2011年陽光私募雖然取得正收益的多，但整體收益情況卻是“冰火兩重天”。

第一財經(jīng)日報《財商》將陽光私募產(chǎn)品和偏股型基金納入一起統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，墊底的前十個最“熊”產(chǎn)品中，9只均來自陽光私募產(chǎn)品，僅1只來自公募產(chǎn)品。從這個角度來看，公募基金還是相對穩(wěn)健許多。

問鼎2011年十大“熊”產(chǎn)品冠軍的是北京國淼投資有限公司基金經(jīng)理馬澤管理的國淼1期，該產(chǎn)品成立于2009年1月，成立以來虧損47.09%，2011年的單年虧損幅度更高達58.86%。

根據(jù)好買基金的數(shù)據(jù)，國淼一期在2011年12個月單月收益中僅2月、3月、4月和7月取得正收益，其他時間全部處于虧損狀態(tài)，12月的單月虧損幅度最高達28.53%。也可以說，國淼1期的基金走勢基本跟大盤同步。

此外，在排名前十的最“熊”產(chǎn)品中，塔晶投資的冷再清、河紅山投資的李雅非均有2只產(chǎn)品入圍。冷再清的塔晶獅王1號和2號2011年以來分別虧損47.48%和47.98%，位列倒數(shù)第三和第四位。

其實從2009年開始，塔晶系列基金一直在所有陽光私募中處于墊底位置。上海塔晶旗下共有6只陽光私募基金產(chǎn)品，全都成立于2007年。成立之初，塔晶投資研究團隊便碰上了大盤下跌的系統(tǒng)風險，并完全錯誤判斷了2008年的市場方向，滿倉操作令基金凈值一跌再跌。

在熊市遭遇重挫之后，上海塔晶又踏空了2009年的上漲行情。自此之后，塔晶1號和2號曾在2010年10月份凈值猛漲37%左右，但此后一直如“病貓”一般。根據(jù)其12月23日披露的最新凈值，塔晶獅王1號和2號分別為0.434元和0.3797元。

紅山投資旗下的紅山1號和2號均成立在2007年9月份，可謂“生不逢時”，2011年分別虧損43.72%和43.71%，位列倒數(shù)第六和倒數(shù)第七位。

唯一進入前十最“熊”產(chǎn)品的公募基金是銀華內(nèi)需精選，2011年以來虧損幅度為42.83%。從該基金前三季度報告來看，恒生電子(600570.SH)一直是其第一大重倉股，但2011年以來恒生電子股價(后復權)已經(jīng)下跌39.35%。

該基金前三季度一直持有的機器人(300024.SZ)、萬邦達(300055.SZ)、中航黑豹(600760.SH)和海特高新(002023.SZ)2011年以來的股價跌幅也都分別達32.37%、71.59%、35.86%和41.86%。

該產(chǎn)品的基金經(jīng)理此前是徐子涵，他在加入銀華基金前曾在海富通基金擔任基金經(jīng)理。2011年12月銀華基金公告增聘鄒積建為銀華內(nèi)需精選基金經(jīng)理，看來鄒積建能否為銀華內(nèi)需精選打一個漂亮的“翻身仗”還要看2012年的表現(xiàn)了。