得。

不過，張璟晗也指出，隨著未來利率持續(xù)走低，銀行理財子公司的業(yè)績可能將進一步承壓。一季末，固收類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占總規(guī)模的近97%，中低風險產(chǎn)品占據(jù)主導的結(jié)構(gòu)使得理財市場主要依賴存款和債券這類固定收益類資產(chǎn)獲取收益，而隨著未來利率持續(xù)走低，以國債收益率為代表的無風險利率和存款利率下行，也將使主要配置固定收益類資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品收益率進一步承壓，今年以來已有多家理財機構(gòu)相應調(diào)降產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，調(diào)整投資者的收益預期。