證券時報記者 陳致遠(yuǎn)

私募基金對于未來市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍然存在著較大的分歧，在投資機(jī)會上，大部分私募基金仍然堅(jiān)定看好醫(yī)藥、消費(fèi)等增長確定的行業(yè)。

日前，證券時報記者從幾家上海、深圳陽光私募基金獲悉，雖然目前私募基金也認(rèn)識到中小盤股存在較為明顯的泡沫，但是私募基金對于未來市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍然存在著較大的分歧，在投資機(jī)會上，大部分私募基金仍然堅(jiān)定看好醫(yī)藥、消費(fèi)等增長確定的行業(yè)。

據(jù)了解，一部分私募基金認(rèn)為中小盤股泡沫必然破滅，其投資方向已經(jīng)從中小盤股轉(zhuǎn)到藍(lán)籌股上；但是另外一部分私募基金認(rèn)為未來市場很難發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換，機(jī)會并不在藍(lán)籌股上。

上海一家資產(chǎn)管理規(guī)模較大的私募基金經(jīng)理對記者表示，現(xiàn)在市場面臨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，主要風(fēng)險在于中小盤股估值較高，很多中小盤股票的估值在70、80倍，很多行業(yè)和盈利能力都一般的公司市值動輒幾十億、上百億元，但現(xiàn)在這些公司的盈利不足以支撐這么高的估值，再加上隨著創(chuàng)業(yè)板解禁期來臨，很多高管辭職套現(xiàn)，減持欲望強(qiáng)烈，未來這些公司將面臨較大的壓力。相反，目前一些藍(lán)籌公司的估值僅在10倍左右，其一年的分紅回報即超過一年定期存款利率2.25%，再加上這些公司上年的凈利潤增長情況也非?？捎^，這些公司極具投資價值。

另外一家深圳的陽光私募則表示，雖然藍(lán)籌股便宜，但是藍(lán)籌股便宜有便宜的道理。現(xiàn)在最主要的問題是市場缺錢，銀行、地產(chǎn)這些大板塊啟動需要大量資金，但現(xiàn)在市場缺乏增量資金。這就陷入一個惡性循環(huán)，由于市場一直震蕩調(diào)整，導(dǎo)致沒有大量的新增資金入場，所以，他們不看好銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股。此外，房地產(chǎn)調(diào)控等政策也不支持這些板塊走強(qiáng)。

好買基金研究中心的調(diào)研也顯示，目前大多數(shù)私募基金仍不看好銀行、地產(chǎn)等大盤股，關(guān)注的行業(yè)主要集中于市場的熱點(diǎn)板塊，包括消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥等。在倉位配置方面，私募中存在一定的分化，這一方面是由于對政策松動預(yù)期的認(rèn)識不同，另一方面是對于近期中小盤股票泡沫的積聚以及股價不合理性的認(rèn)知上的差異。

在投資機(jī)會上，目前大多數(shù)私募基金仍然看好醫(yī)藥、消費(fèi)行業(yè)。雖然醫(yī)藥、消費(fèi)股估值比較貴，但是隨著中國進(jìn)入老齡化社會，老齡人口看病需求將會很大，醫(yī)藥股將進(jìn)入黃金投資時期，而未來消費(fèi)仍然是中國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)。

龍騰資產(chǎn)管理公司也認(rèn)為，市場有望在底部逐步抬高的震蕩中構(gòu)筑中長期底部區(qū)域，更為重要的是，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，醫(yī)藥、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性牛市已經(jīng)展開。

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