⊙本報(bào)記者 徐婧婧

興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明在論壇中表示，2010年市場整體的趨勢性投資機(jī)會(huì)不多，更多是要把握一些波段性、個(gè)股的機(jī)會(huì)。

王曉明首先闡述了把握證券市場基本規(guī)律的三個(gè)因素。第一是流動(dòng)性變化，第二是企業(yè)盈利預(yù)期的變化，第三是投資者偏好的變化。

王曉明表示，今年年初大家對(duì)市場達(dá)成了幾個(gè)共識(shí)。第一個(gè)是中國是不是進(jìn)入了一個(gè)新的增長周期。第二個(gè)是對(duì)企業(yè)盈利增速一致預(yù)期提高到了25%-30%。但王曉明認(rèn)為，企業(yè)盈利增速多少不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是對(duì)未來的盈利預(yù)期是上調(diào)還是下調(diào)，對(duì)2011年的預(yù)測是悲觀還是更樂觀，這是關(guān)鍵因素。

從流動(dòng)性角度來講，王曉明認(rèn)為今年的流動(dòng)性是前松后緊，但是政策往往是反周期的，今年從年初以來，央行已經(jīng)連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)銀行的信貸指導(dǎo)也越來越強(qiáng)。

王曉明表示目前更多擔(dān)心的是通脹因素。通脹是政府一直以來比較關(guān)注的問題，從2009年比較寬松的信貸投放之后，從M2投放之后6個(gè)月到12個(gè)月通脹會(huì)有較強(qiáng)的壓力。政府已經(jīng)對(duì)通脹做出了一些調(diào)控，如果中國的經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)問題，通脹壓力應(yīng)該沒有那么大。但如果經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)問題，股市也會(huì)存在相當(dāng)大的壓力。2010年整體的市場趨勢性的投資機(jī)會(huì)不多，更多是要把握一些波段性的機(jī)會(huì)、個(gè)股的機(jī)會(huì)。

王曉明同時(shí)發(fā)表了對(duì)融資融券的看法，他認(rèn)為融資融券一定會(huì)給市場帶來比較深遠(yuǎn)的影響，雖然從短期來看影響還沒有那么明確，但是股指期貨對(duì)整個(gè)市場的結(jié)構(gòu)改變、包括未來盈利的改變都會(huì)有越來越多的影響。

王曉明在論壇中也闡述了整個(gè)證券市場所面臨的變化。他表示，從2005年開始，整個(gè)市場的投資者在逐漸變化。2005年之前，基金公司的話語權(quán)非常強(qiáng)，但是2005年股改結(jié)束之后，整個(gè)基金在市場中的力量是逐漸下降?；鹫颊麄€(gè)市場的比重也從超過30%下降到現(xiàn)在的不到15%。所以說市場投資的主體也發(fā)生了變化。大非、小非加入到市場的定價(jià)過程中，整個(gè)市場重心很難回到2001年甚至更早的時(shí)候。

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