每經(jīng)記者 曾子建 張昊 發(fā)自成都

轉(zhuǎn)身從洗手間回來，電腦屏幕上顯示的圖形，讓緊盯外盤的操盤手老張有些丈二和尚摸不著頭——歐洲三大股指跌幅幾乎在一瞬間擴大，LME商品期貨價格更是直線下挫?！鞍l(fā)生什么突發(fā)事件了？”老張心理琢磨著，瞄了一眼桌面上的時鐘：1月12日19時。

不到3分鐘，央行宣布上調(diào)存款準備金率0.5個百分點的消息迅速成為各大門戶網(wǎng)站頭條新聞?！鞍?，明天的資本市場肯定又是一番腥風血雨了！”老張自言自語。

昨日(1月13日)，老張擔心的事情毫無意外地發(fā)生了，一夜之間，幾乎凡是能夠交易的品種都出現(xiàn)大幅回落。繼隔夜歐美股市、外盤商品期貨下跌后，A股市場遭遇過百點的大跌，內(nèi)盤商品期貨品種也紛紛重挫。

A股大跌百點H股也很“受傷”

昨日，A股市場因存款準備金率上調(diào)而遭重創(chuàng)，上證指數(shù)大幅低開近70點后，雖然一度橫盤震蕩，但最終還是沒有翻身上行的意味。上午10時30分之后，上證指數(shù)開始不斷震蕩下行，收盤報3172.66點，下跌101.31點，跌幅3.09%，滬市單邊成交量放大到2025億元，創(chuàng)下近一個多月來的最大成交量。

大盤的表現(xiàn)是否過激了？業(yè)內(nèi)人士認為，這或許是正常反應。從昨日個股表現(xiàn)來看，對指數(shù)構(gòu)成重大打壓的，正是金融股、有色股等權(quán)重板塊。特別是金融、地產(chǎn)這些直接受到流動性收緊負面影響的行業(yè)，成為拖累股指的重要因素。就個股來看，昨日盡管兩市沒有出現(xiàn)跌停的個股，但下跌家數(shù)超過1000只。

A股市場跌得一塌糊涂，H股市場的“傷勢”也不輕。昨日，恒生指數(shù)直接低開336點，隨后不斷下挫，到收盤時下跌578.04點，以21748.6點報收，跌幅2.59%。同時，恒生國企指數(shù)大跌485.19點，收于12482.18點，跌幅高達3.74%。

期市全線重挫滬鋁滬鋅跌幅超4%

在隔夜外盤商品期貨普跌影響下，內(nèi)盤商品期貨市場昨日也全線大跌，國內(nèi)三大商品期貨交易所23個上市品種無一翻紅。有色金屬、豆類、白糖跌幅居前，滬鋁開盤便觸及跌停，全天跌逾4%。作為避險品種的黃金期貨亦未能幸免，上海期貨交易所黃金期貨主力合約跌逾2%，創(chuàng)下1個月來單日最大跌幅。

具體來看，上海期交所滬鋁主力合約下跌4.13%，滬鋅下跌4.28%，滬銅下跌2.78%，黃金下跌2.26%，燃油下跌1.5%。此外，鄭州商品交易所鄭棉下跌3%，白糖下跌3.5%；大商所大豆下跌2.37%，塑料下跌4.39%，棕油下跌3.58%。

分析人士認為，國內(nèi)商品期貨大幅下挫，主要還是跟隨前日外盤的大跌走勢。前日，在中國央行宣布上調(diào)準備金率的影響下，倫銅大跌3.39%，倫鋁下跌3.28%，倫鉛下跌5.43%，倫鋅下跌4.32%。不過，值得注意的是，經(jīng)過前日的大幅下挫后，昨日外盤期價已經(jīng)開始恢復平穩(wěn)，部分期貨品種已經(jīng)開始了小幅反彈。

西南期貨分析師賈錚表示，盡管早盤金屬期貨大幅低開，但全天仍比較抗跌，后市將回歸其原來通道，月底前依然樂觀看漲。中大經(jīng)濟研究院院長益智表示，商品價格未來走勢將取決于經(jīng)濟復蘇的進程，如果經(jīng)濟復蘇的進程不變，大宗商品的價格在經(jīng)過調(diào)整后有望維持緩慢上升。

上調(diào)超出預期流動性收緊成共識

經(jīng)過一夜的消化，昨日數(shù)十家券商發(fā)布了對存款準備金率上調(diào)一事的點評報告，“管理層對流動性的緊縮再次升級”成為這些觀點的共識。

申銀萬國分析師李慧勇表示，存款準備金率上調(diào)如此之快，可能有四個方面因素：一是去年12月出口好于預期，減輕了經(jīng)濟的后顧之憂；二是通脹壓力超過預期，使得緊縮壓力加大；三是提前調(diào)控可促進信貸投放更加均勻；四是央票發(fā)行利率低于二級市場利率，央票吸引力較低，發(fā)行規(guī)模受限，在不大幅度提高利率的情況下，通過上調(diào)準備金率來回收資金成為一個現(xiàn)實的選擇。

顯然，年初便打開了緊縮的閘門，也預示著貨幣政策緊縮的周期已經(jīng)迫近。李慧勇預計，年內(nèi)準備金率還有2~3次的上調(diào)可能，同時，如果CPI增速超出市場預期的話，加息的可能也在上升。

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