啟明

中國西電(601179)在上市首日便跌破發(fā)行價，成為近三年半以來第一只在上市首日“破發(fā)”的新股。而就在同一天中，就有臺基股份、星輝車模和正泰電器遭遇到了破發(fā)。此后，又有新股紛紛加入“破發(fā)”大軍，A股“破發(fā)行情”愈演愈烈。

事實上，在近段時間內(nèi)，“破發(fā)”已然成為一種常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2009年新股發(fā)行制度改革以來，截至2010年2月2日，先后有13只新股破發(fā)。本周三(2月3日)，盡管A股上演了一輪轟轟烈烈的反彈行情，但創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板市場仍然齊齊出現(xiàn)新股跌破發(fā)行價的現(xiàn)象。早盤時，就有中國建筑和5只創(chuàng)業(yè)板個股破發(fā)，至收盤時滬深兩市收盤價仍在發(fā)行價以下的新股多達14只。

業(yè)內(nèi)人士指出，新股定價過高是破發(fā)的主要原因，“新股不敗”時代或已終結(jié)。“破發(fā)”會使得新股定價更趨理性。

廣發(fā)基金研究部副總經(jīng)理王琪分析，自2009年6月新股采取市場化發(fā)行以來，詢價機構(gòu)的報價不斷往上推高，是基于一個大前提：“只要中了新股，就一定能賺錢”。高發(fā)行價會導(dǎo)致獲利少了，但總是賺錢的。于是，在大家爭先恐后打新時，有些機構(gòu)為了拿到籌碼，會報出比心理預(yù)期較高的價格。

這種情況此前或許很正常，機構(gòu)之間也會有一個博弈的過程。但市場化的進步是在某些股票上市首日就出現(xiàn)破發(fā)，機構(gòu)打新資金在主板和創(chuàng)業(yè)板的一些股票上出現(xiàn)虧損。這就證明了此前大家的大前提“只要中了新股，就一定能賺錢”是錯的，如果機構(gòu)一味地報高價，導(dǎo)致發(fā)行定價過高，拿到籌碼也未必能掙錢，甚至是虧錢的。“市場就是這樣，當(dāng)大家都虧錢，定價會更加謹慎，會慢慢回歸理性，以后也不會有機構(gòu)敢隨便亂定價。從最近幾天的詢價來看，機構(gòu)的報價中樞是往下降的”王琪說。-

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