經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 趙娟 9月，基金專戶理財(cái)“一對(duì)多”產(chǎn)品出爐一周年，但無論在業(yè)績(jī)、聲譽(yù)還是創(chuàng)造的利潤(rùn)上，“一對(duì)多”都沒能獲得“小紅花”。

根據(jù)9月初的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，半數(shù)以上的“一對(duì)多”產(chǎn)品運(yùn)作一年凈值仍在0.9元-1.1元之間，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的海富通旗下一產(chǎn)品近一年來收益率也僅為25%，而同期運(yùn)行的私募基金最好的粵財(cái)信托·新價(jià)值2期收益率已達(dá)到61.65%。

相較于去年9月份，基金公司熱情高漲地以“絕對(duì)收益”、“靈活操作”等宣傳口號(hào)力推“一對(duì)多”產(chǎn)品、廣泛吸引了數(shù)量可觀的大客戶相比，如今他們似乎對(duì)“一對(duì)多”產(chǎn)品低調(diào)有加，希望借此進(jìn)軍高端理財(cái)市場(chǎng)、與私募基金一較高下的想法也鮮有提及?！半y看”的年度收益與客戶們當(dāng)初的預(yù)期相距甚遠(yuǎn)，這不僅傷害了客戶的投資熱情，而且使得“一對(duì)多”成為外界不再愿接受的名詞。

業(yè)績(jī)尷尬

基金“一對(duì)多”由于不公開業(yè)績(jī)，只能通過投資者在某網(wǎng)絡(luò)論壇中上傳的所購(gòu)產(chǎn)品的凈值“管中窺豹”。

目前，該論壇統(tǒng)計(jì)的40余只“一對(duì)多”產(chǎn)品業(yè)績(jī)更新截至9月3日，其中半數(shù)以上產(chǎn)品成立一年以來收益不足1毛錢，7只產(chǎn)品凈值仍為負(fù)。這讓越來越多的投資者心寒。

而這還是在A股連續(xù)反彈了兩個(gè)月之后的業(yè)績(jī)。根據(jù)8月份好買基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，約有26家基金公司共發(fā)行了140只“一對(duì)多”產(chǎn)品，僅十余只產(chǎn)品取得了正收益；而500個(gè)私募產(chǎn)品中業(yè)績(jī)排名在前1/3的私募基金近1年、近2年分別取得16.89%、65.24%的收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公募“一對(duì)多”產(chǎn)品。

縱觀各基金公司的 “一對(duì)多”產(chǎn)品設(shè)計(jì)，尤其是前兩批推出的產(chǎn)品，幾乎全為“靈活配置型”，即資產(chǎn)配置范圍為0%-100%，空倉(cāng)、滿倉(cāng)可靈活操作。但靈活操作的空間也留下了難題。一位基金研究人員指出，靈活配制的產(chǎn)品既考驗(yàn)選股更考驗(yàn)擇時(shí)，尤其是擇時(shí)出現(xiàn)問題時(shí)，靈活配制就成了業(yè)績(jī)的“雙刃劍”。

“最近市場(chǎng)上漲，我們的壓力也很大，客戶在抱怨‘一對(duì)多’沒有公募產(chǎn)品反彈的快，因?yàn)榍捌趯舢a(chǎn)品控制了倉(cāng)位?！鄙虾Ｒ患一鸸臼袌?chǎng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱。

“現(xiàn)在問題確實(shí)暴露出來。”他坦言，對(duì)于這類靈活配置產(chǎn)品，大多數(shù)客戶的預(yù)期是 “牛市跑贏大盤，熊市空倉(cāng)不跌”，但事實(shí)上很難做到，基金公司最初推出產(chǎn)品時(shí)也沒有與客戶溝通充分，自身的出發(fā)點(diǎn)也不清楚，當(dāng)時(shí)對(duì)絕對(duì)收益存在誤判。

除了業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意、不公開等問題，產(chǎn)品創(chuàng)新不足、投研思維公募化、缺乏投資人才是成立一年后，“一對(duì)多”業(yè)務(wù)受爭(zhēng)議的幾大問題。

從目前的數(shù)據(jù)看，廣發(fā)、海富通、招商、易方達(dá)等公司“一對(duì)多”業(yè)績(jī)相對(duì)表現(xiàn)較好，博時(shí)、華安部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)相對(duì)較差，不過廣發(fā)基金的產(chǎn)品也存在凈值大起大落的情況。

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