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告標題：穩(wěn)定成長的民營船舶設(shè)計龍頭

報告來源：李興/長江證券

報告類型：公司研究/新股定價

公司名稱/代碼：上海佳豪/300008

【內(nèi)容摘要】

上海佳豪船舶工程設(shè)計股份有限公司首次公開發(fā)行不超過1260萬股人民幣普通股

公司是一家專業(yè)從事民用船舶與海洋工程裝備設(shè)計的高新技術(shù)企業(yè)，創(chuàng)立于2001年10月。公司是國內(nèi)最大的民營船舶設(shè)計企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是船舶工程設(shè)計和海洋工程設(shè)計，以及與之相配套的船舶工程監(jiān)理，以2009年上半年收入計，分別占其主營業(yè)務(wù)收入58.02%，34.36%，7.62%。近年來公司保持了快速發(fā)展的勢頭，以2006—2008年計，公司主營業(yè)務(wù)收入的復(fù)合增長率達到79%，凈利潤復(fù)合增長率達到了102%，占國內(nèi)市場份額從2.23%提高到了5.24%。

公司主營業(yè)務(wù)與造船業(yè)和海洋工程業(yè)的景氣度高度相關(guān)。目前，世界造船業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出了止跌回暖的跡象，今年6月份單月新船訂單超過100萬噸，7、8月份世界新船訂單分別為634和613萬載重噸，超過了2008年月均485萬噸的水平，接近2007年景氣高峰時的月均訂單量，復(fù)蘇跡象明顯。海洋工程開發(fā)正日益受到世界各國的重視，未來發(fā)展空間十分廣闊。

公司的競爭優(yōu)勢在于：

1)完整的產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈。目前國內(nèi)絕大多數(shù)船廠的設(shè)計部門只能從事生產(chǎn)設(shè)計，而大部分專業(yè)船舶設(shè)計單位只能提供開發(fā)設(shè)計、合同設(shè)計和詳細設(shè)計，而公司首創(chuàng)了開發(fā)設(shè)計、基本設(shè)計、合同設(shè)計、詳細設(shè)計、生產(chǎn)設(shè)計、技術(shù)監(jiān)理的完整的技術(shù)服務(wù)鏈，能夠為客戶提供一站式、全過程的技術(shù)服務(wù)。

2)強大的研發(fā)實力。在公司獨立開發(fā)的船舶產(chǎn)品中，有7項船舶產(chǎn)品為全國第一，1項船舶產(chǎn)品為全球第一；2008年，公司第一家通過中國船級社“船舶設(shè)計單位評價體系”的評估，成為首家獲得了中國船級社審圖的綠色通道的船舶設(shè)計單位。

本次募集資金將按輕重緩急投資于下列兩個項目：船舶工程設(shè)計中心和海洋工程設(shè)計中心一期項目，兩個項目均已在國家有關(guān)部門進行了備案，項目預(yù)計總投資為14,381萬元。

預(yù)計2009-2011公司攤薄后的每股收益分別為0.84元、1.00元和1.36元。綜合考慮公司的成長性以及所處行業(yè)的特點，給予25—30倍市盈率，對應(yīng)2009年攤薄EPS 0.84元計算，我們認為公司二級市場的合理價值區(qū)間為21.00～25.20元?？紤]到目前創(chuàng)業(yè)板股票的稀缺性，公司上市后可能會受到投資者的青睞，建議申購。

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[2009-09-21]上海佳豪：中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于核準公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的批復(fù)

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[2009-09-21]上海佳豪：上海市錦天城律師事務(wù)所關(guān)于公司2009年度首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的補充法律意見書（一）

公司新聞：

[2009-09-23]上海佳豪船舶工程設(shè)計股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上路演公告

[2009-09-22]將創(chuàng)新寫在上海佳豪的旗幟上

[2009-09-22]上海佳豪船舶工程設(shè)計股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市提示公告

[2009-09-22]上海佳豪船舶工程設(shè)計股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價及推介公告

[2009-09-18]北京立思辰與上海佳豪船舶首發(fā)獲通過

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